Une divergence majeure concerne la définition actuelle de ce cycle de marché.
La rotation des capitaux vers les actifs à risque reste extrêmement agressive. Toutes les principales actions américaines viennent de clôturer la semaine à de nouveaux sommets historiques.
Le marché ignore effectivement tous les gros titres macroéconomiques qui lui sont présentés, depuis le conflit iranien et les risques du détroit d’Ormuz jusqu’à l’inflation persistante et le discours de la Fed.
Mais rien de tout cela n’a suffi à briser l’élan. En seulement huit semaines, le S&P 500 est en hausse de +18%, tandis que le Dow continue d’afficher de nouveaux sommets historiques.
La crypto, quant à elle, est clairement sous-performante. Le marché total de la cryptographie n’a augmenté que de 10 %, la plupart des principaux actifs se négociant toujours bien en dessous des sommets du cycle précédent.
Dans ce contexte, le fait que le président américain Donald Trump célèbre publiquement le rebond des actions semble presque symbolique de la direction actuelle des flux de capitaux. Une rotation plus profonde des cryptomonnaies vers les actifs traditionnels semble donc être quelque chose que le marché a déjà commencé à intégrer.
Et le moment ne pourrait pas être pire pour les actifs numériques.
La volatilité macroéconomique pèse déjà lourdement sur le sentiment des crypto-monnaies. Comme AMBCrypto l’a précédemment signalé, la SEC a effectivement suspendu la proposition très attendue d' »exemption pour l’innovation », qui aurait pu accélérer l’adoption institutionnelle des actions tokenisées basées aux États-Unis.
Dans ce contexte, des flux de capitaux plus importants vers les actions américaines pourraient affaiblir davantage les conditions de liquidité des cryptomonnaies.
La solidité du marché boursier pourrait encore soutenir le sentiment de risque lié aux cryptomonnaies
Le marché de la cryptographie est clairement revenu à un environnement sans risque.
D’un point de vue technique, cela suit celui de Bitcoin [BTC] Correction de près de 10 % en moins de deux semaines, le prix perdant le niveau de 77 000 $.
Plus important encore, le marché ne semble pas encore avoir atteint son plancher, le risque de capitulation continuant d’augmenter après la dernière grande débâcle du marché.
Notamment, ce changement apparaît désormais clairement dans le positionnement et le sentiment. Près de 60 milliards de dollars ont quitté la cryptographie, confirmant un retour plus large à un comportement d’aversion au risque.
Dans le même temps, l’indice Crypto Fear & Greed est retombé dans la zone de « peur », marquant son plus fort recul depuis début avril.
Dans ce contexte, la rotation actuelle des capitaux vers les actions américaines pourrait en fait former une divergence haussière pour la cryptographie.
Le raisonnement est assez simple : la dernière correction cryptographique a été largement motivée par la volatilité spécifique à la cryptographie, et non par un effondrement complet de l’appétit pour le risque du marché au sens large.
Cette distinction est importante car elle laisse la porte ouverte à un rebond une fois que la volatilité se stabilise et que l’argent intelligent commence à revenir pour acheter la baisse.
C’est ce qui rend cette divergence particulièrement intéressante. Au cours des cycles précédents, la rotation des capitaux vers les actions était généralement considérée comme baissière pour la liquidité cryptographique.
Cette fois, cependant, la solide performance des actions pourrait en fait contribuer à maintenir le sentiment général de risque sur le marché au lieu de drainer complètement les liquidités des actifs numériques.
Résumé final
