Bitcoin s’échangeait à 117 729,81 $ au moment de la publication, luttant pour prolonger les gains par rapport à son sommet historique de 126 000 $ alors que la dynamique de positionnement à court terme et les flux d’aversion au risque dominaient la thèse de la dévalorisation à moyen terme.
La thèse de la dévalorisation du commerce a gagné en popularité après que JPMorgan a publié un rapport sur le sujet le 1er octobre. Cette thèse repose sur l’hypothèse que l’expansion budgétaire et la dévaluation de la monnaie stimuleront la demande d’actifs durables.
Par conséquent, les actifs qui détiennent un pouvoir d’achat, tels que l’or et le Bitcoin, seraient favorisés dans ces conditions. Dans ce contexte, l’or a atteint un nouveau sommet historique à 4 059,38 dollars le 10 octobre.
Mais si l’or profite de la dépréciation, pourquoi le Bitcoin a-t-il baissé de 4,2 % sur la semaine ?
Pression à court terme
Le dollar américain est en hausse de 1,3 % sur la semaine au moment de mettre sous presse, se rapprochant de ce qui pourrait être sa meilleure clôture hebdomadaire depuis la mi-novembre 2024.
Le mouvement a commencé après que les obligations d’État japonaises ont atteint leur rendement le plus élevé depuis 17 ans, ce qui a renforcé le dollar américain.
Les traders ont commencé à réduire leurs risques en milieu de semaine lorsque des discussions sur une bulle boursière ont fait surface sur les marchés, alimentées par des actions proches de leurs plus hauts historiques.
Le 10 octobre, le président Donald Trump a menacé d’imposer des droits de douane à la Chine en réponse à son contrôle sur les éléments de terres rares, qui alimentent la chaîne d’approvisionnement du matériel technologique.
Réflexions sur la structure du marché
Les développements macroéconomiques ont affecté l’un des principaux supports de Bitcoin pour l’évolution des prix, à savoir la demande de fonds négociés en bourse (ETF).
Bien qu’ils aient généré plus de 1,2 milliard de dollars le 6 octobre, soit le deuxième plus grand afflux quotidien jamais enregistré, les flux d’ETF Bitcoin ont diminué à 875,6 millions de dollars le lendemain.
Les données de Farside Investors montrent que les flux sont devenus encore plus minces le 8 octobre, totalisant 440,7 millions de dollars. Le 9 octobre, les ETF Bitcoin ont enregistré près de 198 millions de dollars d’entrées, le plus petit montant au cours de leur vague de neuf jours positifs.
Le 10 octobre, la menace Trump a provoqué une aversion pour le risque, déclenchant de longues liquidations totalisant 807 millions de dollars sur 24 heures, dont 580 millions de dollars anéantis en seulement quatre heures.
Recul temporaire
Malgré le contexte actuel instable, Bitcoin semble toujours prêt à réaliser de solides performances au quatrième trimestre.
La pause boursière, la volatilité des offres refuge et le choc commercial de fin de semaine ont réduit l’urgence des investisseurs à investir dans des plus hauts.
De plus, la consolidation de Bitcoin reflète une prise de bénéfices après une hausse de 7 % à 126 000 $ plutôt qu’une détérioration des fondamentaux.
Le récit de la dévalorisation persiste, mais le nettoyage du positionnement et la dynamique des flux dicteront probablement l’évolution des prix à court terme avant que les vents macroéconomiques ne réaffirment le contrôle.
