Selon un nouveau rapport publié par le géant financier américain JPMorgan Chase, Bitcoin, la principale crypto-monnaie, a récemment fait preuve d’une plus grande résilience par rapport aux actifs refuges traditionnels.
Selon le rapport, l’or et l’argent ont été soumis à des pressions importantes ces dernières semaines en raison des sorties de capitaux, des fermetures de positions et de la détérioration des conditions de liquidité. JPMorgan a fait valoir que le resserrement des liquidités sur le marché de l’or, en particulier, a réduit l’accès au marché de l’actif à un niveau inférieur à celui du Bitcoin, inversant ainsi la relation historique entre les deux actifs. L’or aurait chuté d’environ 15 % ce mois-ci par rapport à son sommet d’environ 5 500 dollars l’once en janvier, tandis que l’argent a également connu une forte baisse par rapport à son sommet d’environ 120 dollars. Cette baisse est attribuée à la hausse des taux d’intérêt, au raffermissement du dollar et aux prises de bénéfices importantes de la part des investisseurs individuels et institutionnels.
Les données sur les flux de fonds confirment également cette divergence. Au cours des trois premières semaines de mars, les ETF sur l’or ont enregistré une sortie nette d’environ 11 milliards de dollars, tandis que les ETF sur l’argent ont complètement effacé les entrées nettes qu’ils avaient constatées depuis l’été dernier. En revanche, les ETF Bitcoin ont enregistré des entrées nettes constantes au cours de la même période.
Les données de position révèlent également une image saisissante. Les indicateurs d’activité institutionnelle basés sur les positions ouvertes sur les contrats à terme CME montrent que les positions accumulées sur l’or et l’argent fin 2025 et début 2026 ont rapidement diminué depuis janvier. En revanche, les positions sur les contrats à terme Bitcoin semblent être restées relativement stables. Du côté de la dynamique, les CTA (grands investisseurs qui suivent les tendances) ont considérablement réduit leurs positions sur l’or et l’argent, provoquant un net recul des indicateurs de ces actifs par rapport à la zone de surachat. Du côté du Bitcoin, la reprise de la dynamique après les niveaux de survente et son approche de la zone neutre indiquent que la pression à la vente commence à s’affaiblir.
Selon JPMorgan, toutes ces données révèlent que Bitcoin présente une position plus forte par rapport aux actifs refuges traditionnels dans les conditions actuelles du marché.
*Ceci ne constitue pas un conseil en investissement.
