Peter Schiff n’est pas étranger à critiquer Bitcoin, mais ses derniers commentaires ajoutent une nouvelle dimension au débat en cours. L’achat de Bitcoin pourrait être un pari, mais l’achat d’actions dans des sociétés qui détiennent principalement Bitcoin? C’est quelque chose qu’il considère comme ridicule.
Schiff souligne ce qu’il considère comme une contradiction. Si quelqu’un croit suffisamment au bitcoin pour vouloir une exposition, pourquoi passer par la couche supplémentaire d’une entreprise publique dont la stratégie entière est d’acheter et de tenir le bitcoin?
Ces sociétés dites de «trésorerie bitcoin» n’offrent pas les avantages d’une véritable entreprise, et ils ne fournissent pas la propriété directe de l’actif, dit-il. De l’avis de Schiff, ils offrent le pire des deux mondes.
Ce n’est plus un cas de niche. La stratégie est en tête de liste avec plus de 568 000 BTC – d’une valeur d’environ 123 milliards de dollars – sur ses livres. D’autres, tels que Tesla, Block, Coinbase, Metaplanet et Next Technology Holding, emboîtent le pas. Pour certains, comme CleanSpark et Hut 8, Bitcoin Holdings est lié à des opérations minières plus larges. Pour d’autres, cependant, le bitcoin est la stratégie.
Pour Schiff, la logique ne tient tout simplement pas. Si le prix de Bitcoin augmente, bien sûr – ces actions peuvent augmenter. Mais leur valeur est presque entièrement liée à la même volatilité du marché et à la même spéculation. Et contrairement à Bitcoin, les actions portent des bagages supplémentaires: risque de gestion, exposition réglementaire et incertitude opérationnelle.
Ce que ces entreprises représentent de plus en plus, suggère-t-il, c’est une couche de complexité inutile. Si les investisseurs croient en la valeur à long terme de Bitcoin, pourquoi passer par l’étape supplémentaire d’un emballage d’entreprise qui ne fait pas plus que refléter son prix?
Pour l’instant, le marché semble disposé à récompenser ces mouvements. Cependant, l’avertissement de Schiff est clair: si l’achat de Bitcoin est spéculatif, alors acheter des actions dans une société de procuration Bitcoin qui ne construit, ne vend ni ne crée rien d’autre pourrait être un commerce encore plus absurde.