Bitcoin (BTC) entre dans une phase critique à l’intersection de tensions géopolitiques croissantes au Moyen-Orient et d’un énorme contrat d’options d’une valeur d’environ 14 milliards de dollars.
Cette évolution, qui constitue l’expiration d’option la plus importante de l’année, survient à un moment où les marchés cherchent une direction et où les pourparlers de paix incertains entre les États-Unis et l’Iran affectent directement l’appétit pour le risque.
Selon les données du marché, environ 14 milliards de dollars d’options Bitcoin, sur la base de l’intérêt ouvert total, expireront vendredi. Cette expiration trimestrielle effacera environ 40 % des intérêts ouverts sur Deribit, l’une des plus grandes plateformes du marché des dérivés cryptographiques. Cette évolution coïncide avec les menaces du président américain Donald Trump d’accroître la pression militaire sur l’Iran et avec le rejet par Téhéran d’une offre de paix.
Ces dernières semaines, le prix du Bitcoin est resté bloqué dans une fourchette comprise entre environ 60 000 et 75 000 dollars. S’échangeant bien en dessous de son sommet d’environ 126 000 $ observé en octobre 2025, l’actif n’a pas réussi à établir une direction claire malgré les tensions géopolitiques et l’augmentation occasionnelle des entrées dans les ETF Bitcoin au comptant américains. En effet, le Bitcoin a chuté de 3,2 % aujourd’hui, tombant à 68 692 $.
Selon les acteurs du marché, le positionnement sur les marchés dérivés joue un rôle important dans cette tendance latérale. Au premier trimestre de l’année, les investisseurs institutionnels ont préféré vendre des options d’achat, en prenant pour position que le prix n’augmenterait pas fortement. Cela concentrait le risque sur les teneurs de marché, qui équilibraient leurs positions en achetant lorsque le prix baissait et en vendant lorsqu’il montait. Ce mécanisme a à son tour conduit à la suppression de la volatilité.
Selon les analystes, le positionnement sur les marchés dérivés joue un rôle décisif dans cette tendance latérale. James Harris, PDG de la société de gestion d’actifs Tesseract, note que les investisseurs institutionnels ont préféré générer des revenus en vendant des options d’achat au premier trimestre de l’année. Selon Harris, cela a entraîné un déplacement du risque vers les teneurs de marché, qui ont supprimé la volatilité en achetant lorsque les prix baissaient et en vendant lorsqu’ils montaient.
Au cours de ce processus, il a été noté que le prix se dirigeait fréquemment vers le « point douloureux maximum » autour du niveau de 75 000 $. Harris a déclaré : « Les flux de couverture peuvent faire baisser le prix à ce niveau à l’approche de la date d’expiration, mais ils limitent également le mouvement de la fourchette. »
Cet effet mécanique devrait disparaître à l’expiration des contrats d’option. À ce stade, les analystes notent que Bitcoin deviendra à nouveau plus sensible aux évolutions macroéconomiques et géopolitiques.
Andreja Cobeljic a déclaré que dans le climat d’incertitude actuel, Bitcoin pourrait rester dans la fourchette de 70 000 à 75 000 dollars, notant que l’extrémité supérieure de cette fourchette agit à la fois comme un « aimant » et une résistance. Selon Cobeljic, un éventuel accord de cessez-le-feu pourrait faire monter le prix au-dessus de 75 000 dollars, déclenchant ainsi de nouveaux gains à mesure que les positions courtes seront fermées. Cependant, elle a averti que si les négociations échouaient, le prix pourrait retomber au niveau de 68 500 dollars.
D’un autre côté, Jasper De Maere, un trader OTC chez Wintermute, a déclaré que la dynamique des options a créé une légère tendance à la hausse du Bitcoin, mais qu’il n’y a pas de forte attente d’une direction globale claire du marché. De Maere a noté que les facteurs supprimant la volatilité au cours de la période post-expiration disparaîtront et que les facteurs macroéconomiques et géopolitiques deviendront à nouveau décisifs sur le marché.
Selon les analystes, le plus grand risque n’est pas l’absence d’investisseurs institutionnels sur le marché, mais plutôt la fermeture rapide de leurs positions face à une évolution négative. Harris a noté que si un scénario géopolitique négatif se déroulait, en particulier vers la fin de la semaine, le soutien structurel fourni par les options disparaîtrait, ce qui pourrait entraîner des mouvements de prix beaucoup plus brusques.
*Ceci ne constitue pas un conseil en investissement.
