L’éminent investisseur providentiel et premier bailleur de fonds d’Uber, Jason Calacanis, a fait valoir que le plus grand défi de Bitcoin n’était plus l’actif lui-même, mais l’influence croissante de Strategy (anciennement MicroStrategy) et de son co-fondateur au franc-parler Michael Saylor.
« Le défi pour $BTC est qu’une seule personne provoque le chaos ($MSTR), tandis que le commerce de détail s’intéresse davantage aux paris sur des produits qui changent le monde (SpaceX, OpenAI, Anthropic) », a écrit Calacanis sur X.
Un problème majeur
Calacanis est devenu l’un des critiques les plus virulents du modèle d’entreprise centré sur Bitcoin de Strategy. Son argument n’est pas que Bitcoin lui-même est fondamentalement défectueux, mais que la stratégie est devenue si dominante qu’elle déforme le récit du marché.
La société s’est transformée en ce qu’elle appelle une «société de trésorerie Bitcoin», finançant toujours plus $BTC achats par le biais d’offres répétées d’actions, de dettes convertibles et d’émissions d’actions privilégiées. En conséquence, Strategy est devenue la plus grande entreprise détentrice de Bitcoin au monde, et ses actions sont largement considérées comme un proxy à effet de levier pour Bitcoin.
La stratégie domine de plus en plus les discussions institutionnelles sur Bitcoin. Pendant ce temps, MSTR attire souvent des capitaux spéculatifs qui autrement pourraient affluer directement vers le spot. $BTC ou les ETF Bitcoin.
Calacanis est depuis longtemps sceptique
Calacanis a exprimé des doutes sur Bitcoin depuis des années, malgré des investissements précoces dans de nombreuses entreprises technologiques.
En 2022, à la suite de l’effondrement de FTX, il a fait valoir qu’une grande partie de l’industrie de la cryptographie était devenue dominée par la spéculation et une mauvaise gouvernance, appelant à une réglementation plus stricte tout en faisant la distinction entre la technologie blockchain et les jetons spéculatifs.
Plus récemment, il a critiqué à plusieurs reprises le modèle de financement de Strategy. Lors des précédentes ventes massives du marché, il a exhorté les investisseurs à « vendre MSTR et acheter directement du Bitcoin », décrivant la structure de l’entreprise comme ressemblant à un « superbe système pyramidal ».
