L’adoption du Bitcoin par les entreprises ralentit au quatrième trimestre 2025, avec 65 % des entreprises publiques détenant désormais le BTC en dessous de leur prix d’achat et confrontées à des pertes non réalisées. Alors que la vague d’achats d’entreprises diminue, les mineurs de Bitcoin apparaissent comme les accumulateurs les plus résilients.
Ce changement marque une nouvelle phase pour les trésoreries des entreprises. Les ajouts trimestriels sont en passe d’atteindre leur niveau le plus bas depuis un an. Pourtant, les mineurs continuent de jouer un rôle central dans les avoirs BTC sur le marché public, malgré des pressions opérationnelles et une rentabilité réduite.
La demande de trésorerie d’entreprise diminue à mesure que la volatilité du marché augmente
La baisse du Bitcoin (BTC) en novembre a marqué sa plus forte baisse mensuelle jusqu’à présent cette année. La plus grande cryptomonnaie a chuté de 17,67% sur le mois, poussant de nombreux acheteurs de 2025 dans le rouge.
Les sociétés de trésorerie d’actifs numériques n’étaient pas à l’abri. Selon le rapport Corporate Bitcoin Adoption de novembre de Bitcoin Treasuries, 65 % des entreprises publiques ayant des bases de coûts mesurables ont acquis Bitcoin à des prix supérieurs aux niveaux actuels du marché.
Cela a laissé ces trésoreries d’entreprises encaisser des pertes non réalisées. L’estimation est basée sur les données d’un échantillon de 100 entreprises.
Parallèlement, la demande s’est également ralentie au cours des derniers mois. Le rapport note que les trésors publics Bitcoin ont collectivement acquis plus de 12 600 BTC en novembre. Les principaux détenteurs, dont Strategy et Strive, ont représenté la majorité des ajouts nets.
Cependant, les cessions mensuelles compensent environ 1 800 BTC de ces achats, ramenant les ajouts nets à environ 10 800 BTC.
Plusieurs entreprises ont réduit leur exposition au Bitcoin en novembre 2025. Au moins cinq sociétés ont déclaré des ventes nettes, motivées par la gestion du bilan et des considérations stratégiques :
- Sequans Communications a vendu près d’un tiers de ses réserves de Bitcoin, liquidant environ 970 BTC, évalués à environ 100 millions de dollars, afin de réduire ses dettes convertibles.
- Kindly MD a déployé 367 BTC dans des investissements stratégiques, y compris des participations dans des sociétés axées sur Bitcoin.
- Genius Group a vendu 62 BTC pour renforcer sa trésorerie pour des besoins opérationnels spécifiques, puis a racheté 42 BTC début décembre.
Le rapport prévoit que les ajouts de Bitcoin au quatrième trimestre 2025 atteindront ou dépasseront légèrement 40 000 BTC d’ici la fin décembre, ce qui en fera le trimestre le plus faible de l’année et s’alignera largement sur les niveaux d’accumulation observés pour la dernière fois au troisième trimestre 2024.
Projection d’accumulation de BTC. Source : BitcoinTreasuries
Les mineurs émergent en tant qu’accumulateurs stratégiques d’entreprise
Alors que les achats de titres du Trésor se refroidissent, les mineurs de Bitcoin pourraient mener la prochaine phase d’adoption par les entreprises. Le rapport note que les sociétés minières détiennent des avoirs BTC sur le marché public. Ils représentaient environ 5 % des nouveaux ajouts en novembre et 12 % du total des soldes BTC des entreprises publiques.
Au cours de ce mois-là, Cango et Riot ont ajouté 508 et 37 BTC provenant de l’exploitation minière. Le Bitcoin américain a ajouté 139 BTC. Avec moins d’acheteurs d’entreprises, Cango et American Bitcoin ont obtenu deux des cinq plus importantes augmentations du Trésor public du mois.
Cela arrive à un moment où l’économie minière reste sous pression malgré un léger soulagement technique. L’indice Hashprice, une mesure des gains par terahash par seconde et par jour, a chuté depuis juillet, atteignant un minimum de 34,8 dollars fin novembre.
Néanmoins, il a rebondi à environ 39,4 dollars. Les difficultés minières se sont également atténuées à 148 200 milliards, contre un record de 155 970 milliards il y a six semaines. Cela offre un certain soulagement aux mineurs aux prises avec des marges serrées.
Même si l’état du réseau s’est légèrement amélioré, les problèmes de rentabilité persistent. Le coût décaissé moyen par BTC s’élevait à 74 600 $ et les coûts globaux ont atteint 137 800 $.
L’article Pourquoi les achats de Bitcoin par les entreprises ralentissent – et pourquoi les mineurs continuent d’accumuler est apparu en premier sur Journal du Token.
