Newsletter On the Margin : jusqu’où le prix du BTC pourrait baisser après la baisse de lundi

Bienvenue dans la newsletter On the Margin, présentée par Ben Strack et Casey Wagner. Voici ce que nous approfondissons en ce (glorieux ?) lundi :

• Le prix du BTC a chuté à 60 000 $. Jusqu’où cela pourrait-il aller plus bas ?
• Les données économiques à surveiller avant la semaine du 4 juillet.
• Nous sommes dans la dernière ligne droite des ETF ETH aux États-Unis, selon les documents déposés par les sociétés de fonds.

Jusqu’où pouvez-vous descendre ?

Non, nous n’avons pas simplement sorti le bâton des limbes lors d’une célébration du début de l’été. Les voix de Flo Rida et de T-Pain ne retentissent pas non plus sur un boombox vers 2008.

C’est un type de basse moins amusant, la plupart seraient d’accord. Nous parlons du prix du Bitcoin, qui a poursuivi sa vente aujourd’hui.

Le BTC est tombé à environ 60 000 $ vers 13 heures HE lundi, soit une baisse d’environ 5 % par rapport aux 24 heures précédentes.

Les catalyseurs à court terme d’un renouveau de la tendance haussière semblent rares, selon certains analystes et dirigeants du secteur.

Après tout, les remboursements de Mt. Gox – en bitcoin et en bitcoin cash – devraient commencer en juillet, selon une lettre de lundi de la défunte bourse. Félix Jauvin de Blockworks s’est prononcé sur X :

Sans oublier que les mineurs de Bitcoin « doivent vendre de manière agressive leurs réserves de Bitcoin », car leurs coûts ont plus que doublé après la réduction de moitié du Bitcoin en avril, a noté CK Zheng, co-fondateur de ZX Squared Capital.

Le géant minier Core Scientific, par exemple, a auto-exploité 447 BTC et vendu 453 BTC le mois dernier (il doit vendre tous les bitcoins qu’il extrait, selon les conditions, à sa sortie de faillite en janvier). Rival Marathon Digital a vendu 390 des 616 BTC (63 %) qu’il a générés en mai et détient environ 1 000 bitcoins de moins qu’au début du mois de juin, selon les données de CryptoQuant.

« Du côté de la demande, les investisseurs institutionnels interviendront pour construire leurs nouvelles positions en bitcoins lorsque le prix reviendra à un niveau attractif », a déclaré Zheng à Blockworks. « L’allocation au Bitcoin par ces investisseurs en est encore à ses débuts. »

Dans l’ensemble, l’incapacité de BTC à pénétrer de nouveaux territoires (malgré de nombreuses chances) a fait fuir les gens pour le moment, a ajouté John Glover, CIO de Ledn.

« Le principal facteur reste que le marché est positionné à l’achat et cette vente conduit à une réduction de position de la part de ceux qui s’attendaient à une progression rapide vers de nouveaux sommets », a déclaré Glover.

Il n’y a pas si longtemps, certains étaient optimistes que le bitcoin atteindrait 100 000 dollars d’ici la fin de 2024 – citant les forts flux d’ETF Bitcoin, la dynamique bipartite de la politique cryptographique aux États-Unis et la baisse des taux de la Banque centrale européenne comme catalyseurs d’une cassure. Mais les fonds BTC ont subi des sorties de capitaux plusieurs semaines consécutives, le Congrès avance lentement et la Fed a choisi de ne pas suivre l’exemple de la BCE.

Pourtant, Zheng a déclaré que le cycle haussier du Bitcoin n’avait probablement même pas atteint sa moitié. Le niveau « problématique » de la dette américaine, la poursuite de l’adoption institutionnelle et l’éventuelle réduction des taux d’intérêt de la Fed devraient entraîner un nouveau sommet historique au cours des 12 prochains mois, a-t-il ajouté.

Glover prédit que le rallye reprendra vers la fin de l’été en raison du lancement d’ETF éther ou d’une augmentation des pressions inflationnistes. Il donne un pic cible de BTC pour ce cycle entre 85 000 $ et 95 000 $.

Mais en ce qui concerne notre question principale, BTC a probablement plus de marge de manœuvre, ont déclaré les dirigeants.

Le coût actuel du minage de Bitcoin, d’environ 53 000 dollars, servira très probablement de plancher à cette baisse à court terme, a déclaré Zheng. Glover fixe le plancher pour cette correction à environ 56 500 $.

Zheng a ajouté : « Toute baisse significative du prix du Bitcoin au niveau actuel constituera un excellent point d’entrée pour les investisseurs à long terme. »

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1,2 milliard de dollars

Le montant du capital des investisseurs qui a quitté les produits d’investissement cryptographiques dans le monde au cours des deux dernières semaines, selon les données de CoinShares.

Les sorties nettes des véhicules cryptographiques se sont élevées à 584 millions de dollars la semaine dernière seulement – ​​motivées par « le pessimisme des investisseurs quant aux réductions de taux d’intérêt de la Fed cette année », a déclaré James Butterfill de CoinShares dans un rapport de lundi.

Les produits Bitcoin ont été les plus touchés, perdant 630 millions de dollars entre le 17 et le 21 juin. Les fonds américains au comptant BTC représentaient environ 86 % de ces sorties.

Sur notre radar

Joyeux lundi! Nous sommes au cœur de l’été et la semaine de données économiques est chargée avant les vacances du 4 juillet. Voici ce qui est sur notre radar :

• Les premières inscriptions au chômage, comme toujours, seront publiées jeudi. Après avoir constaté une augmentation continue des sinistres la semaine dernière, les marchés voudront voir une lecture plus modérée. Si le marché du travail parvient à rester solide, il est peu probable que la croissance économique ralentisse trop, ce qui augmenterait à terme les chances d’un atterrissage en douceur de la part de la Fed. Doigts croisés.
• L’événement le plus important de la semaine sera le rapport PCE, dont la publication est prévue avant l’ouverture des marchés vendredi. Les analystes prévoient que le chiffre global d’une année sur l’autre montre une augmentation des prix de 2,6 %, le Core PCE (qui exclut les prix des produits alimentaires et de l’énergie) restant le même. Le PCE est l’indicateur d’inflation préféré de la Fed, donc une baisse en mai augmenterait les chances d’une baisse des taux à l’automne, ce qui aiderait probablement les prix des actions en cours de route.
• Nous avons une autre semaine chargée pour les intervenants de la Fed. La gouverneure de la Fed, Lisa Cook, prononcera une allocution mardi, suivie vendredi par le président de la Fed de Richmond, Tom Barkin, et la gouverneure Michelle Bowman. Après la semaine dernière, il est peu probable que quiconque s’écarte trop de la ligne du parti, mais cela ne fait jamais de mal de s’y mettre.

La dernière ligne droite de l’ETH ETF

Les groupes de fonds sur le point de lancer des ETF au comptant sur l’éther ont fait un nouveau pas en avant vendredi, en soumettant des déclarations d’enregistrement modifiées (S-1) à la SEC.

La finalisation du texte sur ces documents est une dernière étape pour que les produits soient négociés après que le régulateur américain a accepté le mois dernier les changements de règles proposés par les bourses pour lister ces fonds ETH.

Les émetteurs avaient reçu des suggestions de révisions « légères » de la part de la SEC le 14 juin, ont déclaré à Blockworks la semaine dernière des personnes familières avec les documents déposés.

Les dernières modifications S-1 – tout en indiquant des échanges apparemment fluides entre les émetteurs et la SEC – n’incluaient pas beaucoup d’informations révolutionnaires.

Parmi les nouveautés, cependant, figurait les frais prévus de 0,20 % pour le VanEck Ethereum Trust. Avant cela, seul Franklin Templeton avait révélé son prix prévu – à 0,19 %.

Ces frais sont similaires à ceux des ETF spot bitcoin lancés en janvier. Certains observateurs du secteur ont déclaré qu’ils s’attendaient à ce que les flux de fonds ETH représentent environ un cinquième de ceux des ETF Bitcoin, qui ont rapporté environ 15 milliards de dollars au cours de leurs cinq premiers mois et demi.

D’autres sociétés attendent probablement que BlackRock – le plus grand gestionnaire d’actifs au monde – divulgue le prix de son ETF iShares Ethereum Trust « pour voir ce dont elles ont besoin pour orbiter », a déclaré Eric Balchunas, analyste de Bloomberg Intelligence, dans un article X.

Le président de la SEC, Gary Gensler, a donné un vague calendrier « au cours de l’été » pour le lancement de l’ETH ETF. Mais le dialogue continu entre la SEC et les émetteurs suggère que cela pourrait se terminer le plus tôt possible.

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Tableau d’affichage

• Le mineur de Bitcoin Riot Platforms a déclaré lundi avoir réquisitionné une assemblée extraordinaire des actionnaires de Bitfarms dans le but de remplacer les administrateurs du conseil d’administration. Il s’agit du dernier développement dans la volonté apparente de Riot de reprendre l’entreprise.
• Quelques jours après la diffusion d’informations selon lesquelles la CFTC avait ouvert une enquête sur Jump Crypto, le président Kanav Kariya a annoncé son départ de Jump le lundi X. Son message ne mentionnait aucun obstacle réglementaire ni aucune question juridique.
• Les représentants French Hill (R-Ark.) et Chrissy Houlahan (D-Pa.) se sont rendus la semaine dernière au Nigeria pour voir le dirigeant emprisonné de Binance, Tigran Gambaryan. Les législateurs ont déclaré qu’ils faisaient pression pour que l’ambassade s’implique dans le rapatriement de Gambaryan.