Mizuho Securities Analyst sur Bitcoin, Coinbase et Gold

Mizuho Securities est une importante société japonaise de banque d'investissement et de titres. Il s'agit d'une filiale de Mizuho Financial Group, l'une des plus grandes sociétés de services financiers au Japon, qui comprend également Mizuho Bank et Mizuho Trust & Banking.

Le 12 avril 2024, Dan Dolev, analyste de recherche senior chez Mizuho Securities, a rejoint « The Exchange » de CNBC, où il a fourni une perspective détaillée et quelque peu critique sur le marché des cryptomonnaies, en se concentrant principalement sur Bitcoin et Coinbase.

Dolev a exprimé son scepticisme quant au rôle et à la stabilité du Bitcoin en tant que véhicule d'investissement. Il s’est demandé si Bitcoin se comportait davantage comme une action de croissance ou comme une réserve de valeur, suggérant finalement qu’il fonctionne actuellement comme cette dernière mais sans aucun support fondamental substantiel.

Dolev a été assez direct dans sa critique du Bitcoin, soulignant le manque de valeur intrinsèque et de soutien au rendement qui pourrait soutenir son prix à long terme. Il a déclaré:

• Sur la viabilité du Bitcoin : « Pour le moment, il se porte bien, mais je pense toujours qu'à long terme, il n'a aucun support de rendement. Il s'agit essentiellement de FOMO, et je pense que cela finira par baisser.
• Sur les perspectives d'avenir de Bitcoin : « Je pense que cela finira par s'effondrer… il n'y a vraiment rien là-bas. »
• Prédictions sur le prix du Bitcoin : « Personnellement, je n'y vois aucune valeur, donc il remonte probablement facilement aux années 40 ou 30. »

Dolev a abordé plusieurs aspects clés de la situation commerciale actuelle et des perspectives d'avenir de Coinbase. Il a reconnu les forts volumes de transactions récemment observés, mais a exprimé ses inquiétudes quant à la durabilité de cette tendance et à la santé globale de l'entreprise :

• À propos des performances récentes de Coinbase : « L'appel d'aujourd'hui est essentiellement : écoutez, je veux dire que les volumes ont été forts. Je veux dire, nous avons dit que les HODLers avaient gagné, ils avaient gagné le premier trimestre, donc les volumes étaient tellement forts.
• Concernant les prévisions de revenus : « Le consensus sous-estime, vous savez, ce qu'ils vont publier en termes de revenus de 40 %. Nous avons dû reprendre nos estimations de revenus et d'EBITDA, et pour être juste, nous avons dû reprendre notre objectif de cours, mais nous constatons toujours un énorme inconvénient par rapport au cours actuel du titre.

Dan Dolev a également brièvement parlé de l'or dans le contexte de sa comparaison avec le Bitcoin et d'autres véhicules d'investissement : « L'or existe probablement… Personnellement, je crois davantage à l'immobilier… mais oui, je suppose que l'or… nous y sommes habitués, les gens. peut-être, vous savez, nous avons une prédisposition à aimer ça.

Dolev a également commenté les derniers résultats bancaires, soulignant certaines faiblesses, notamment dans le domaine des dépôts. Il a observé une tendance selon laquelle les clients abandonnent les produits à taux d'intérêt nul ou faible au profit d'options à plus haut rendement comme les CD. Ce changement pose des défis aux banques traditionnelles mais crée des opportunités pour les entreprises de technologie financière.

Il a spécifiquement mentionné SoFi, saluant sa stratégie d'augmentation des prêts personnels, qui, selon lui, pourrait augmenter considérablement sa rentabilité et la performance de ses actions. Dolev est optimiste quant au potentiel de la fintech à surpasser les banques traditionnelles, d'autant plus qu'elles offrent des rendements plus élevés et des produits innovants sans avoir besoin de succursales physiques.