Lors de la conférence Bitcoin à Las Vegas, le président exécutif de Strategy (MSTR), Michael Saylor, a été demandé comment la société réagirait si sa valeur de l’actif multiple à net (MNAV) était en dessous de 1, comme il l’a fait lors du marché baissier précédent.
En réponse, Saylor a établi une analogie avec le Bitcoin Trust (GBTC) en Grayscale (GBTC), déclarant: «GBTC est une fiducie fermée… une entité d’entreprise qui n’a pas de flexibilité opérationnelle pour gérer sa structure de capital.»
Il a souligné que contrairement au GBTC, la stratégie est une entreprise opérationnelle ayant la capacité de prendre de la dette et de gérer son capital dynamiquement. Saylor a fait valoir que «pour que toute entreprise tombe en moins de 1 MNAV, les actionnaires ont perdu confiance dans la structure de gestion de l’entreprise.»
Si les actions de la stratégie «allaient à 1 $ demain», a-t-il dit, la société répondrait en vendant ses actions privilégiées ou à revenu fixe STRK et STRF et utiliserait le produit pour racheter les actions ordinaires, recapitalisant ainsi la société.
Soulignant l’importance de la flexibilité, Saylor a déclaré: «Pour créer de la valeur, vous devez créer une valeur d’option pour générer autant d’optionnalité que possible. Plus il y a d’options, plus la valeur est grande.»
Il a conclu en affirmant: «La chose qui fait de notre entreprise un monstre est d’avoir plusieurs offres de marché (distributeurs automatiques de billets) sur plusieurs marchés des capitaux», soulignant l’accès multi-canal de la stratégie à la liquidité et à la résilience financière.
