L’investisseur Mark Yusko affirme que le marché des cryptomonnaies évolue toujours dans un cycle classique, même si la participation institutionnelle a considérablement augmenté. « Nous sommes dans l’hiver de la cryptographie », a-t-il déclaré, ajoutant que de nombreux investisseurs pensaient que le cycle traditionnel de quatre ans était terminé une fois que les grandes institutions et les ETF avaient commencé à accumuler du Bitcoin. Pourtant, selon Yusko, le comportement des prix laisse entendre que la structure du cycle historique continue d’influencer les marchés.
Il a souligné que l’année dernière, les investisseurs institutionnels « avaient acheté quatre fois plus que la quantité de Bitcoin extraite », mais que les prix continuaient de baisser. La raison, a-t-il expliqué, est que les détenteurs à long terme qui ont accumulé des pièces des années plus tôt ont également vendu lors de rallyes, ajoutant une offre qui a compensé les achats institutionnels.
Les marchés à terme déterminent désormais les mouvements de prix
Yusko a déclaré que le prix du Bitcoin n’est plus déterminé principalement par les transactions au comptant. « Le prix du Bitcoin n’est pas nécessairement fixé uniquement au comptant », a-t-il déclaré, expliquant que les marchés de produits dérivés, en particulier les contrats à terme, dominent désormais l’activité commerciale. Étant donné que des positions à effet de levier importantes peuvent faire monter ou baisser rapidement les prix, les marchés à terme peuvent parfois supprimer les gains de prix même lorsque la demande sous-jacente semble forte.
Où Bitcoin pourrait-il toucher le fond ?
En utilisant les modèles de cycle historiques, Yusko a suggéré que les marchés baissiers précédents ont souvent poussé Bitcoin vers des indicateurs de tendance à long terme tels que la moyenne mobile sur 200 semaines. Sur la base des conditions actuelles, il a déclaré que les niveaux potentiels de baisse pourraient se situer entre 50 000 et 60 000 dollars avant qu’un plancher durable ne se forme.
Il a également noté que le dernier pic du cycle n’était pas aussi loin au-dessus de la « juste valeur » estimée que lors des cycles précédents, ce qui signifie que la correction actuelle n’aurait peut-être pas besoin de s’abaisser aussi profondément que les ralentissements précédents.
Le comportement humain façonne toujours les marchés de la cryptographie
Malgré le rôle croissant des algorithmes et du trading institutionnel, Yusko a déclaré que la psychologie des investisseurs reste une force dominante dans les cycles du marché de la cryptographie. « Les humains deviennent humains », a-t-il déclaré, expliquant que les investisseurs achètent souvent lorsque les prix augmentent et vendent lorsque des liquidités sont nécessaires, renforçant ainsi la répétition des cycles d’expansion et de récession sur le marché.
La récupération nécessite probablement un catalyseur de rupture
Selon Yusko, le prochain rallye soutenu pourrait commencer seulement lorsque la forte pression d’achat franchira le plafond actuel créé par le positionnement des produits dérivés, déclenchant potentiellement un important resserrement à découvert. En attendant, il s’attend à ce que le marché évolue dans une fourchette volatile, avec une stabilisation progressive plutôt qu’un retour immédiat à des sommets records.
