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Le 10 octobre 2025, le Bitcoin (BTC) a fortement chuté, passant d’environ 122 000 $ à 102 000 $ en moins d’une heure. Il s’agit de l’un des événements de liquidation les plus importants de l’histoire de la cryptographie, effaçant plus de 19 milliards de dollars de positions à effet de levier sur les bourses. Certains traders ont regardé avec incrédulité le BTC plonger brièvement en dessous de 100 000 $ avant de se redresser quelques heures plus tard.
Résumé
- Le 10 octobre 2025, Bitcoin est passé d’environ 122 000 $ à environ 102 000 $ en moins d’une heure, effaçant plus de 19 milliards de dollars de positions à effet de levier, avec une brève baisse en dessous de 100 000 $ avant de se redresser.
- Les entreprises et les commerçants utilisant BTC comme garantie pour les prêts ont maintenu leurs liquidités sans vendre, avec des systèmes de liquidation automatisés bloquant les bénéfices pendant le krach.
- Importance des données décentralisées : la tarification Oracle Chainlink a évité les liquidations inutiles en fournissant une référence de marché équitable, montrant comment des flux de données fiables améliorent la gestion des risques sur des marchés volatils.
Alors que beaucoup n’ont vu que le chaos, l’événement a révélé quelque chose de plus profond sur la façon dont les prêts garantis par la BTC peuvent fonctionner à la fois comme un outil de financement et une forme intégrée de gestion des risques.
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Le dilemme du financement : vendre ou emprunter ?
Imaginez que vous dirigez une entreprise qui détient une trésorerie BTC d’une valeur d’un million de dollars, constituée plus tôt dans l’année dans le cadre de votre stratégie de bilan plus large. Vous avez acheté du Bitcoin en avril 2025 à environ 80 000 $ par pièce, le considérant à la fois comme une réserve de valeur et une diversification des réserves de liquidités. Vous êtes optimiste à long terme, mais vous avez toujours besoin de liquidités pour couvrir les coûts opérationnels mensuels : masse salariale, marketing, développement de produits, etc.
Vous êtes désormais confronté à une question classique : comment financer les opérations le plus efficacement possible ? Vous avez deux options :
Option 1 – Vendez une partie de votre BTC chaque mois
Cela fournit des liquidités mais réduit votre exposition au BTC et vos futures hausses. Supposons que vous vendiez votre BTC chaque mois aux prix suivants :
Cette approche vous offre un financement à court terme mais vous oblige à vous séparer d’actifs en hausse.
Option 2 – Emprunter sur votre trésorerie BTC
Au lieu de vendre, vous utilisez votre BTC comme garantie et empruntez du Tether (USDT) ou du fiat via des plateformes de prêt. Chaque mois, vous augmentez légèrement votre prêt et votre prix de liquidation – le niveau auquel le BTC serait automatiquement vendu pour rembourser le prêt – augmente progressivement.
Ce prix agit effectivement comme un stop-loss : si le BTC tombe en dessous, la garantie est automatiquement liquidée. Cette structure vous permet de rester investi tout en utilisant vos avoirs en BTC comme fonds de roulement, transformant ainsi votre conviction à long terme en liquidité à court terme.
Que s’est-il passé lors de l’accident
Un commerçant a utilisé cette structure exacte. Début octobre, leur prêt adossé à la BTC avait un niveau de liquidation d’environ 115 000 $. Lorsque le krach éclair du 10 octobre a eu lieu, le système de liquidation automatisé s’est déclenché à un niveau proche de ce niveau.
À première vue, la liquidation semble négative. Mais dans ce cas, les bénéfices ont été bloqués – le BTC avait été acheté des mois plus tôt pour 80 000 $. La vente automatique à 115 000 $ a clôturé la position avec un fort gain avant l’effondrement plus large du marché.
Le système a fonctionné exactement comme prévu. Cela a protégé le capital, préservé la liquidité et transformé ce qui aurait pu être un appel de marge en une sortie disciplinée.
Le rôle des oracles : les données Chainlink sont importantes
La liquidation s’est appuyée sur la tarification Oracle Chainlink, qui regroupe les données de plusieurs bourses majeures pour produire une moyenne de marché fiable. Pendant le crash, certaines bourses – en particulier celles avec des carnets de commandes plus minces – ont brièvement montré BTC en dessous de 100 000 $.
Mais le flux Chainlink est resté plus proche de 104 à 105 000 $, reflétant un niveau de marché plus équitable. Cette différence compte. En utilisant des données Oracle décentralisées, le système a évité des liquidations inutiles qui auraient pu être déclenchées par une erreur de tarification temporaire d’une bourse.
Il s’agit d’un exemple clé de la manière dont les prêts automatisés et les flux de données fiables peuvent réduire les risques, même sur des marchés en évolution rapide.
Les leçons du krach éclair d’octobre
L’événement du 10 octobre a rappelé à tout le monde que l’effet de levier cryptographique est puissant – et dangereux.
Mais elle a également montré que des prêts adossés à des actifs correctement structurés peuvent faire de la volatilité un allié :
- Les liquidations n’entraînent pas toujours des pertes ; parfois, elles signifient que les bénéfices sont automatiquement bloqués.
- L’exécution automatisée peut surpasser les réactions manuelles sur des marchés rapides.
- Les trésoreries BTC bien gérées peuvent accéder aux liquidités en toute sécurité, même dans des conditions extrêmes.
Le krach d’octobre 2025 n’était pas qu’un simple choc de marché. Il s’agissait d’un test de résistance réel visant à déterminer dans quelle mesure une infrastructure financière adéquate peut améliorer la gestion des risques.
Divulgation : cet article ne représente pas des conseils en investissement. Le contenu et les documents présentés sur cette page sont uniquement destinés à des fins éducatives.
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Gleb Kourovski
Gleb Kourovski est l’un des principaux innovateurs en matière de technologie financière et directeur numérique de Luminary Bank, spécialisé dans la blockchain, l’IA et les paiements. Avec huit années d’expérience dans la finance, dont un mandat d’économiste principal à la Banque centrale et un doctorat de l’EPFL, l’une des meilleures universités techniques au monde, Gleb combine une expertise académique approfondie avec une expérience pratique dans la construction de systèmes financiers à fort impact. Gleb est largement reconnu pour sa vision à l’intersection de la finance et de la technologie. Finaliste du Jeu économétrique – Championnat du monde d’économétrie, il continue de façonner l’avenir de la finance numérique, en explorant la programmabilité de l’argent et en construisant des systèmes financiers de nouvelle génération rapides, productifs et fiables.
