BTC a connu la plus grande vague de capitulations depuis le crash de FTX. Après avoir résisté à plusieurs baisses de prix, les portefeuilles à court terme ont commencé à capituler, absorbant des pertes jusque-là non réalisées.
Les détenteurs de BTC à court terme ont été le principal facteur de la récente capitulation du marché. Les dernières cohortes de portefeuilles ont enregistré les pertes réalisées les plus importantes depuis 2022. Le repli actuel du marché ressemble au krach qui a suivi l’effondrement du FTX, mais sans la perte de grands acteurs ni une baisse soudaine de la liquidité.
Les données de Glassnode ont montré à long terme les détenteurs avaient encore des pertes réalisées limitées, car elles s’accumulaient à un prix beaucoup plus bas. Le prix moyen réalisé par BTC est de 54 622 $, soit un sommet sans précédent.
En 2025, le plus grand nombre de baleines ont distribué leurs anciennes possessions à proximité des pics de prix. Cependant, ce sont les acheteurs à court terme qui ont capitulé lors de la dernière baisse jusqu’à la fourchette de 80 000 $.
La capitulation à court terme du BTC pourrait signaler un creux du marché
BTC est revenu à un récent sommet local de 94 000 $, pour ensuite retomber en dessous de 92 000 $. Le marché montre des signes de retour à la dynamique, mais reste fragile à court terme.
BTC est entré dans une autre période de pertes réalisées croissantes. Historiquement, les capitulations sont liées aux prix les plus bas locaux, souvent suivis d’une reprise. | Source : Newhedge
La vente et la capitulation sont cependant considérées comme le signe d’un creux local. En 2025, l’un des événements les plus importants en termes de pertes réalisées s’est produit en août, suivi d’une nouvelle reprise du marché.
Lors de la chute du Bitcoin depuis son sommet d’octobre, la capitulation n’a eu lieu que lorsque l’actif a atteint le plus bas local en dessous de 85 000 $. Les acheteurs au détail et à court terme ont vendu pour réduire leurs pertes, tandis que les baleines et les détenteurs à long terme ont généralement vendu plus près du sommet.
En septembre, titulaires à court terme étaient plus disposés à tenir malgré des pertes non réalisées, mais la pression accélérée de la baisse des prix a finalement poussé certains acheteurs à capituler à un prix inférieur.
Tous les détenteurs à court terme ne se sont pas vendus à perte. En fait, en moyenne, ces portefeuilles réalisent un petit gain net. Le prix réalisé par le détenteur à court terme est supérieur à 104 000 $ par BTC en moyenne, supérieur au prix actuel du marché. Le prix moyen a montré une vague de portefeuilles stratégiques à court terme qui négocient toujours du BTC, prêts à réaliser des gains à un prix favorable.
La volatilité du Bitcoin augmente près de son pic d’un an
La volatilité du BTC montre que la pièce leader entre dans une période commerciale plus turbulente. La volatilité s’est élevée à 2,49 %, proche de la fourchette la plus élevée des 12 derniers mois.
Habituellement, la volatilité du BTC est restée inférieure à 2 % en 2025, entrant dans une période de marché plus mature. Cette période est un rappel opportun de la part du BTC au marché qu’il peut encore faire face à des vagues de panique, en particulier à la suite d’événements de désendettement.
BTC se négocie toujours avec un sentiment de peur, plaçant l’indice de peur et de cupidité à 28 points.
Une pression vendeuse accrue pourrait provenir des mineurs, qui produisent des blocs dans des conditions difficiles pour la première fois depuis août. L’indicateur du ruban de hachage a de nouveau clignoté après une période d’exploitation minière très rentable de plusieurs mois.
Historiquement, rubans de hachage les indicateurs coïncident à peu près avec les creux locaux du marché ou avec des périodes de plus grande volatilité.
