Alors que le réseau Bitcoin approche du prochain événement de réduction de moitié, attendu dans seulement cinq jours, l’humeur des PDG des principales sociétés minières publiques de Bitcoin reste étonnamment optimiste, malgré une année de sous-performance par rapport au Bitcoin lui-même. Cet optimisme est rapporté par les analystes de Bernstein, qui soulignent la consolidation continue des parts de marché et les nouvelles opportunités d'application qui pourraient redéfinir le paysage minier.
Dynamique du marché et implications de la réduction de moitié pour les leaders du secteur
Les analystes de Bernstein, Gautam Chhugani et Mahika Sapra, notent que la sous-performance des actions minières par rapport au Bitcoin peut être attribuée aux forts flux de fonds négociés sur les fonds négociés en bourse (ETF) au comptant Bitcoin aux États-Unis, qui ont détourné les liquidités de détail des actions minières. Ce changement a accru les inquiétudes concernant la réduction de moitié à venir, qui exerce traditionnellement une pression sur les mineurs en réduisant de moitié leurs récompenses en bitcoins.
Dans des entretiens récents avec Bernstein, Fred Thiel, PDG de Marathon, a expliqué que les actions minières étaient considérées comme de simples proxys pour Bitcoin. Le lancement des ETF Bitcoin au comptant a popularisé une nouvelle stratégie de trading : adopter une position longue sur les ETF Bitcoin et une position courte sur les actions minières. Pendant ce temps, Zack Bradford, PDG de CleanSpark, prédit un avantage après la réduction de moitié pour les mineurs importants et efficaces comme son entreprise, suggérant que le secteur continuera à se consolider autour de quelques acteurs dominants, notamment CleanSpark, Marathon, Riot Platforms et Cipher Mining.
Le secteur est non seulement confronté à une consolidation, mais également à des expansions et à des progrès technologiques importants. Riot se concentre sur la croissance organique, avec l'intention de lancer un nouveau site en ligne de 1 GW, doublant ainsi sa capacité. Marathon et CleanSpark devraient également augmenter considérablement leurs capacités opérationnelles d’ici la fin de l’année.
Une perspective financière et technologique
La réduction de moitié du Bitcoin, qui se produit tous les 210 000 blocs, soit environ tous les quatre ans, réduit de 50 % la récompense en Bitcoin pour l'extraction d'un bloc. La prochaine réduction de moitié réduira la récompense de 6,25 BTC à 3,125 BTC par bloc. Cependant, la hausse substantielle du prix du Bitcoin cette année (+60%) signifie que les revenus miniers en dollars sont proches des sommets historiques, offrant ainsi un solide coussin financier. En outre, l’augmentation de l’activité blockchain a augmenté les revenus des frais de transaction, ajoutant ainsi un niveau supplémentaire de sécurité financière pour les mineurs.
Chhugani et Sapra soulignent également une augmentation significative des frais de transactions, qui ont parfois représenté jusqu'à 40 % des revenus et représentent actuellement environ 10 %. Ce flux de revenus supplémentaires sera crucial après la réduction de moitié. En outre, la demande croissante d’applications d’intelligence artificielle (IA) représente une arme à double tranchant pour les mineurs. D’une part, l’intelligence artificielle contribue à réduire les coûts des puces ASIC pour Bitcoin, d’autre part, elle intensifie la concurrence pour les sites d’acquisition, notamment dans des États comme le Texas, où les coûts énergétiques sont faibles.
Perspectives économiques, impact géopolitique et conclusions
Malgré les récentes tensions géopolitiques qui ont provoqué une baisse temporaire de 8,7 % du prix du Bitcoin à 66 016 $, les analystes de Bernstein suggèrent que les niveaux actuels pourraient attirer les investisseurs en attente, en supposant qu'il n'y ait pas d'autres perturbations géopolitiques. Cela pourrait marquer une période de stabilité relative et de croissance potentielle pour Bitcoin et son secteur minier.
En résumé, bien que la réduction de moitié pose traditionnellement des défis, réduisant les récompenses des mineurs de Bitcoin, la solide performance du prix du Bitcoin et les changements stratégiques dans l'industrie maintiennent les principaux PDG du secteur minier optimistes.
Avec une part de marché plus forte, un pipeline de capacité élargi et des sources de revenus diversifiées grâce aux frais de transaction et aux applications potentielles de l’intelligence artificielle, Bernstein prédit que les mineurs publics de Bitcoin sont prêts pour 12 mois de surperformance relative par rapport au Bitcoin. Cette période pourrait redéfinir la résilience et l’innovation dans le secteur minier du Bitcoin, signalant un avenir prometteur malgré les défis immédiats.
