Près de 4,5 milliards de dollars d’options Bitcoin (BTC) et Ethereum (ETH) devraient expirer à 8h00 UTC aujourd’hui, le 12 décembre 2025.
Les options arrivant à expiration aujourd’hui surviennent dans un contexte de sentiment de prudence sur le marché, alors que les traders font face à une faible liquidité de fin d’année et aux récents développements macroéconomiques.
Les traders se préparent à l’expiration des options Bitcoin et Ethereum de 4,5 milliards de dollars après la baisse des taux d’intérêt de la Fed
Le prix actuel du Bitcoin se situe à 92 249 $, avec un niveau de « douleur maximale » de 90 000 $. Le marché compte 18 974 contrats d’achat et 20 852 contrats de vente ouverts, pour un total de 39 826 en intérêt ouvert. Cela se traduit par un ratio put-to-call de 1,10 et une valeur notionnelle d’environ 3,7 milliards de dollars.
Options Bitcoin expirées. Source : Déribit
Deribit note que les intérêts d’achat et de vente sont proches de l’équilibre, ce qui suggère que les traders s’attendent à une expiration contenue après une récente action liée à la fourchette.
Ethereum, qui s’échange à 3 242 $, a un niveau de douleur maximum de 3 100 $. L’intérêt ouvert totalise 237 879 contrats, comprenant 107 282 appels et 130 597 put, ce qui donne un ratio put-to-call de 1,22 et une valeur notionnelle de près de 770 millions de dollars.
Options Ethereum expirées. Source : Déribit
Les analystes de Deribit observent que même si le positionnement de l’ETH a évolué vers une distribution plus neutre, la concentration des appels au-dessus de 3 400 $ indique que les traders restent prêts à intégrer la volatilité potentielle.
Le contexte macroéconomique soutient les marchés, mais la prudence prévaut
Les analystes de Greeks.live notent que la récente baisse des taux de 25 points de base de la Réserve fédérale et la reprise de 40 milliards de dollars d’achats du Trésor à court terme fournissent un soutien en matière de liquidités. Pourtant, le marché dans son ensemble reste prudent.
Plus de la moitié des positions ouvertes sont regroupées à l’expiration du 26 décembre et la volatilité implicite a tendance à baisser. Cela suggère des attentes modérées concernant les fluctuations des prix à court terme.
Le marché des options présente une orientation négative persistante, les options de vente étant négociées avec une prime par rapport aux options d’achat. Cela reflète à la fois un environnement spot stable qui a relancé les stratégies d’achat couvertes et la faiblesse persistante du marché qui stimule la demande de protection en cas de baisse.
Greeks.live note que même si les conditions structurelles restent souples, les traders doivent rester vigilants face aux catalyseurs haussiers potentiels, même si la probabilité de mouvements brusques est faible.
Risques à court terme et dynamique à long terme
Les analystes de Deribit ont également souligné les pressions à court terme dues aux sorties d’ETF, à la perte de prime de MicroStrategy et au stress des mineurs.
Malgré ces défis à court terme, la dynamique à long terme du BTC et de l’ETH reste intacte, ce qui suggère que l’expiration actuelle pourrait être contenue à moins qu’un nouveau catalyseur n’apparaisse.
Alors que les marchés se préparent à l’expiration de 4,5 milliards de dollars d’options, les traders semblent concentrés sur le maintien de positions équilibrées tout en surveillant à la fois les conditions de macro-liquidité et les catalyseurs spécifiques aux crypto-monnaies pour des mouvements potentiels dans la nouvelle année.
À court terme, les traders devraient se préparer à la volatilité due à cette tranche d’options arrivant à expiration, ce qui pourrait influencer les prix du marché jusqu’au week-end. Cependant, le marché pourrait se stabiliser par la suite à mesure que les traders s’adaptent aux nouveaux environnements commerciaux.
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