Les sorties d’ETF Spot Bitcoin ont atteint hier leur plus haut niveau en deux semaines, avec 194,6 millions de dollars sortant de ces fonds le 5 décembre. Le fonds IBIT de BlackRock, actuellement le plus grand ETF Bitcoin au monde par capitalisation boursière, était responsable de la part du lion des sorties d’hier, avec une hémorragie de 113 millions de dollars, selon les données de Farside Investors.
Les ETF Bitcoin ont perdu 14,9 millions de dollars le mercredi 4 décembre, mais ont enregistré cinq jours consécutifs d’entrées positives les jours précédents.
La nouvelle arrive alors que Bitcoin reste relativement stable tout au long de la semaine, chutant de seulement 1,7 % à 91 315 $ au cours des dernières 24 heures et de 0,5 % au cours des sept derniers jours, bien qu’il reste en baisse de 10,5 % d’un mois à l’autre, selon les données de CoinGecko.
Quelle est la cause de ces sorties ?
Les sorties de fonds d’hier pourraient être le signe que les investisseurs dénouent leurs positions à effet de levier et ce que l’on appelle les « opérations de base », selon Illia Otychenko, analyste principal à la bourse CEX.IO.
En finance, les transactions de base se produisent lorsque des institutions telles que des banques d’investissement ou des hedge funds achètent des ETF Bitcoin au comptant tout en vendant à découvert Bitcoin via des contrats à terme ou d’autres instruments pour garantir un profit à faible risque. Des analystes comme l’ancien PDG de BitMex, Arthur Hayes, ont également souligné les transactions de base comme la raison des sorties importantes des ETF Bitcoin ces derniers mois.
Rajiv Sawhney, responsable de la gestion de portefeuille international chez Wave Digital Assets International, convient qu’une grande partie de la pression à la vente provient des institutions qui cherchent à dénouer leurs transactions de base, mais estime que ce dénouement commence à se finaliser.
« Nous étions voués à un retracement, et nous consoliderons lentement à la hausse au cours de la nouvelle année », a-t-il ajouté.
Otychenko a également souligné d’autres facteurs macroéconomiques comme raisons potentielles des liquidations d’ETF de cette semaine.
« Les marchés intègrent de plus en plus une éventuelle hausse des taux de la Banque du Japon le 19 décembre. »
Otychenko estime que cela pourrait mettre sous pression le « carry trade du yen » – où les traders empruntent de l’argent à bas prix sur les marchés japonais lorsque leurs taux d’intérêt sont bas pour effectuer des transactions. Otychenko souligne qu’en août 2024 et février 2025, Bitcoin a connu de brèves baisses de prix de 20 % et une augmentation des sorties d’ETF dans un contexte d’inquiétudes similaires concernant l’environnement commercial du yen.
Image : TradingView via Illia Otychenko
