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Les distributions Mt Gox ne sont peut-être pas toutes pessimistes pour Bitcoin

Les distributions Mt Gox ne sont peut-être pas toutes pessimistes pour Bitcoin

Le mouvement du bitcoin du portefeuille Mt Gox connu vers une nouvelle adresse plus tôt cette semaine a provoqué un peu de panique alors que les investisseurs se demandaient ce qui se passait.

L'ancien PDG Mark Karpelès a assuré que cette décision avait été prise pour préparer les distributions. Le domaine a alors publié un communiqué faisant écho à Karpelès. Rien de tout cela n’est hors norme, car le fiduciaire doit préparer les distributions qui ont une date limite fixée au 21 octobre.

De toute évidence, les distributions peuvent potentiellement exercer une forte pression sur le marché. C'est également un sujet très discuté, des sociétés de recherche comme K33 affirmant qu'il existe un potentiel de baisse à mesure que davantage de créanciers reçoivent leurs distributions.

Le problème avec Mt Gox, c'est que la situation est beaucoup plus trouble – pour plusieurs raisons – que certaines des faillites américaines dont nous avons parlé.

Il s’agit également de la plus ancienne faillite cryptographique du groupe actuel, vieille de 10 ans. Le manque de clarté autour du processus vient de plusieurs éléments : l’aspect étranger, le bitcoin manquant, etc.

Comme mentionné ci-dessus, K33 a déclaré plus tôt cette année que le paiement pourrait exercer une pression sur Bitcoin. Le mouvement du début de la semaine n’a fait que rappeler que l’excédent est proche, ont écrit mardi les analystes de K33.

Plus tôt cette année, des internautes sur Reddit ont déclaré avoir commencé à recevoir des e-mails de la succession leur demandant de confirmer leur compte et leurs informations d'identité. Les courriels ajoutaient également que les distributions se feraient en nature, conformément au calendrier établi après le remboursement en yens de certains créanciers à la fin de l'année dernière.

En nature signifie qu'un créancier reçoit du bitcoin ou du bitcoin cash, plutôt que du fiat.

« Aujourd'hui, le marché a indiqué qu'il s'attend à ce que Bitcoin Cash sous-performe une fois les vannes du mont Gox ouvertes, car les shorts se sont accumulés dans les criminels du BCH peu de temps après la réactivation des portefeuilles. »

Mais tout n’est peut-être pas sombre une fois les distributions effectuées, selon à qui vous parlez.

Alex Thorn, de Galaxy Research, a apporté quelques éclaircissements dans une note de recherche mardi soir, notant que les créanciers disposaient d'options pour leurs paiements et que certains pouvaient opter pour des paiements plus précoces qui allègeraient un peu le montant pour les rendre plus opportuns. Ceux qui sont prêts à faire preuve de patience pourraient choisir d’attendre un peu plus longtemps et de recevoir un paiement plus important à une date ultérieure.

Thorn estime également qu'environ 65 000 BTC/BCH seront restitués à 20 000 créanciers individuels de fin mai à juin, voire même jusqu'en septembre.

S'adressant aux fonds ayant des créances importantes, Thorn a déclaré qu'ils étaient « susceptibles de distribuer leurs BTC aux LP en nature, et après avoir discuté avec plusieurs LP dans ces fonds, [he] ne pense pas qu’il y aura des ventes significatives de la part de cette cohorte.

Dans l'ensemble, Thorn affirme que les créanciers avec lesquels il a discuté semblent être des bitcoiners à plus long terme qui ne seraient pas si disposés à appuyer sur le bouton de vente une fois le bitcoin transféré dans leur portefeuille.

« Bien que cela soit impossible à quantifier, nous pensons que la base de créanciers est principalement composée de Bitcoiners purs et durs. Des milliers de ces créanciers ont attendu 10 ans pour être remboursés et ont résisté aux offres de réclamations convaincantes et agressives pendant cette période, suggérant qu'ils voulaient récupérer leurs pièces », a-t-il écrit.

Mais nous parlons ici de milliards de dollars en Bitcoin. Le gain est énorme et même 6 500 des 65 000 bitcoins vendus pourraient avoir un impact sur le marché.

Cependant, le rapport de Galaxy de mardi indique que la société estime que le marché « s'attend à une pression de vente beaucoup plus importante sur le BTC que ce qui est susceptible de se produire ».

Thorn et les sociétés de recherche comme K33 peuvent toutefois convenir que les remboursements vont peser sur le bitcoin cash.

« Ce paiement massif est susceptible d'avoir un impact négatif sur les performances des deux pièces », a écrit K33 mardi. « Nous soutenons que BCH est l'actif le plus exposé et une couverture de paire attrayante contre les distributions Mt. Gox. »

Thorn a écrit que l'une des principales raisons pour lesquelles BCH pourrait être confronté à un tel impact est due au fait que les créanciers n'ont initialement acheté ni possédé aucun BCH, étant donné que celui-ci a été créé trois ans après la faillite.

La pression de vente pourrait ne pas être aussi intense si sa thèse sur les bitcoiners d’origine est valable, car la cohorte « a généralement un taux de sympathie pour le BCH plus élevé que le marché dans son ensemble ». Cependant, cela ne réduira pas toute la pression.

K33 a noté qu’il pourrait y avoir un court-circuit important dans BCH. « Les intérêts ouverts notionnels dans les acteurs du BCH ont augmenté de 9,1% suite à la consolidation du portefeuille Mt. Gox aujourd'hui, parallèlement à des taux de financement profondément négatifs », ont écrit les analystes.

Pour faire écho à cela, Galaxy pense que 90 % du BCH distribué serait « à terme » vendu.

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