De nouvelles données en chaîne de CryptoQuant montrent qu’il y a une augmentation de l’offre de Bitcoin à vendre sur le marché ; cependant, la demande des acheteurs diminue, ce qui est un signe potentiellement baissier pour la plus grande cryptomonnaie au monde.
Julio Moreno, responsable de la recherche chez CryptoQuant, a déclaré dans un article sur X que les détenteurs à long terme (LTH), les investisseurs qui détiennent Bitcoin pendant plus de 155 jours, ont accéléré leurs ventes ces dernières semaines, une tendance courante sur les marchés haussiers. « LTH réalise des bénéfices alors que les prix atteignent de nouveaux sommets », a-t-il écrit.
Mais ce qui ressort cette fois-ci, selon Moreno, c’est l’absence d’une forte demande pour compenser ces ventes. « Ce qu’il est important d’analyser à chaque fois, c’est s’il existe une demande croissante de Bitcoin qui peut absorber le LTH vendu à des prix plus élevés », a-t-il ajouté.
Les données montrent que la demande, qui avait augmenté entre juillet et septembre, est devenue négative début octobre. « Depuis octobre, les ventes de LTH ont augmenté (rien de nouveau ici), mais la demande se contracte (zones rouges), incapable d’absorber l’offre de LTH à des prix plus élevés », a déclaré Moreno.
Les détenteurs de Bitcoin à long terme sur un marché à faible demande. Source : CryptoQuant
La demande se tarit à mesure que les ventes de LTH augmentent
Dans un graphique partagé par Morenola demande à court terme de Bitcoin, mesurée par les mesures de la demande apparente, évolue dans la zone rouge depuis environ 30 jours. Cela indique que moins de nouveaux acheteurs entrent sur le marché, même si les investisseurs à long terme réalisent des bénéfices.
La mesure de la demande sur un an reste en territoire positif, mais la baisse devient plus visible. Si la tendance se poursuit, a noté Moreno, la croissance de la demande sur un an pourrait bientôt tomber en dessous de zéro. Depuis cette semaine, la demande apparente positive et négative est à peu près nulle, tandis que les dépenses des détenteurs à long terme sur 30 jours se situent à environ 790 000 BTC au moment de la rédaction.
Cela signifie que, dans l’ensemble, la demande et l’offre sont dans une impasse délicate, avec de gros volumes de Bitcoin vendus par des investisseurs expérimentés mais des capitaux frais insuffisants pour absorber la pression de vente.
Demande de Bitcoin au cours des 30 derniers jours. Source : CryptoQuant
Les données partagées par Moreno sur CryptoQuant ont montré que les deux principales sources de demande institutionnelle, les ETF et la stratégie de Michael Saylor, montrent toutes deux une faiblesse. La croissance de la demande d’ETF est tombée en territoire négatif, tandis que celle de la stratégie reste stable à zéro.
Un marché différent des rallyes précédents
De janvier à février 2025, puis de novembre à décembre 2024, les ventes des détenteurs à long terme ont coïncidé avec une demande croissante, identifiée comme des « zones vertes » sur le graphique. Ces périodes ont conduit à des prix record, le Bitcoin établissant de nouveaux sommets sans précédent.
Mais cette fois, les conditions semblent moins favorables, surtout après l’événement du 10 octobre qui a failli mettre le marché à genoux ; les ventes ont repris, mais la demande n’a pas suivi.
Quelle est la prochaine étape pour Bitcoin ?
La vente par des détenteurs à long terme peut signaler un cycle de prise de bénéfices sain qui réinitialise le marché pour la prochaine étape ; cependant, l’activité actuelle du marché ne concorde pas avec cette thèse.
Les prix du Bitcoin ont chuté de plus de 5 % au cours des sept derniers jours, passant d’environ 110 000 $ à un peu plus de 103 000 $. Pour que les prix grimpent, il faudra que la nouvelle demande, notamment de la part des ETF et des investisseurs institutionnels, s’accélère.
La croissance apparente de la demande de Bitcoin reste positive sur une base annuelle, ce qui suggère que la demande structurelle de Bitcoin en tant que classe d’actifs reste intacte. Mais si la contraction se poursuit et descend en dessous de zéro, cela pourrait indiquer que le marché entre dans une phase de refroidissement similaire aux consolidations de milieu de cycle observées lors des marchés haussiers passés.
