James E. Thorne, stratège en chef du marché de Wellington-Altus, a fait valoir que le principal problème auquel Bitcoin est confronté n’est pas la volatilité, mais sa caractéristique de « rareté absolue », que les investisseurs n’ont pas encore pleinement intégrée.
Thorne a noté que dans les cercles financiers traditionnels, l’opinion est fréquemment exprimée selon laquelle Bitcoin est trop volatil pour être inclus dans le même portefeuille que l’or et les actions d’entreprises à grande capitalisation. Cependant, le stratège a souligné que des baisses de 30 à 40 % des fabricants de puces d’IA et des valeurs technologiques à bêta élevé sont tolérées, et que même les actifs dont la capitalisation boursière dépasse 5 000 milliards de dollars peuvent être considérés comme des véhicules d’investissement de base.
Par conséquent, Thorne a déclaré que la volatilité à elle seule n’est pas suffisante pour exclure un actif d’un portefeuille et que la véritable différence vient de la classe d’actifs, de la structure réglementaire et de l’acceptation politique. Il a rappelé que les sociétés de semi-conducteurs sont des actions génératrices de liquidités et peuvent être facilement incluses dans des portefeuilles axés sur la technologie, tandis que Bitcoin est un actif monétaire qui ne génère pas de rendement, n’est lié à aucun État et dispose d’une offre limitée à 21 millions d’unités. Selon Thorne, l’étiquette « trop volatile » utilisée pour Bitcoin sert de justification qui masque le manque d’autorité réglementaire et institutionnelle suffisante pour les grandes sociétés d’investissement.
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Il a déclaré que si le Clarity Act, actuellement à l’étude aux États-Unis, reconnaissait et réglementait explicitement les actifs numériques, les comités d’investissement pourraient considérer Bitcoin comme un élément légitime du portefeuille plutôt que comme un problème de conformité.
Thorne a déclaré que le potentiel de valorisation du Bitcoin serait plus clair si les obstacles réglementaires étaient supprimés, arguant que Bitcoin n’a pas besoin d’atteindre la capitalisation boursière de l’or. Il a suggéré que même si Bitcoin approchait seulement la capitalisation boursière actuelle de Nvidia, son prix unitaire pourrait atteindre environ 240 000 à 250 000 dollars.
Thorne a prédit que si Bitcoin atteignait la même capitalisation boursière que l’or, son prix pourrait atteindre entre 1,5 et 1,8 million de dollars. Il a déclaré que ces scénarios reposent sur une offre limitée de Bitcoin, une diminution de l’offre effective en circulation et la normalisation de l’accès institutionnel.
Notant que les marchés ont accepté les fortes fluctuations des sociétés d’IA atteignant des valorisations de plusieurs milliards de dollars, Thorne a fait valoir que l’opinion selon laquelle la volatilité devrait maintenir la valeur du Bitcoin bien en dessous de ces niveaux découle de préférences monétaires et politiques plutôt que d’une véritable analyse des risques.
*Ceci ne constitue pas un conseil en investissement.
