La chute du Bitcoin lundi à 85 800 $ montre que les nouveaux grands investisseurs et les détenteurs à long terme sont à l’origine de la vente qui exerce une pression sur les prix depuis des mois.
Les pertes non réalisées pour les entités qui ont accumulé plus de 1 000 BTC au cours des 155 derniers jours ont atteint des niveaux jamais vus depuis 2023. Les vieilles baleines, qui détiennent des participations importantes depuis plus longtemps, restent bénéficiaires.
La marge de profit/perte pour les portefeuilles qui ont acheté du Bitcoin au cours des trois derniers mois a atteint -25 %, selon les données de la société d’analyse en chaîne. CryptoQuant. Les baisses comprises entre -12 % et -37 % ont historiquement servi de marqueurs d’un renversement de la tendance haussière.
« Les nouvelles baleines submergées n’impliquent pas automatiquement une vente forcée. Le risque de capitulation augmente si Bitcoin perd les niveaux de base de coûts clés pour les acheteurs récents, en particulier autour des ETF ou des zones d’entrée institutionnelles », a déclaré Shivam Thakral, PDG de l’échange crypto indien BuyUCoin. .
Un choc macroéconomique brutal serait le catalyseur le plus probable de ventes défensives, a-t-il ajouté.
La pression vendeuse n’est toutefois pas uniforme parmi toutes les cohortes d’investisseurs. Il existe une nette divergence entre les détenteurs à long terme et à court terme.
Le changement de position nette sur 30 jours pour les détenteurs à court terme – les investisseurs qui détiennent généralement des actifs pendant moins de six mois – a atteint +768 000 BTC lundi, en signe d’accumulation.
À l’inverse, la même mesure montre que les détenteurs à long terme ont un changement de position net de -755 000 BTC, signalant une distribution.
Depuis juillet 2025, l’offre détenue par les détenteurs à long terme a diminué d’environ 1,78 million de BTC pour atteindre 13,68 millions de BTC.
Contrairement à l’hypothèse selon laquelle les nouveaux investisseurs vendent en masse, l’offre détenue par les détenteurs à court terme a augmenté d’environ 1,8 million de BTC pour atteindre 6,28 millions de BTC au cours de la même période.
« Le passage des détenteurs à long terme aux détenteurs à court terme est une caractéristique normale des marchés haussiers de fin de cycle, reflétant des prises de bénéfices et une rotation des capitaux plutôt qu’un stress pur et simple », a déclaré Thakral. « Contrairement aux cycles précédents, la demande est aujourd’hui plus large et plus institutionnelle, les ETF et les bilans des entreprises absorbant l’offre. »
« Cela ressemble moins à un sommet structurel qu’à une phase classique de transfert de richesse », a-t-il ajouté.
Même si cette rotation accroît la fragilité des prix à court terme, elle constitue souvent la base d’une consolidation avant la prochaine étape de hausse, a noté l’analyste.
La principale crypto est en baisse de près de 4 % sur 24 heures, selon les données de CoinGecko.
