Le Bitcoin s’est échangé autour de 63 000 $ lundi, récupérant un plus bas de deux mois atteint le 5 juin alors qu’une confluence de vents contraires – sorties d’ETF au comptant, incertitude macro et rotation des capitaux vers les actions d’intelligence artificielle – a poussé la plus grande crypto-monnaie du monde environ 50 % en dessous de son sommet historique de 126 279 $ atteint en octobre 2025.
Le déclin a déclenché des scènes familières de capitulation. Les investisseurs particuliers ont largement reculé et les gros titres des médias se sont penchés sur la peur. Mais un nombre croissant de voix institutionnelles s’opposent avec force.
Dans un rapport publié lundi, les analystes de la société de courtage de Wall Street Bernstein ont déclaré que la thèse de la « réserve de valeur » à long terme du Bitcoin est inchangée, même si les entrées nettes dans les fonds négociés en bourse au comptant Bitcoin et les sociétés de trésorerie d’entreprise ont ralenti à 12 milliards de dollars jusqu’à présent en 2026, en forte baisse par rapport aux 60 milliards de dollars de 2025.
La société a attribué l’essentiel de la pression à la vente non pas aux détenteurs d’ETF, mais aux sociétés de trésorerie d’entreprise qui liquidaient leurs positions – les ETF au comptant n’enregistrant qu’environ 2,6 milliards de dollars de sorties nettes depuis le début de l’année.
« Le Bitcoin étant ennuyeux dans ce cycle ne devrait pas lui être reproché », a écrit Bernstein, ajoutant que le ralentissement de la dynamique du commerce de détail ne compromet pas les arguments structurels en matière de propriété du Bitcoin.
Le rapport de la société de courtage a souligné que 61 % de l’offre en circulation de Bitcoin n’a pas bougé depuis plus d’un an – un chiffre qui indique une base de détenteurs peu disposés à vendre aux prix actuels.
Bernstein a maintenu un objectif de prix de 150 000 dollars pour Bitcoin en 2026, citant un changement structurel de la base d’investisseurs vers des institutions telles que des plateformes de gestion de patrimoine, des fonds de pension et des fonds souverains.
La société a précédemment décrit le début de 2026 comme présentant le « cas baissier le plus faible » de l’histoire du Bitcoin, arguant que l’adoption croissante par les banques et les grandes sociétés d’investissement sépare le ralentissement actuel des hivers cryptographiques précédents.
Les institutions accumulent du Bitcoin tandis que le commerce de détail s’éloigne
La pression à court terme sur les prix a plusieurs sources identifiables. Les capitaux ont tourné à un rythme historique vers le commerce de l’IA, avec des centaines de milliards affluant vers les hyperscalers et les grands noms de la technologie au cours des derniers mois.
L’introduction en bourse de SpaceX, prévue le 12 juin sur le Nasdaq et visant une valorisation comprise entre 1,75 et 2 000 milliards de dollars, a détourné l’attention des détaillants des actifs numériques, selon les analystes qui suivent la réallocation. Les ventes de Bitcoin de Strategy ont ajouté une pression de vente supplémentaire sur le marché.
Sur le plan législatif, la loi CLARITY – un projet de loi complet sur la structure du marché des actifs numériques qui diviserait l’autorité de réglementation entre la SEC et la CFTC – a approuvé le comité sénatorial des banques en mai par 15 voix contre 9.
Le projet de loi a été adopté par la Chambre en juillet dernier par 294 voix contre 134. Son adoption définitive pourrait résoudre des années d’incertitude réglementaire qui a maintenu le capital institutionnel à l’écart du marché.
Ben Lilly, analyste crypto senior de Brownstone Research, a établi un parallèle direct avec le marché baissier de 2022, lorsque BlackRock a lancé une fiducie privée Bitcoin en août de la même année, au plus fort du ralentissement économique – une décision qui a précédé le lancement d’ETF le plus réussi de l’histoire, l’ETF Bitcoin spot de BlackRock (IBIT), qui a atteint 80 milliards de dollars d’actifs sous gestion cinq fois plus rapidement que le précédent détenteur du record, l’ETF S&P 500 de Vanguard.
Selon Lilly, le même modèle est à nouveau en vigueur : les institutions se construisent tandis que les détaillants achètent.
Cet article, le prix du Bitcoin s’élève à près de 63 000 $ alors que les analystes affirment que sa thèse de réserve de valeur reste intacte, est apparu pour la première fois sur Bitcoin Magazine et est écrit par Micah Zimmerman.
