Hier contre aujourd’hui
La façon la plus propre de mesurer l’année est côte à côte :
- Record élevé : 126 080 $ le 6 octobre 2025, alors qu’aujourd’hui le prix du bitcoin est d’environ 82 700 $.
- Capitalisation boursière : Environ 2 430 milliards de dollars le 10 octobre 2025, mais a perdu environ 738 milliards de dollars depuis, s’élevant désormais à environ 1 660 milliards de dollars.
- Liquidations : 19 milliards de dollars en une nuit donc. Cette semaine, cependant, on a assisté à une journée de 1,1 milliard de dollars le 8 octobre, qui s’est refroidie à 228 millions de dollars vendredi.
- Fonds négociés en bourse (ETF) : Les ETF Spot Bitcoin détiennent désormais une part importante du marché et ont perdu cette semaine plus de 700 millions de dollars, avec des sorties sur deux jours proches d’un milliard de dollars.
En termes simples, le prix du Bitcoin n’a jamais retrouvé le sommet qu’il avait atteint quatre jours avant le krach. Depuis, chaque rallye rappelle ce que l’effet de levier a fait cette nuit-là.
L’effet de levier est toujours l’histoire
Le krach n’a pas mis fin à l’endettement ; il a simplement changé de timing et il y a eu des épisodes répétés en 2026, notamment un flush du 20 janvier et un « Black Sunday II » le 1er février qui ont effacé environ 2,2 milliards de dollars de positions en 24 heures.
La glissade de cette semaine jusqu’à un plus bas mensuel de 80 308 $, suivie d’un rebond à 83 000 $, a été plus faible mais a suivi le même schéma, c’est-à-dire que les positions longues surpeuplées ont d’abord été liquidées, puis les positions courtes ont été comprimées.
Le positionnement semble désormais aller dans la direction opposée, les trackers en chaîne signalant environ 3,3 milliards de dollars de shorts en bitcoins qui risquent une liquidation jusqu’à 85 000 dollars. Si Bitcoin franchit cette zone, les achats forcés pourraient faire aux Bear ce que le 10 octobre a fait aux haussiers, mais à une plus petite échelle.
Quoi qu’il en soit, la leçon du 10 octobre porte moins sur le tarif qui l’a déclenché que sur l’effet de levier qu’il a exposé. Le marché est aujourd’hui plus petit et l’effet de levier n’a pas disparu.
