Bitcoin » émet de rares signaux d’achat jamais vus depuis les creux des cycles précédents – mais une reprise durable reste insaisissable, les experts pointant du doigt des vents contraires macro qui éclipsent les indicateurs historiquement fiables.
Trois mesures signalent des lectures au niveau de la capitulation, car la principale cryptographie a chuté de 50 % par rapport à son sommet d’octobre 2025 de 126 080 $, selon les données de CoinGecko. Bitcoin se négocie actuellement à environ 63 080 $, en baisse de 4,8 % sur la journée, prolongeant la correction de lundi.
Le ratio Sharpe de Bitcoin, qui mesure les rendements ajustés au risque, est tombé à -40, un niveau observé seulement quatre fois depuis 2015, selon les données CryptoQuant. Un ratio de Sharpe fortement négatif reflète la souffrance maximale du marché, ou capitulation, qui a marqué les creux de cycle lors de trois événements précédents : janvier 2015, janvier 2019 et la période mai-octobre 2022.
Rachel Lin, PDG de SynFutures, a reconnu la chute du ratio de Sharpe. « Chaque cas a coïncidé avec des périodes d’aversion au risque extrême suite à un désendettement agressif », a-t-elle déclaré. « Bien que cela ne permette pas d’identifier exactement le fond, il a historiquement marqué des zones où le rapport risque-récompense à terme s’est amélioré de manière significative. »
Pendant ce temps, la variation de la capitalisation boursière sur 60 jours du leader pièce stable L’USDT est tombé en dessous de -3 milliards de dollars, un seuil franchi seulement deux fois auparavant, selon les données CryptoQuant. La contraction implique un retrait de liquidité, un comportement d’aversion au risque ou des rachats forcés. Ajout au cas de capitulation, cumulatif altcoin la pression de vente a atteint -209 milliards de dollars, contre près de zéro en janvier 2025, comme indiqué précédemment.
« Une contraction de l’offre de pièces stables reflète souvent un retrait de liquidités, limitant la poudre sèche disponible pour soutenir la pression d’achat », a déclaré Ignacio Aguirre Franco, directeur marketing chez Bitget. « Cette dynamique a tendance à retarder la reprise jusqu’à ce que les flux de pièces stables se stabilisent et que la liquidité en chaîne se réaugmente. »
Peut-on faire confiance aux signaux ?
Jonatan Randin, analyste de marché principal chez PrimeXBT, a proposé une vision plus sceptique de la fiabilité des signaux. « Le problème avec ces indicateurs est qu’il y a si peu d’événements historiques qu’il est difficile de tirer des conclusions statistiquement significatives », a-t-il déclaré. « Trois ou quatre points de données ne créent pas de modèle ; ils constituent une coïncidence. »
« Le marché peut rester survendu bien plus longtemps que ce que la plupart des gens pensent, surtout lorsque le contexte macroéconomique ne coopère pas », a ajouté Randin. Il a souligné des sorties de 3,8 milliards de dollars des ETF Bitcoin au cours des semaines consécutives, une Fed divisée, un PCE de base revenu à 3 % et une corrélation de 0,72 avec le Nasdaq – autant de signes que « la voie de la moindre résistance n’est toujours pas claire ».
Pour l’avenir, Randin a noté que d’autres mesures, telles que la valeur marchande par rapport à la valeur réalisée et le ratio de profit sur la production dépensée, suggèrent un transfert des mains faibles vers les mains fortes. Bien que cela signale une « accumulation », il ne s’agit « pas d’un renversement », a expliqué l’analyste de PrimeXBT. « La confirmation du prix est ce qui transforme une opportunité potentielle en une réelle opportunité. »
Les utilisateurs du marché de prédiction Myriad, propriété de la société mère Dastan, attribuent seulement 11 % de chances que Bitcoin atteigne un nouveau sommet historique avant juillet, reflétant le sentiment baissier qui règne sur le marché plus large de la cryptographie.
