Le fondateur de Weston Nakamura de, un analyste des marchés mondiaux, connu pour ses informations macro à travers une lentille en Asie, met en évidence une relation macro-macro surprenante et de plus en plus critique.
Selon Nakamura, Bitcoin
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semble être le suivi de l’obligation du gouvernement japonais (JGB) à long terme en particulier les 30 ans plus étroitement que sa corrélation traditionnelle avec les actions américaines comme le NASDAQ 100.
Alors que le prix de la BTC diverge des actifs de risque, ses mouvements ont commencé à s’aligner sur les rendements de JGB en augmentation, tous deux atteignant des sommets record ces derniers mois.
Nakamura note des moments clés en 2024 tels que le lancement du SPOT des FNB BTC, cotée aux États-Unis et la réélection de Trump où BTC a connu des rafales de prix brèves et axées sur le récit, pour finalement revenir à un chemin cohérent avec les mouvements de rendement JGB à long terme.
Il soutient que l’alignement n’est pas simplement un effet de second ordre du Trésor américain (UST), mais une conséquence directe de la dynamique unique du marché du Japon. Renforçant ce point de vue, Nakamura fait référence à un récent clip du responsable américain du Trésor Scott Bessent, qui affirme que les rendements de l’UST ne sont pas motivés par un dysfonctionnement politique intérieur, mais par les forces mondiales citant explicitement le Japon.
Cela soulève l’idée provocante que si la politique américaine est façonnée autour du rendement du Trésor de 10 ans et que le rendement est à son tour influencé par les marchés obligataires japonais, alors le Japon guide indirectement la macro politique américaine.
Nakamura suggère que les JGB sont maintenant au centre du système financier mondial, influençant tout, de la crypto aux actions, FX et de l’or. Dans l’intervalle, il exhorte les investisseurs, quelle que soit la classe d’actifs à surveiller de près le Japon, car son marché obligataire à côté depuis longtemps pourrait exercer une influence démesurée sur le comportement croisé dans le monde.
