Un message de forum vieux de 16 ans rédigé par le mystérieux créateur de Bitcoin a été récemment publié. dépoussiéré pour défendre le récit de « l’or numérique » de l’actif.
Alex Thorn, responsable de la recherche à l’échelle de l’entreprise chez Galaxy Digital, a réfuté en détail les critiques qui affirment que Bitcoin a échoué en tant que protection contre la dépréciation de la monnaie.
Thorn soutient que la véritable thèse de « l’or numérique » concerne davantage une vision fondamentale exposée par Satoshi Nakamoto en 2010 plutôt que des fluctuations de prix à court terme.
Le commerce « raté »
Depuis septembre 2025, le Bitcoin s’est notamment découplé de l’or. Thorn admet que cette divergence a nui au sentiment.
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« L’échec du Bitcoin à s’échanger comme l’or dans le cadre du ‘commerce de dévalorisation’ depuis le 25 septembre a endommagé son récit auprès des nouveaux entrants », a écrit Thorn sur X.
Cependant, il affirme que le marché confond « bêta » et « fondamentaux ».
L’expérience de pensée de Satoshi
Thorn a souligné un article fondateur de Satoshi Nakamoto sur le forum Bitcointalk, qui remonte au 27 août 2010. Il est consacré à la valeur intrinsèque de la crypto-monnaie alors naissante.
Satoshi a demandé aux lecteurs d’imaginer un « métal commun aussi rare que l’or » mais dépourvu de toutes ses qualités physiques utiles (de couleur grise ennuyeuse, pas bon conducteur d’électricité, pas particulièrement résistant, inutile à des fins pratiques ou ornementales).
Malgré ces défauts, il attribua à ce métal « une propriété magique particulière : il peut être transporté par un canal de communication ».
Satoshi a conclu que cette propriété à elle seule pourrait monétiser l’actif.
« Si, d’une manière ou d’une autre, la valeur acquérait de la valeur pour une raison quelconque, alors toute personne souhaitant transférer de la richesse sur une longue distance pourrait en acheter, la transmettre et la faire vendre au destinataire. »
Le delta « magique »
Selon Thorn, cette expérience de pensée est la thèse de « l’or numérique » dans sa forme la plus pure.
Il décrit un actif qui imite la rareté et la durabilité de l’or, mais y ajoute l’utilité « magique » d’une transférabilité instantanée et mondiale.
« Le delta entre les propriétés fondamentales du bitcoin, semblables à celles de l’or, et le prix du marché par rapport à l’or, et la probabilité que le bitcoin finisse par combler l’écart, est la thèse d’investissement de ‘l’or numérique' », a expliqué Thorn.
Pour les investisseurs disposés à regarder au-delà de la récente volatilité, cela pourrait constituer une opportunité importante, selon Thorn.
« Et si vous pensez que le marché finira par valoriser le bitcoin comme l’or, c’est votre alpha. »
