Les détenteurs de Bitcoin dont les pièces sont restées inactives pendant plus de cinq ans ont doublé leurs dépenses depuis mai, poussant la moyenne sur 90 jours de la cohorte à environ 1 500. $BTC.
L’activité Bitcoin OG double par rapport aux niveaux de mai
L’analyste de CryptoQuant, Darkfost, a rapporté que l’activité parmi les plus anciens détenteurs de Bitcoin a augmenté au cours de la dernière période de consolidation des prix. L’analyste définit le groupe comme étant des investisseurs dont les pièces sont restées non dépensées pendant plus de cinq ans avant de passer à la chaîne.
La moyenne mobile sur 90 jours des sorties dépensées de la cohorte a atteint environ 1 500 $BTCsoit deux fois le niveau enregistré en mai, selon Darkfost. Une moyenne mobile adoucit les changements quotidiens, la rendant moins sensible aux transferts isolés de quelques grands portefeuilles.
À 1 500 $BTCla moyenne actuelle est également d’environ 56% au-dessus des 962 $BTC rapporté le 24 juin. À l’époque, la lecture était tombée en dessous de 1 000 $BTC pour la première fois depuis novembre 2024, indiquant que l’activité des détenteurs plus âgés avait ralenti jusqu’à son point le plus bas en près de deux ans.
Comme indiqué précédemment par crypto.news, les pics précédents sont apparus en mai 2024, février 2025 et septembre 2025. Les mouvements quotidiens au cours de ces périodes ont dépassé 10 000 personnes. $BTC30 000 $BTCet, dans un cas, 142 000 $BTC.
Darkfost a lié la dernière augmentation au malaise créé par la consolidation de Bitcoin. Même les investisseurs qui ont traversé plusieurs cycles de marché semblent plus actifs, a déclaré l’analyste, même si les données ne permettent pas d’identifier la raison de chaque transaction.
Le Bitcoin s’échangeait à près de 79 600 $ au moment de la rédaction, en baisse d’environ 1,8 % sur 24 heures après avoir évolué entre un minimum intrajournalier de 78 723 $ et un maximum de 81 370 $. Le prix a eu du mal à établir un mouvement durable au-dessus de 80 000 $ après plusieurs fortes fluctuations autour du niveau.
Les UTXO dépensés ne prouvent pas que Bitcoin a été vendu
Un UTXO dépensé enregistre le Bitcoin qui a été utilisé comme entrée dans une nouvelle transaction. Étant donné que le grand livre de Bitcoin suit les résultats des transactions plutôt que les soldes des comptes, un résultat devient « dépensé » chaque fois que son propriétaire déplace les pièces vers une autre adresse.
Le mouvement à lui seul ne permet pas d’identifier le but d’une transaction. Un investisseur peut envoyer $BTC à un échange pour une éventuelle vente, transférez-le à un nouveau dépositaire, consolidez plusieurs sorties, répartissez un solde entre les portefeuilles ou remplacez une ancienne configuration de sécurité.
Darkfost a mis en garde contre le traitement des 1 500 $BTC moyenne comme vente confirmée. Certaines transactions peuvent représenter le fait que les détenteurs déplacent leurs pièces vers un stockage plus sûr après l’incident de sécurité Coldcard plutôt que de quitter leurs positions.
Les données de destination fournissent des preuves plus utiles lorsqu’un ancien portefeuille envoie des pièces à une bourse ou à une société commerciale labellisée. Même alors, un dépôt d’échange montre que le Bitcoin est devenu disponible à la négociation ; il n’établit pas que le propriétaire a réalisé une vente.
Les récents transferts de portefeuilles dormants illustrent cette limite. Au cours d’une période de 10 jours en août, six portefeuilles restés inactifs pendant près de 12 à plus de 15 ans ont bougé de 553,59. $BTC d’une valeur de 40,15 millions de dollars.
Cinq transferts ont été dirigés vers des adresses sans connexion d’échange identifiée. Un portefeuille envoyé 40 $BTC à une adresse labellisée Boerse Stuttgart Digital, qui fournit une infrastructure de conservation et de négociation. Ni les destinations non étiquetées ni le dépositaire n’ont établi si les propriétaires ont vendu, changé de dépositaire ou réorganisé leurs avoirs.
28 autres portefeuilles dormants ont déplacé 1 314,41 $BTC le 20 août, dont plus de 1 200 $BTC à partir d’adresses créées en 2014. Les enregistrements Blockchain ont documenté les transferts mais n’ont pas révélé les intentions des propriétaires.
L’incident de Coldcard complique les lectures en chaîne
L’incident de Coldcard a créé une source inhabituelle d’activité Bitcoin après qu’une faille du micrologiciel ait révélé des phrases de départ générées par les modèles de portefeuille matériel concernés. Il a été conseillé aux propriétaires de créer de nouvelles semences et de transférer leurs avoirs, car l’installation d’un micrologiciel corrigé ne pouvait pas réparer les informations d’identification produites par un logiciel vulnérable.
Début août, K33 Research a constaté que près de 890 000 $BTC s’était déplacé sur sept jours, l’offre active sur sept jours la plus élevée enregistrée en 2026. La hausse s’est produite alors que Bitcoin se négociait dans l’une de ses fourchettes de 30 jours les plus étroites depuis 2023, séparant la hausse de l’activité du réseau d’une cassure majeure des prix.
Les chercheurs ont lié cette activité en partie au fait que les utilisateurs de Coldcard migrent des fonds et aux attaquants qui drainent les portefeuilles vulnérables. Galaxy Research avait confirmé le vol de 1 596 $BTC provenant d’environ 7 300 adresses réparties en trois vagues d’attaques avant le 5 août.
Galaxy estime que les pertes pourraient atteindre environ 2 055 $BTCalors d’une valeur de près de 130 millions de dollars, si une quatrième vague suspectée était confirmée. Selon le cabinet d’études, environ 90 % des Bitcoins volés n’avaient pas bougé après les premières attaques.
Les transferts effectués pour la migration des semences consomment toujours d’anciens UTXO, ils peuvent donc augmenter les dépenses même lorsque le propriétaire garde le contrôle des pièces. L’effet peut atteindre des cohortes basées sur l’âge si les portefeuilles concernés contiennent du Bitcoin qui est resté intact pendant cinq ans ou plus.
La consolidation du portefeuille peut produire un résultat similaire. La combinaison de plusieurs anciennes sorties en une nouvelle sortie enregistre les UTXO d’origine tels que dépensés sans modifier le solde total du propriétaire, à l’exception des frais de réseau.
Les investisseurs américains peuvent détenir du Bitcoin sans gérer les semences
Pour les investisseurs américains, l’incident de Coldcard a renouvelé l’attention sur les différences de garde entre le Bitcoin détenu directement et les actions d’un fonds négocié en bourse au comptant Bitcoin. Les détenteurs directs contrôlent les dépenses $BTC mais restent responsables de la création de semences, des sauvegardes, des mises à jour du micrologiciel et de la migration du portefeuille.
Les investisseurs en ETF ne gèrent pas de clés privées car le fonds et ses prestataires de services en assurent la conservation. Eric Balchunas, analyste senior des ETF chez Bloomberg Intelligence, a fait valoir en août que les pertes de Coldcard renforçaient les arguments en faveur des ETF parmi les investisseurs qui souhaitent uniquement s’exposer au prix du Bitcoin.
Un rapport antérieur sur le débat sur la garde aux États-Unis indiquait qu’aucune donnée de flux vérifiée n’avait lié directement la demande d’ETF à l’incident. Les réponses des investisseurs pourraient également inclure des portefeuilles multisignatures, de nouveaux dispositifs matériels, des dépositaires institutionnels ou la répartition des fonds entre plusieurs méthodes de stockage.
iShares Bitcoin Trust de BlackRock utilise Coinbase Custody pour conserver ses Bitcoins dans des portefeuilles de stockage froids séparés, selon le dossier du fonds auprès de la SEC. La fiducie peut également utiliser Anchorage Digital Bank comme dépositaire supplémentaire.
La propriété d’ETF transfère le risque initial personnel aux opérateurs de fonds, aux dépositaires et à d’autres prestataires de services. Le dossier de BlackRock prévient que le piratage informatique, la mauvaise conduite des employés, les pannes techniques et les transferts non autorisés pourraient toujours causer des pertes, tandis que l’assurance disponible pourrait ne pas couvrir tous les événements.
Contrairement aux détenteurs directs, les actionnaires particuliers d’ETF ne peuvent pas retirer le Bitcoin sous-jacent vers un portefeuille personnel ni l’utiliser pour des paiements en chaîne. Les actions du fonds se négocient pendant les heures d’ouverture du marché américain, tandis que les transactions Bitcoin restent disponibles 24 heures sur 24.
