Metaplanet, une société japonaise de trésorerie Bitcoin, a vu sa valeur d’entreprise tomber en dessous de la valeur de ses avoirs en Bitcoin, entrant en territoire inconnu en tant que l’un des plus grands détenteurs publics de l’actif au monde.
Le marché de Metaplanet par rapport au Bitcoin NAV (mNAV) – un rapport entre la valeur de l’entreprise et ses avoirs en Bitcoin (BTC) – est tombé en dessous de 1 mardi, atteignant 0,99 pour la première fois jamais enregistrée, selon les données officielles.
L’indicateur a chuté de plus de sept points depuis la mi-juin, l’action Metaplanet (3 350) ayant perdu 75 % de sa valeur, passant d’un sommet de 1 895 yens japonais (13 $) par action à 482 yens (3,2 $) mardi, selon TradingView.
Le mNAV de Metaplanet est tombé en dessous de 1 alors que la société a interrompu ses achats de Bitcoin au cours des deux dernières semaines, sa plus récente acquisition de BTC étant annoncée le 30 septembre.
Pourquoi le mNAV est-il important ?
Contrairement à la valeur liquidative (VNI) traditionnelle, la mNAV est un rapport entre la valeur de l’entreprise et la valeur liquidative du Bitcoin, conçu pour aider les investisseurs à évaluer la valeur de l’entreprise par le marché par rapport à ses avoirs BTC sous-jacents, selon une page mNAV sur BitcoinTreasuries.NET.
Dans mNAV, la valeur d’entreprise est définie comme la capitalisation boursière de toutes les actions de classe A et de classe B, la dette totale et la valeur notionnelle des actions privilégiées perpétuelles, moins le solde de trésorerie de l’entreprise.
Lorsque le mNAV tombe en dessous de 1, la société se négocie avec une décote par rapport à la valeur de ses avoirs en Bitcoin, reflétant potentiellement les inquiétudes du marché concernant la dette, son modèle opérationnel ou d’autres risques.
« Ce n’est pas un substitut aux états financiers audités, mais un indicateur de haut niveau de la part de la valorisation de l’entreprise qui dépend de sa trésorerie BTC par rapport à d’autres facteurs », lit-on sur la page mNAV de BitcoinTreasuries.NET.
Metaplanet détient 3,5 milliards de dollars en Bitcoin
Le mNAV de Metaplanet est tombé à 0,99 alors que la société détient 30 823 BTC (3,5 milliards de dollars) dans son bilan, suite à sa plus récente acquisition de 5 268 BTC le 30 septembre.
La baisse du mNAV intervient environ un an après que la société hôtelière japonaise a effectué son premier achat de Bitcoin le 22 juillet 2024, ce qui a déclenché une hausse immédiate de ses actions.
Cette acquisition initiale de Bitcoin a poussé le mNAV de Metaplanet à un niveau record de 22,59 le 24 juillet, un niveau qui n’a plus été vu depuis.
La baisse du mNAV de Metaplanet met en évidence un refroidissement continu de la tendance de la trésorerie Bitcoin, selon Mark Chadwick, analyste des actions de Smartkarma.
« Je vois toujours le déclin de ces actions du Trésor cryptographique comme l’éclatement d’une bulle », a noté Chadwick, ajoutant que les haussiers du Bitcoin à long terme pourraient toujours considérer la remise de Metaplanet comme une opportunité d’achat.
Cointelegraph a contacté Metaplanet pour obtenir des commentaires concernant le déclin de son mNAV et ses implications potentielles, mais n’a pas reçu de réponse par publication.
Metaplanet n’est pas la seule société de trésorerie Bitcoin à voir ses actions baisser récemment. Michael Saylor’s Strategy, le plus grand détenteur public de Bitcoin au monde avec 640 250 BTC dans ses livres, a vu la valeur de ses actions Common A chuter d’environ 30 % depuis juillet.
