Malgré une baisse du cours de l’action et un ralentissement des achats de Bitcoin, Strategy, la plus grande entreprise détentrice de Bitcoin au monde, pourrait avoir 70 % de chances d’être ajoutée à l’indice S&P 500 avant la fin de l’année, selon la société d’information sur le marché de la cryptographie 10X Research.
Strategy devrait publier jeudi ses résultats du troisième trimestre 2025, qui devraient inclure un gain estimé à 3,8 milliards de dollars provenant de la comptabilité Bitcoin (BTC) à la juste valeur.
Un trimestre rentable signifierait une probabilité de 60 à 70 % que le titre soit inclus dans le S&P 500 à compter du 19 décembre, selon un rapport publié mercredi par 10X Research.
« La capitulation semble toujours être la fin – jusqu’à ce qu’elle marque discrètement le début », indique le rapport. « La publication des résultats du 30 octobre, qui pourrait relancer les spéculations autour de la décision d’inclusion dans le S&P 500 du 5 décembre – un scénario que nous attribuons à une probabilité d’environ 70 %. »
Alors que le sentiment des investisseurs autour du titre reste « effacé », le rapport sur les résultats présente un « catalyseur évident » pour la stratégie, a déclaré 10X.
Ralentissement du Bitcoin et pression sur la valorisation
Cette prédiction intervient malgré des préoccupations plus larges concernant la durabilité des trésoreries d’actifs numériques (DAT), car plusieurs entreprises ont vu leur valeur liquidative marchande (mNAV) tomber en dessous des seuils clés cette année.
Le ratio mNAV compare la valeur d’entreprise d’une entreprise à la valeur de ses avoirs cryptographiques. Un mNAV supérieur à 1 permet à une entreprise de lever des fonds en émettant de nouvelles actions pour accumuler des actifs numériques. Les valeurs inférieures à 1 rendent beaucoup plus difficile l’expansion du capital et des avoirs.
Plusieurs DAT ont vu leurs mNAV tomber en dessous de ce niveau clé, mettant ainsi fin à leur capacité à lever des fonds pour d’autres achats. Les sociétés comprenaient Strategy, Bitmine, Metaplanet (MTPLF), Sharplink Gaming (SBET), Upexi (UPXI) et DeFi Development Corp (DFDV).
La liquidité du marché de la cryptographie reviendra à « ce stade » du cycle
La stratégie a ralenti ses achats de Bitcoin au cours du mois dernier. La société n’a acquis que 778 Bitcoins en octobre, l’une de ses plus petites transactions mensuelles, en baisse de 78 % par rapport aux 3 526 BTC achetés en septembre.
Malgré le ralentissement des acquisitions de Bitcoin et une récente correction importante du marché, cela pourrait être « précisément le point » du cycle du marché de la cryptographie où « des retours de liquidité et des mouvements démesurés prennent forme », selon 10X Research.
Malgré les perspectives favorables, Strategy a reçu une note de crédit « B- » de la part de S&P Global Ratings, la plaçant dans le territoire spéculatif et non-investment grade souvent associé aux « obligations de pacotille », malgré une perspective positive sur le cours de ses actions.
C’est la première fois qu’une société axée sur la trésorerie Bitcoin reçoit une évaluation de S&P Global, établissant ainsi une nouvelle référence potentielle pour les acteurs financiers traditionnels évaluant les sociétés de cryptographie.
