Strategy a autorisé jusqu’à 2 milliards de dollars de rachats d’actions et créé un programme lui permettant de vendre du Bitcoin afin de renforcer sa trésorerie et de financer les obligations de l’entreprise.
La société a mis en place deux programmes de rachat distincts. L’une autorise jusqu’à 1 milliard de dollars d’achats de ses actions ordinaires de classe A. L’autre couvre jusqu’à 1 milliard de dollars de ses titres privilégiés, notamment STRC, STRF, STRD et STRK.
Strategy a déclaré que STRC recevra initialement la priorité lorsque la direction estime que les rachats amélioreraient sa structure de capital. L’achat d’actions privilégiées en dessous de leur valeur déclarée pourrait réduire les obligations futures de dividendes de la société tout en soutenant les prix de ses produits de crédit. Aucune des deux autorisations n’exige que Strategy achète des titres, et les deux programmes n’ont pas de date d’expiration fixe.
La société a également approuvé un programme de monétisation Bitcoin qui lui permet de vendre $BTC pour trois objectifs principaux.
La stratégie pourrait générer jusqu’à 1,25 milliard de dollars à ajouter à sa réserve en dollars. Il peut également vendre du Bitcoin pour couvrir les dividendes des actions privilégiées et les intérêts de la dette, reconstituer les liquidités utilisées pour ces paiements ou financer des achats dans le cadre des nouveaux programmes de rachat.
L’autorisation n’oblige pas Strategy à vendre du Bitcoin. La direction déterminera si $BTC les ventes sont plus avantageuses que l’émission d’actions ordinaires ou la levée de capitaux au moyen d’autres titres. Toute vente de Bitcoin en dehors des objectifs indiqués ou au-delà de l’autorisation actuelle nécessiterait une approbation supplémentaire du conseil d’administration.
Strategy détenait une réserve de 2,55 milliards de dollars au 28 juin. La société a adopté une politique exigeant que la direction conserve suffisamment de liquidités pour couvrir au moins 12 mois de dividendes privilégiés et de paiements d’intérêts attendus. Ses obligations annuelles actuelles s’élèvent à environ 1,76 milliard de dollars, ce qui signifie que la réserve offre une couverture d’environ 17,4 mois.
En incluant les 1,25 milliard de dollars de ventes autorisées de Bitcoin, Strategy a déclaré avoir accès à environ 3,8 milliards de dollars de liquidités totales, soit suffisamment pour couvrir près de 25,9 mois de dividendes privilégiés et d’intérêts actuels.
La société a également augmenté le taux de dividende annuel de STRC de 11,5 % à 12 %, à compter des dates record commençant le 1er juillet. Strategy a l’intention de revoir le taux mensuellement afin de rapprocher STRC de sa valeur déclarée de 100 $.
Le STRC a augmenté d’environ 7,2 % à 79,92 $ lundi après l’annonce, tandis que les actions Strategy ont gagné environ 6,7 % à 87,81 $. Le Bitcoin s’échange à près de 59 710 $.
Ce cadre intervient alors que la valeur d’entreprise de Strategy est tombée pour la première fois en dessous de la valeur de ses avoirs en Bitcoin. Son ratio mNAV a récemment atteint 0,99, ce qui rend l’émission d’actions ordinaires supplémentaires moins attractive et augmente la pression sur l’entreprise pour qu’elle trouve d’autres moyens de gérer son bilan.
Strategy a vendu environ 12,7 millions d’actions ordinaires entre le 22 et le 28 juin, générant un produit net de 1,15 milliard de dollars. Il n’a effectué aucun achat de Bitcoin au cours de la période et a continué à en détenir 847 363. $BTC acquis pour 64,1 milliards de dollars à un prix moyen de 75 651 dollars.
Le nouveau cadre marque l’abandon du recours presque exclusif à l’émission de titres pour acquérir du Bitcoin. La stratégie peut désormais racheter des titres décotés ou monétiser une partie de ses $BTC position lorsque la direction détermine que ces mesures seraient plus efficaces que l’émission d’actions ordinaires supplémentaires.
