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La Chine apparaît comme une source surprenante de demande de Bitcoin

La Chine apparaît comme une source surprenante de demande de Bitcoin

La semaine dernière, j’ai mis en contexte la pression d’achat massive exercée sur le Bitcoin, mais il existe une autre source de demande potentielle – peut-être la plus importante – qui entre en scène.

Nous connaissons déjà les ETF Bitcoin, MicroStrategy qui émet plus d’actions pour acheter plus de Bitcoin, les achats constants de Tether et la réduction de moitié seront autant de sources majeures de demande ce cycle. Par exemple, au cours des seules deux premières semaines de négociation, le « nouveau-né 9 » a accumulé 125 000 BTC. Jusqu’à présent, cela a été compensé par les sorties de GBTC, mais il est peu probable que tous les détenteurs de GBTC soient des vendeurs captifs qui se retireront dès que possible. Cet exode devrait commencer à s’atténuer dans les semaines à venir.

Un développement quelque peu inattendu est en train d’émerger en Chine. Les lecteurs de mon contenu ici et sur bitcoinandmarkets.com ne seront pas étrangers à ce qui s’est passé en Chine au cours des deux dernières années. Ils vivent la fin d’une transition de modèle économique. La Chine que nous avons appris à connaître s’est construite sur la dette, produisant des biens pour des clients étrangers surendettés. Ils dépendent fortement de la mondialisation et d’un environnement monétaire très élastique. Cette époque touche à sa fin et le krach du marché immobilier chinois, et maintenant de son marché boursier, sont des signes visibles de la fin de ce paradigme.

Le 24 janvier, China Asset Management Company (China AMC), un gigantesque gestionnaire de fonds et fournisseur d’ETF en Chine, a interrompu la négociation de ses ETF Nasdaq 100 et S&P 500 pour arrêter le flot d’argent provenant d’autres fonds et vers ces fonds liés aux États-Unis. . Mardi, d’autres ETF liés aux États-Unis sur les marchés chinois ont ouvert leurs limites à la hausse et présentaient une prime de 21 % par rapport à leur valeur liquidative. La fuite vers la sécurité affecte également les ETF japonais basés en Chine. Mardi, l’ETF Nomura Nikkei 225 de China AMC a augmenté de plus de 6 % pour atteindre une prime de 22 %.

Les investisseurs chinois sont en pleine panique et les autorités leur ferment la porte. Ce n’est qu’une question de temps avant que davantage d’investisseurs chinois commencent à exploiter le bitcoin pour sa réserve de valeur et sa portabilité. De nombreux Chinois connaissent déjà le Bitcoin. La Chine était autrefois une source dominante de demande de bitcoin jusqu’à ce que le PCC l’interdise en 2021.

Bien que le bitcoin soit toujours officiellement interdit en Chine continentale, les investisseurs peuvent toujours utiliser des bourses comme Binance et OKX. Ils peuvent également acheter de gré à gré, de personne à personne ou via des comptes bancaires offshore. L’année dernière, Hong Kong s’est rouverte très publiquement au bitcoin. Ils ont suivi de près les régulateurs américains qui ont donné la bénédiction officielle à Bitcoin à Hong Kong. Il est peu probable que les autorités de Hong Kong fassent une telle pression publique en faveur de la légalisation du bitcoin pour ensuite faire demi-tour l’année prochaine et l’interdire.

Ce matin, un article de Reuters cite un cadre supérieur d’une bourse de bitcoins basée à Hong Kong, qui confirme cette histoire de fuite des capitaux. « Investissements sur le continent [is] risqué, incertain et décevant, les gens cherchent donc à allouer des actifs à l’étranger. […] Presque tous les jours, nous voyons des investisseurs du continent entrer sur ce marché.

La source a ajouté : « Si vous êtes une maison de courtage chinoise, confrontée à un marché boursier atone, à une faible demande d’introductions en bourse et à un déclin dans d’autres activités, vous avez besoin d’une histoire de croissance à raconter à vos actionnaires et au conseil d’administration. »

Nous avons parlé du Bitcoin offrant un monde parallèle de pousses vertes, et maintenant il est reconnu partout.

Les flux en provenance de Chine constitueront une source importante de demande au cours de ce cycle, et l’approbation des ETF au comptant Bitcoin aux États-Unis créera une synergie parfaite en permettant aux investisseurs étrangers sophistiqués d’acheter simultanément du Bitcoin et des actifs basés aux États-Unis.

Nous ne pouvons pas non plus oublier les marchés européens chancelants. L’Europe est probablement déjà en récession. En décembre, l’activité des usines européennes s’était contractée pendant 18 mois consécutifs. L’Allemagne a évité de justesse une récession technique malgré un PIB négatif de -0,2 % en 2023. L’attrait relatif du bitcoin est très élevé dans un monde de fuite des capitaux et de croissance négative. De nombreux Bitcoiners s’inquiètent d’une récession entraînant un krach boursier, ce qui forcerait à vendre du Bitcoin comme cela a été le cas en mars 2020, mais ce pourrait être le contraire cette fois-ci. Alors que les investisseurs se rendent compte que l’ancien système stagne et se dégrade, la convergence unique des propriétés du Bitcoin en tant que technologie révolutionnaire, actif d’approvisionnement fixe et potentiel de croissance économique sera le lieu où les capitaux s’enfuiront.

Mise à jour du prix du Bitcoin

La performance des prix du Bitcoin a été décevante depuis le lancement de l’ETF. Cependant, dans le contexte de la mise sous séquestre de FTX vendant pour 1 milliard de dollars de GBTC et d’autres grandes entités vendant du GBTC pour réduire les frais de capital des nouveaux ETF, le prix a extrêmement bien résisté.

Le RSI est l’un des indicateurs les plus utilisés et, à ce titre, a un effet de point de Schelling. Les gens et les robots surveillent la survente du RSI quotidien. Par conséquent, il est probable que nous ne verrons pas de hausse significative des prix tant que 30 sur le RSI ne seront pas cassés. Cela peut être réalisé par une vente supplémentaire vers le support, puisque nous sommes déjà si proches de 30. Une possibilité plus improbable est que nous puissions former une divergence haussière cachée, où le prix atteint des plus bas légèrement plus élevés, mais le RSI atteint des plus bas plus bas. Je ne m’attends pas non plus à une baisse significative avec la confluence de la demande décrite ci-dessus : nous nous trouvons dans une impasse temporaire.

En restant sur le graphique journalier ci-dessous mais en zoomant, nous voyons que le 100 DMA fournit actuellement un support. Je surveille également le niveau de 37 877 $ ; un prix important depuis novembre. Toute baisse qui pousse le RSI à la survente pourrait ne pas clôturer en dessous de ce chiffre.

Les 100 jours ne fournissent généralement pas beaucoup de support pour le Bitcoin, les moyennes mobiles sur 50 et 200 jours étant les plus influentes. Cependant, ci-dessous, je montre septembre 2020, juste avant le rallye monstre qui mettra fin à cette année. Les 100 jours étaient la star à l’époque. Il est possible de maintenir le niveau de 100 jours, puis de rebondir avec une pause dans la vente de GBTC. Une autre note intéressante de cette période en 2020 : le RSI s’est arrêté avant la survente, prenant beaucoup de monde au dépourvu alors qu’il se dirigeait vers la lune. Ce n’est pas mon scénario de base, mais il a priorité.

En fin de compte, nous constatons des sources massives et nouvelles de demande de bitcoin de la part des ETF et maintenant une fuite des capitaux en Chine. La dynamique de lancement des ETF a été compliquée, mais le prix est resté relativement stable tout bien considéré. Ce n’est qu’une question de temps avant que la demande ne se reflète dans les prix.

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