Dans une note récente, les analystes de JPMorgan ont clarifié les forces motrices de la volatilité actuelle du Bitcoin et du marché global des crypto-monnaies.
Contrairement à la croyance populaire, le rallye n’est pas dû au passage des investisseurs de l’or au Bitcoin, mais plutôt à des investisseurs institutionnels individuels et spéculatifs qui achètent à la fois des contrats à terme sur l’or et le BTC, selon les analystes.
Depuis le lancement des ETF au comptant Bitcoin plus tôt cette année, des entrées importantes ont été enregistrées dans ces fonds, tandis que les ETF sur l’or ont connu des sorties. Cela a conduit à des commentaires selon lesquels les investisseurs passaient de l’or au Bitcoin. Mais les analystes de JPMorgan dirigés par Nikolaos Panigirtzoglou affirment que ce n’est pas le cas. Au lieu de cela, ils suggèrent que le rallye est motivé par les investisseurs particuliers et institutionnels qui achètent à la fois des contrats à terme sur l’or et le BTC.
« Au-delà des investisseurs individuels, les investisseurs institutionnels spéculatifs tels que les hedge funds, y compris les traders dynamiques tels que les conseillers en matières premières, ont également propagé le rallye en achetant à la fois des contrats à terme sur l’or et le Bitcoin depuis février, peut-être plus intensément que les investisseurs individuels », ont écrit les analystes. « On dirait », dit-il.
Les analystes ont noté que les sorties des ETF sur l’or ne sont pas un phénomène nouveau déclenché par le lancement des ETF spot BTC cette année. Au lieu de cela, cette tendance s’est poursuivie au cours des quatre dernières années depuis la pandémie, selon les analystes.
De plus, selon les analystes, les investisseurs en ETF or ne se tournent pas vers les ETF Bitcoin. En fait, ils achètent davantage d’or, mais sous forme de lingots et d’or physique. « Cette tendance à la sortie des ETF sur l’or ne reflète pas une fuite de l’or de la part des investisseurs privés tels que les particuliers et les family offices, mais plutôt un abandon des ETF sur l’or physique vers l’or en lingots et en bijoux », ont déclaré les analystes.
Les récents achats importants de BTC par MicroStrategy ont également joué un rôle dans le renforcement du rallye crypto de cette année. La société, dirigée par Michael Saylor, semble se transformer en un investissement à effet de levier dans BTC en achetant du Bitcoin via la vente d’obligations convertibles. Cependant, selon les analystes, cette approche est risquée :
« Nous pensons que les achats de BTC financés par la dette de MicroStrategy ont ajouté de l’effet de levier et de la mousse au rallye actuel de la cryptographie et augmentent le risque d’un désendettement plus sévère lors d’un éventuel futur ralentissement. »
*Ceci ne constitue pas un conseil en investissement.
