Galaxy Digital a réalisé une vente de Bitcoin de 9 milliards de dollars pour un investisseur de l’ère Satoshi en juillet 2025, l’une des plus grandes sorties de crypto à ce jour. Cet événement marque une nouvelle ère, dans la mesure où les premiers adeptes du Bitcoin distribuent des pièces pour répondre à la demande institutionnelle croissante sans perturber le marché.
Ce changement en cours marque la transition de Bitcoin vers un marché plus mature et plus stable. Le capital institutionnel domine désormais, car les données en chaîne montrent que les portefeuilles dormants se réactiveront tout au long de 2025. L’évolution de l’actif du jeu spéculatif à l’infrastructure financière mondiale continue de s’accélérer.
Les mécanismes de la phase de distribution de Bitcoin
La consolidation actuelle de Bitcoin ressemble aux étapes post-IPO des actions traditionnelles, où les premiers bailleurs de fonds se retirent progressivement à mesure que les institutions entrent.
Dans un article de Subtack, Jeff Park, conseiller chez Bitwise, décrit cela comme une « introduction en bourse silencieuse », qui permet aux détenteurs d’origine de distribuer du Bitcoin via l’infrastructure ETF. Contrairement aux récessions précédentes façonnées par la réglementation ou les échecs, la distribution actuelle se déroule dans des conditions macroéconomiques solides et un intérêt institutionnel croissant.
Les données en chaîne reflètent la tendance. Les portefeuilles dormants, inactifs pendant des années, ont commencé à déplacer des pièces à la mi-2025. Par exemple, en octobre 2025, un portefeuille inactif depuis trois ans a transféré 694 millions de dollars en Bitcoin, mettant en évidence des réactivations de portefeuille plus larges au cours de l’année.
La société d’analyse de blockchain Bitquery a également suivi de nombreux portefeuilles inactifs depuis plus d’une décennie, devenant actifs en 2024 et 2025.
Il est essentiel que cette distribution soit patiente et non motivée par la panique. Les vendeurs ciblent les fenêtres à forte liquidité et les partenaires institutionnels pour minimiser l’impact sur les prix.
La transaction Galaxy Digital démontre cette approche, où plus de 80 000 Bitcoins ont été déplacés lors de la planification successorale d’un investisseur précoce, le tout sans déstabiliser le marché.
Historiquement, ces phases de consolidation dans la finance traditionnelle durent de six à 18 mois. Des sociétés comme Amazon et Google ont connu des périodes similaires après leur introduction en bourse, les fondateurs et les investisseurs en capital-risque ayant cédé la place aux investisseurs institutionnels à long terme.
La consolidation continue de Bitcoin depuis le début de 2025 signale un passage comparable des pionniers du commerce de détail aux gestionnaires d’actifs professionnels.
L’adoption institutionnelle s’accélère avec le départ des premiers détenteurs
Ce transfert des premiers détenteurs vers les institutions repose en grande partie sur l’expansion de l’infrastructure des ETF. Depuis le lancement des ETF spot Bitcoin début 2024, les flux institutionnels ont augmenté.
Les recherches de CoinShares ont rapporté qu’au quatrième trimestre 2024, les investisseurs gérant plus de 100 millions de dollars détenaient collectivement 27,4 milliards de dollars en ETF Bitcoin, soit un gain trimestriel de 114 %. Les investisseurs institutionnels représentaient 26,3 % des actifs des ETF Bitcoin, contre 21,1 % le trimestre précédent.
L’adoption de la cryptographie en Amérique du Nord a augmenté de 49 % en 2025, principalement en raison de la demande institutionnelle et de l’introduction de nouveaux produits ETF, selon Chainalysis. Cette croissance est directement liée à l’accessibilité des ETF au comptant, une option familière aux investisseurs prudents.
La pénétration du marché reste néanmoins précoce. Le rapport sur l’adoption du Bitcoin de River révèle que seuls 225 des plus de 30 000 hedge funds mondiaux détenaient des ETF Bitcoin au début de 2025, avec une allocation moyenne de seulement 0,2 %.
Cet écart entre l’intérêt et l’allocation montre à quel point l’intégration institutionnelle ne fait que commencer. La tendance reste néanmoins à la hausse. Galaxy Digital a terminé le deuxième trimestre 2025 avec environ 9 milliards de dollars d’actifs combinés sous gestion et participation, soit une augmentation trimestrielle de 27 %, en partie grâce à la hausse des prix de la cryptographie et à la vente record de Bitcoin. Sa division d’actifs numériques a généré un bénéfice brut ajusté de 318 millions de dollars et les volumes de transactions ont bondi de 140 %, comme détaillé dans les résultats financiers de Galaxy pour le deuxième trimestre 2025.
L’écosystème des prêts cryptographiques s’est également développé. Selon l’étude de levier de Galaxy, le deuxième trimestre 2025 a enregistré une croissance de 11,43 milliards de dollars, portant le total des prêts garantis par crypto-monnaie à 53,09 milliards de dollars.
Cette hausse trimestrielle de 27,44 % signale une forte demande pour des infrastructures de qualité institutionnelle qui prennent en charge les grandes transactions et les stratégies patrimoniales.
Réduction des risques psychologiques et nouveau profil de détenteur de Bitcoin
La logique derrière les sorties anticipées des détenteurs va au-delà de la prise de bénéfices. Hunter Horsley, PDG de Bitwise, souligne que les premiers investisseurs en Bitcoin restent optimistes mais donnent la priorité à la gestion des risques psychologiques après des gains qui changent leur vie.
Sur X (Twitter), il a expliqué que de nombreux clients visent à préserver leur richesse tout en conservant une certaine exposition au Bitcoin à long terme.
Les stratégies incluent l’échange de Bitcoin au comptant contre des ETF pour bénéficier d’une tranquillité d’esprit en matière de garde, ou l’emprunt auprès de banques privées sans vendre.
D’autres écrivent des options d’achat pour obtenir des revenus et fixent des objectifs de prix pour les liquidations partielles. Ces approches témoignent d’une gestion de patrimoine intelligente et d’un potentiel de hausse continu, et non d’un pessimisme.
L’analyste de Bloomberg ETF, Eric Balchunas, a confirmé sur X que les détenteurs d’origine vendent du vrai Bitcoin, et pas seulement des actions d’ETF. Il a comparé ces premiers preneurs de risques aux investisseurs « The Big Short », qui ont été les premiers à repérer les opportunités et qui en récoltent désormais les fruits.
À mesure que la propriété institutionnelle se développe, la volatilité du Bitcoin devrait diminuer, grâce à une répartition plus large entre les fonds de pension et les conseillers en investissement.
Cela favorise une plus grande stabilité du marché et attire des capitaux conservateurs supplémentaires. En conséquence, Bitcoin continue de passer d’un actif spéculatif à un outil monétaire fondamental dans la finance mondiale.
L’article « IPO silencieuse » de Bitcoin : les premiers détenteurs quittent alors que les institutions entrent au milieu de la maturation du marché apparaît en premier sur Journal du Token.
