Bitcoin est de retour dans les cordes. Après avoir atteint un sommet historique proche de 126 200 $ il y a moins de deux semaines, la plus grande crypto-monnaie au monde a encore glissé d’environ 7 % au cours des dernières 24 heures et s’est brièvement négociée en dessous de 104 000 $, son niveau le plus bas depuis environ 4 mois. Ethereum, BNB, Solana et d’autres ont suivi à la baisse.
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Selon Barron’s, la baisse s’est accélérée tôt vendredi alors que les investisseurs mondiaux ont abandonné les actifs à risque, faisant baisser en tandem la crypto et les actions. Ethereum a chuté de près de 7 %, le BNB de plus de 11 % et Solana de 8 %. Même les actions exposées aux crypto-monnaies comme Coinbase, Robinhood et MicroStrategy ont ouvert dans le rouge.
Le marché, autrefois soutenu par l’optimisme face aux vents politiques favorables et à l’adoption institutionnelle, est désormais aux prises avec une nouvelle réalité : le stress macroéconomique est de retour et la fuite vers la sécurité est revenue – cette fois avec l’or, et non le Bitcoin, comme refuge préféré.
Les montagnes russes de 2025
La trajectoire du Bitcoin depuis le début de l’année a été tout sauf ennuyeuse. Le jeton a commencé 2025 sur une vague d’optimisme politique liée à la position favorable à la cryptographie de l’administration Trump.
Le rassemblement d’inauguration en janvier a vu le Bitcoin passer de 91 000 $ à plus de 106 000 $, alimenté par les espoirs de déréglementation, les incitations minières aux États-Unis et la création de la soi-disant réserve stratégique de Bitcoin.
Mais au fur et à mesure que l’année avançait, la volatilité politique s’est installée. Les politiques tarifaires du « Jour de la Libération » de Trump ont ébranlé le commerce mondial, faisant chuter les actifs à risque en mars et avril. Bitcoin est tombé brièvement en dessous de 76 000 $, son point le plus bas de l’année.
Mais dès l’été, l’optimisme est revenu. L’inflation s’est calmée, les afflux d’ETF ont augmenté et les commerçants de détail sont réintégrés sur le marché, poussant Bitcoin à la hausse constante jusqu’en août. Le 5 octobre, il a battu un nouveau record de 126 198 $, pour ensuite perdre près de 20 000 $ en valeur marchande en quelques jours.
Les déclencheurs immédiats : la politique, la politique et la peur
Deux forces sont à l’origine de cette dernière correction.
1. Le nouveau conflit tarifaire entre les États-Unis et la Chine
Plus tôt ce mois-ci, l’administration Trump a annoncé son intention d’imposer des droits de douane de 100 % sur les importations chinoises en réponse aux nouvelles restrictions à l’exportation de Pékin sur les minéraux de terres rares – des composants essentiels pour la défense, la technologie et les véhicules électriques.
Aucune des deux parties n’a bougé, faisant craindre une véritable escalade commerciale qui pourrait perturber les chaînes d’approvisionnement manufacturières et technologiques mondiales. Pour les investisseurs déjà inquiets face à l’inflation et au ralentissement de la croissance, cette menace a suffi à retirer des capitaux des actifs spéculatifs comme la cryptographie.
2. La fermeture prolongée du gouvernement américain
La paralysie actuelle du gouvernement, qui dure 17 jours, a aggravé les inquiétudes concernant le dysfonctionnement budgétaire à Washington. Les désaccords sur les priorités de dépenses – des subventions aux soins de santé aux programmes sociaux – ont bloqué les progrès, faisant craindre des retards dans les paiements fédéraux et une baisse de la confiance des consommateurs.
Les marchés détestent l’incertitude, et celle-ci nous touche de près.
« Lorsque les gros titres politiques dominent chaque séance de négociation, les traders s’orientent vers la liquidité et la prévisibilité », a noté un stratège cité par Fast Company. « Cela signifie des dollars, des bons du Trésor et de l’or, pas du Bitcoin. »
L’or occupe le devant de la scène
Si Bitcoin était autrefois considéré comme « l’or numérique », la réalité est en train de voler la vedette ce mois-ci. L’or a augmenté de 18 % rien qu’en octobre, atteignant 4 352 dollars l’once, juste en dessous des niveaux records. Au cours des dernières 24 heures, alors que le Bitcoin a chuté de 7 %, l’or a grimpé de 1,1 %.
Comme @WatcherGuru l’a souligné sur X, la capitalisation boursière totale de l’or dépasse désormais 30 000 milliards de dollars, éclipsant la valorisation inférieure à 3 000 milliards de dollars du Bitcoin et soulignant à quel point la demande traditionnelle de valeur refuge demeure profonde.
Les investisseurs qui se sont tournés vers Bitcoin plus tôt cette année pour se protéger contre l’inflation investissent désormais dans le métal – en particulier les répartiteurs institutionnels à la recherche d’une corrélation proche de zéro et d’une liquidité élevée.
Ce changement ne constitue pas nécessairement une mise en accusation de la thèse de la réserve de valeur de Bitcoin, mais plutôt un retour à la familiarité. Lorsque la peur domine, les traders recherchent des actifs bénéficiant de siècles de confort psychologique.
Panne technique : dépassement des 200 jours
Techniquement, le brusque mouvement du Bitcoin en dessous de sa moyenne mobile sur 200 jours a amplifié la pression de vente. Selon les analystes cités par Barron’s, il s’agit d’une « dynamique dangereuse » – pas seulement une baisse, mais le signe d’un marché à la recherche d’un nouvel équilibre.
Historiquement, le prix du Bitcoin tombant en dessous de la ligne des 200 jours déclenche plusieurs semaines d’action latérale avant la reprise. Mais cette fois, il y a un autre problème : des vents contraires au niveau macroéconomique et des flux records d’or pourraient ralentir ce rebond.
« Bitcoin est obligé de prouver à nouveau sa résilience », a déclaré un commerçant. « Nous avons déjà vu ce cycle : un sommet parabolique, une correction, une longue consolidation. La différence est maintenant que les facteurs macroéconomiques affectent simultanément la cryptographie et les actions. »
Malgré la volatilité, le récit plus large du Bitcoin reste intact. Le réseau continue de traiter des volumes de transactions records après la réduction de moitié, l’adoption de Lightning se développe et les entrées mondiales d’ETF sont toujours nettes positives.
Pendant ce temps, les données en chaîne montrent que les détenteurs à long terme ne vendent pas – ils accumulent. Les balances de change restent à des plus bas depuis plusieurs années, ce qui suggère que cette correction est avant tout un positionnement à court terme et non une faiblesse structurelle.
Alors que le marché digère les gros titres politiques et la nervosité macroéconomique, la plupart des analystes s’attendent à ce que Bitcoin se stabilise autour de la fourchette de 100 000 à 108 000 dollars avant de tenter une nouvelle hausse vers la fin de l’année.
L’essentiel
La dernière baisse de Bitcoin est moins liée à l’échec qu’à la friction – la tension croissante entre la promesse d’une finance décentralisée et l’attrait des valeurs refuges traditionnelles en ces temps incertains.
Le paysage macroéconomique reste fluide : si les tensions tarifaires s’apaisent et que la fermeture des États-Unis est résolue, Bitcoin pourrait rapidement reprendre pied. Mais pour l’instant, le message est clair : dans un marché nerveux, même les investisseurs les plus audacieux ont soif de certitude.
L’or offre ce confort. Bitcoin promet toujours l’avenir. La question qui se pose aux traders est simple : quel niveau de volatilité peuvent-ils gérer en attendant ?
Informations sur le marché adaptées de la couverture de Fast Company et Barron.
