Fold Holdings vient de décrocher 150 millions de dollars de pouvoir d’emprunt pour étendre sa carte de crédit avec récompenses Bitcoin à travers le pays. L’installation provient d’Encina Lender Finance et donne à Fold une période de quatre ans pour émettre des cartes à une liste d’attente croissante de clients désireux d’empiler des sats sur leurs achats quotidiens.
Voici le problème : il s’agit de dettes, pas de capitaux propres. Fold parvient à se développer de manière agressive sans céder une seule action à de nouveaux investisseurs. Pour une société introduite en bourse au Nasdaq sous le symbole FLD, cette distinction compte beaucoup pour les actionnaires existants.
Comment fonctionne l’accord
La facilité de crédit est structurée comme une ligne renouvelable garantie de premier rang, adossée à des créances sur cartes de crédit à la consommation. En anglais : à mesure que les titulaires de carte dépensent et accumulent des soldes, ces paiements futurs servent de garantie pour le prêt.
L’installation comprend également une fonction d’accordéon disponible. Cela signifie que Fold peut potentiellement étendre sa capacité d’emprunt au-delà de 150 millions de dollars si l’appétit des prêteurs et les performances de l’entreprise le justifient.
La carte de crédit de Fold offre jusqu’à 4 % de récompenses Bitcoin sur les achats éligibles, avec un taux de base de 1,5 % plus des boosts supplémentaires. Cela la positionne de manière compétitive par rapport aux cartes de cashback traditionnelles, sauf que les récompenses sont en Bitcoin plutôt qu’en dollars ou en miles aériens.
Le bilan de Fold et le déploiement national
Fold n’est pas une startup qui fait des promesses sur un pitch deck. La société est en activité depuis 2019 et a traité plus de 3,1 milliards de dollars de transactions au cours de cette période. Il a versé plus de 83 millions de dollars en récompenses Bitcoin aux utilisateurs.
Fold a enregistré une croissance de 34 % de ses revenus parallèlement au lancement de la carte de crédit.
Le déploiement national de la carte de crédit Fold Bitcoin se déroule par étapes. L’entreprise commence avec les utilisateurs déjà sur une liste d’attente, émettant des cartes par lots.
Fold a la particularité d’être la première société de services financiers Bitcoin cotée en bourse. L’entrée en bourse a permis à l’entreprise d’accéder aux marchés d’actions, mais cette facilité de crédit montre qu’elle peut également exploiter les marchés de la dette traditionnels.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Le caractère non dilutif de cet accord fait la une des journaux. Les entreprises en mode croissance sont souvent confrontées à un choix inconfortable : lever des capitaux et diluer les actionnaires existants, ou croître lentement avec des flux de trésorerie internes. Fold a trouvé une troisième option en titrisant ses créances, ce qui correspond exactement à la manière dont les sociétés de cartes de crédit traditionnelles financent leur croissance depuis des décennies.
Le fait qu’un prêteur traditionnel comme Encina soit prêt à accorder 150 millions de dollars pour les créances sur cartes de crédit avec récompenses Bitcoin en dit long sur la façon dont le marché des prêts institutionnels perçoit les produits financiers adjacents à la cryptographie. La garantie ici n’est pas Bitcoin lui-même. Il s’agit de dettes de cartes de crédit à la consommation, que les souscripteurs traditionnels comprennent parfaitement.
