La puissante vague d’achats institutionnels qui a contribué à propulser Bitcoin à la hausse depuis début 2024 pourrait également amplifier une correction si la fatigue du marché persiste, selon Markus Thielen, PDG de 10x Research et ancien gestionnaire de portefeuille.
Dans une interview avec Bloomberg, Thielen a déclaré que le marché de la cryptographie, et Bitcoin (BTC) en particulier, montre tous les signes révélateurs de fatigue, après un mois d’octobre difficile marqué par le plus grand événement de liquidation de l’histoire du secteur. Ces pertes, a-t-il noté, ont aggravé les risques macroéconomiques sous-jacents que Bitcoin reflète de plus en plus.
Étant donné que les flux institutionnels, en particulier ceux provenant des fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant, ont été un moteur clé du rallye de 2024, Thielen a averti que la même base d’investisseurs pourrait accélérer la pression à la baisse si l’activité continue de ralentir.
« À un moment donné, le gestionnaire des risques peut intervenir et dire : ‘vous devez éliminer ou alléger votre position' », a déclaré Thielen. « Il existe un risque que Bitcoin continue de sous-performer car les gens doivent rééquilibrer leurs portefeuilles. »
Les commentaires interviennent alors que les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis ont connu des sorties croissantes. Les fonds ont enregistré un total de 939 millions de dollars de retraits la semaine dernière, selon les données de CoinShares, reflétant le déclin de l’appétit des investisseurs institutionnels.
La sous-performance du Bitcoin en 2025
De manière surprenante, Bitcoin a sous-performé la plupart des principales classes d’actifs jusqu’à présent cette année – une tendance inhabituelle au cours de l’année civile qui a suivi sa dernière réduction de moitié. La plus grande crypto-monnaie au monde est à la traîne par rapport à l’or, aux valeurs technologiques et même à plusieurs indices boursiers asiatiques depuis janvier, malgré l’établissement de plusieurs records, dont un pic au-dessus de 126 000 dollars début octobre.
Néanmoins, la recherche 10x de Thielen n’est pas totalement baissière sur Bitcoin. Comme Cointelegraph l’a récemment rapporté, la société considère la vente à découvert d’Ether (ETH) comme une couverture plus efficace que de parier contre Bitcoin lui-même, qui reste l’actif préféré des investisseurs institutionnels cherchant à s’exposer à la crypto-monnaie.
Une grande partie de la récente faiblesse du Bitcoin a été attribuée aux baleines – de grands détenteurs de crypto-monnaie – qui ont réalisé des bénéfices supérieurs à 100 000 $. Alex Saunders de Citigroup a déclaré à Bloomberg que le nombre de portefeuilles contenant plus de 1 000 BTC avait progressivement diminué ces dernières semaines.
