Bitcoin perd rapidement son statut d’or numérique indépendant et se transforme en une marionnette boursière ordinaire, prévient Mike McGlone, stratège macro senior de Bloomberg Intelligence, dans une nouvelle revue. Selon lui, sa corrélation rigide avec les actions américaines et le resserrement inévitable de la politique de la Réserve fédérale ont créé des signaux baissiers critiques pour la principale crypto-monnaie, envoyant potentiellement l’actif à un plus bas pluriannuel.
L’analyse de Bloomberg Intelligence met en évidence trois facteurs de pression qui ont activé des signaux baissiers sur les graphiques :
- Plafond technique : le rebond des prix s’est arrêté à 76 746 $, n’ayant pas réussi à franchir la barrière psychologique clé de 80 000 $.
- Facteur taux : les contrats à terme sur les fonds fédéraux à un an (FF13-FF1) intègrent 70 points de base supplémentaires de hausses de taux de la Fed, drainant les liquidités des marchés spéculatifs.
- Surchauffe de Wall Street : le S&P 500 a évolué de manière critique, bien au-dessus de sa moyenne mobile sur 200 semaines, augmentant considérablement le risque de prises de bénéfices à grande échelle par les investisseurs institutionnels.
Bitcoin est devenu trop dépendant des actions, et c’est une mauvaise nouvelle
McGlone est catégorique : Bitcoin ne fonctionne plus comme un actif défensif. Au cours des cinq dernières années, ses rendements ont tout simplement égalé ceux du S&P 500, tout en exposant les investisseurs à une volatilité près de trois fois supérieure.
Du point de vue de l’analyse de portefeuille, il s’agit d’une transaction inefficace qui porte atteinte au statut de « valeur refuge » du Bitcoin. La situation est encore aggravée par la dilution de l’industrie : créé en 2009 comme instrument unique, Bitcoin est désormais contraint de supporter le fardeau d’un bêta plus élevé pour des millions de nouveaux altcoins, le liant finalement à la trajectoire des valeurs technologiques.
Cette relation étroite avec Wall Street rend le marché des cryptomonnaies vulnérable aux chocs systémiques. Selon les calculs de McGlone, si le S&P 500 entre dans une phase de correction naturelle et perd 20 %, Bitcoin plongera inévitablement vers son pivot fondamental à long terme dans la zone des 10 000 $.
Bitcoin ne peut invalider ce scénario que s’il prouve son indépendance et commence à augmenter malgré la baisse des stocks. Pour l’instant, les indicateurs macroéconomiques vont dans la direction opposée.
