Un récent rapport de 10X Research estime que les investisseurs particuliers ont perdu environ 17 milliards de dollars en raison de leur exposition aux sociétés de trésorerie Bitcoin.
Les pertes reflètent une baisse plus large de l’enthousiasme des investisseurs pour les sociétés de trésorerie d’actifs numériques (DATCO). Des entreprises telles que MicroStrategy et Metaplanet ont vu leurs actions chuter parallèlement à la récente chute des prix du Bitcoin.
Les sociétés de trésorerie Bitcoin ont effacé 17 milliards de dollars de richesse au détail
Selon le rapport, de nombreux investisseurs se sont tournés vers ces DATCO pour obtenir une exposition indirecte au Bitcoin. Ces sociétés émettent généralement des actions avec une prime par rapport à leurs avoirs Bitcoin sous-jacents, en utilisant le capital levé pour acheter plus de BTC.
10x Research a noté que la stratégie fonctionnait bien lorsque le prix du Bitcoin augmentait, car les valorisations boursières dépassaient souvent les gains au comptant de l’actif. Cependant, à mesure que le sentiment du marché s’est refroidi et que l’élan du Bitcoin s’est estompé, ces primes se sont effondrées.
En conséquence, les investisseurs qui ont acheté pendant la frénésie des valorisations gonflées ont collectivement perdu environ 17 milliards de dollars. La société a également estimé que les nouveaux actionnaires avaient payé environ 20 milliards de dollars en trop pour leur exposition au Bitcoin grâce à ces primes sur actions.
Ces chiffres ne sont pas surprenants étant donné que Journal du Token a précédemment rapporté que les entreprises mondiales avaient levé plus de 86 milliards de dollars en 2025 pour acheter des crypto-monnaies.
Ce chiffre dépasse notamment le total des introductions en bourse aux États-Unis cette année.
Pourtant, malgré cet afflux massif, la performance des actions liées au Bitcoin a récemment été à la traîne par rapport à l’ensemble du marché.
Pour rappel, l’action MSTR de Strategy (anciennement MicroStrategy) a chuté de plus de 20 % depuis août. Selon les données de Strategy Tracker, Metaplanet, basée à Tokyo, a également perdu plus de 60 % de sa valeur au cours de la même période.
Bitcoin vs stratégie et performance des prix de la métaplanète. Source : Tracker de stratégie
Déclin des mNAV des DATCO Bitcoin
Dans le même temps, leurs ratios valeur marchande/valeur nette d’actif (mNAV), autrefois mesure de la confiance des investisseurs, se sont également détériorés.
MicroStrategy négocie désormais environ 1,4x ses avoirs en Bitcoin, tandis que Metaplanet est tombé en dessous de 1,0x pour la première fois depuis l’adoption de son modèle de trésorerie Bitcoin en 2024.
Valeur liquidative (VNI) de Metaplanet. Source : Recherche 10X
Sur le marché, près d’un cinquième de toutes les sociétés de trésorerie Bitcoin cotées se négocieraient en dessous de leur valeur liquidative.
Le contraste est frappant étant donné que Bitcoin a récemment atteint un niveau record au-dessus de 126 000 dollars ce mois-ci avant de reculer après les menaces tarifaires du président Donald Trump contre la Chine.
Néanmoins, Brian Brookshire, responsable de la stratégie Bitcoin chez H100 Group AB, a fait valoir que les ratios mNAV sont cycliques et ne reflètent pas la valeur à long terme. H100 Group AB est la plus grande société holding de Bitcoin de la région nordique.
Néanmoins, les analystes de 10X Research ont déclaré que l’épisode actuel marque « la fin de l’alchimie financière » pour les bons du Trésor Bitcoin, où l’émission d’actions gonflées créait autrefois l’illusion d’une hausse illimitée.
Compte tenu de cela, la société a déclaré que ces DATCO seront désormais jugés sur la discipline des bénéfices plutôt que sur l’euphorie du marché.
L’article Comment le battage médiatique Bitcoin a laissé les acheteurs au détail 17 milliards de dollars plus pauvres est apparu en premier sur Journal du Token.
Journal Du Token
Un récent rapport de 10X Research estime que les investisseurs particuliers ont perdu environ 17 milliards de dollars en raison de leur exposition aux sociétés de trésorerie Bitcoin.
Les pertes reflètent une baisse plus large de l’enthousiasme des investisseurs pour les sociétés de trésorerie d’actifs numériques (DATCO). Des entreprises telles que MicroStrategy et Metaplanet ont vu leurs actions chuter parallèlement à la récente chute des prix du Bitcoin.
Les sociétés de trésorerie Bitcoin ont effacé 17 milliards de dollars de richesse au détail
Selon le rapport, de nombreux investisseurs se sont tournés vers ces DATCO pour obtenir une exposition indirecte au Bitcoin. Ces sociétés émettent généralement des actions avec une prime par rapport à leurs avoirs Bitcoin sous-jacents, en utilisant le capital levé pour acheter plus de BTC.
10x Research a noté que la stratégie fonctionnait bien lorsque le prix du Bitcoin augmentait, car les valorisations boursières dépassaient souvent les gains au comptant de l’actif. Cependant, à mesure que le sentiment du marché s’est refroidi et que l’élan du Bitcoin s’est estompé, ces primes se sont effondrées.
En conséquence, les investisseurs qui ont acheté pendant la frénésie des valorisations gonflées ont collectivement perdu environ 17 milliards de dollars. La société a également estimé que les nouveaux actionnaires avaient payé environ 20 milliards de dollars en trop pour leur exposition au Bitcoin grâce à ces primes sur actions.
Ces chiffres ne sont pas surprenants étant donné que Journal du Token a précédemment rapporté que les entreprises mondiales avaient levé plus de 86 milliards de dollars en 2025 pour acheter des crypto-monnaies.
Ce chiffre dépasse notamment le total des introductions en bourse aux États-Unis cette année.
Pourtant, malgré cet afflux massif, la performance des actions liées au Bitcoin a récemment été à la traîne par rapport à l’ensemble du marché.
Pour rappel, l’action MSTR de Strategy (anciennement MicroStrategy) a chuté de plus de 20 % depuis août. Selon les données de Strategy Tracker, Metaplanet, basée à Tokyo, a également perdu plus de 60 % de sa valeur au cours de la même période.
Bitcoin vs stratégie et performance des prix de la métaplanète. Source : Tracker de stratégie
Déclin des mNAV des DATCO Bitcoin
Dans le même temps, leurs ratios valeur marchande/valeur nette d’actif (mNAV), autrefois mesure de la confiance des investisseurs, se sont également détériorés.
MicroStrategy négocie désormais environ 1,4x ses avoirs en Bitcoin, tandis que Metaplanet est tombé en dessous de 1,0x pour la première fois depuis l’adoption de son modèle de trésorerie Bitcoin en 2024.
Valeur liquidative (VNI) de Metaplanet. Source : Recherche 10X
Sur le marché, près d’un cinquième de toutes les sociétés de trésorerie Bitcoin cotées se négocieraient en dessous de leur valeur liquidative.
Le contraste est frappant étant donné que Bitcoin a récemment atteint un niveau record au-dessus de 126 000 dollars ce mois-ci avant de reculer après les menaces tarifaires du président Donald Trump contre la Chine.
Néanmoins, Brian Brookshire, responsable de la stratégie Bitcoin chez H100 Group AB, a fait valoir que les ratios mNAV sont cycliques et ne reflètent pas la valeur à long terme. H100 Group AB est la plus grande société holding de Bitcoin de la région nordique.
Néanmoins, les analystes de 10X Research ont déclaré que l’épisode actuel marque « la fin de l’alchimie financière » pour les bons du Trésor Bitcoin, où l’émission d’actions gonflées créait autrefois l’illusion d’une hausse illimitée.
Compte tenu de cela, la société a déclaré que ces DATCO seront désormais jugés sur la discipline des bénéfices plutôt que sur l’euphorie du marché.
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