Mesures de volatilité liées au Bitcoin BTC91 325,01 $ et le S&P 500 ont refroidi le signal vert clignotant pour une course haussière synchronisée de fin d’année dans un contexte de hausse des probabilités de réduction des taux de la Fed.
L’indice de volatilité implicite du bitcoin sur 30 jours basé sur les options de Volmex, BVIV, est retombé à un taux annualisé de 51 %, inversant une forte hausse à près de 65 % sur cinq jours menant au 21 novembre, lorsque le prix du bitcoin a plongé d’environ 96 000 dollars à près de 80 000 dollars.
D’autres indicateurs de volatilité, tels que le DVOL de Deribit, montrent des schémas de hausse et de baisse similaires, cohérents avec les fluctuations de volatilité à Wall Street.
L’indice VIX, qui mesure la volatilité implicite sur 30 jours du S&P 500, a bondi à 28 % au cours de la semaine précédant le 21 novembre et est depuis revenu à 17 %.
Le récent renversement des tendances de la volatilité suggère que la panique s’estompe et que les haussiers reprennent le contrôle, entraînant la hausse des prix. En d’autres termes, la voie de moindre résistance semble être ascendante à l’approche du dernier mois de l’année.
Bitcoin a récupéré à plus de 91 000 $ depuis vendredi dernier, poursuivant une relation inverse avec son indice de volatilité. Ce passage à une corrélation négative, observé depuis la fin de l’année dernière, signale l’évolution de BTC vers un comportement davantage comme un actif traditionnel.
Dépendance à la liquidité
La baisse de la volatilité suit l’augmentation des probabilités d’une baisse des taux de la Fed en décembre, ravivant l’appétit pour le risque et freinant la demande d’options de vente sur Bitcoin comme protection contre la baisse. Cela met en évidence la profonde dépendance des marchés à l’égard de coûts d’emprunt plus faibles ou d’argent bon marché.
« Les marchés sont en équilibre sur le fil du couteau, mais le sentiment s’est stabilisé de manière significative à mesure que les attentes d’une baisse des taux continuent de se redresser. La probabilité d’une réduction de 25 points de base lors de la prochaine réunion du FOMC s’est effondrée à 39% il y a à peine une semaine, mais a depuis rebondi à près de 87% », a déclaré à CoinDesk le Dr Sean Dawson, responsable de la recherche chez la principale plateforme d’options en chaîne, Derive.
« La volatilité se refroidit également », a ajouté Dawson, expliquant que la baisse de la volatilité et la disparition du fort biais put observé la semaine dernière suggèrent que les marchés intègrent une probabilité plus faible de troubles à court terme.
Tant sur Deribit que sur Derive, le nouveau virage accommodant dans les paris de réduction des taux de la Fed a atténué la demande de put BTC. Au moment de la rédaction de cet article, les biais d’achat et de vente sur une semaine et un mois s’élèvent à environ -5 %, contre -7 % à -10 % la semaine dernière.
« Les traders paient toujours une prime pour la protection contre les baisses, mais sensiblement moins que la semaine dernière, reflétant une diminution des craintes et un dénouement partiel de la couverture défensive alors que les probabilités de baisse des taux se confirment », a déclaré Dawson.
