« C’est absolument INSANE. »
Bien que le commentaire provienne d’une publication sur les réseaux sociaux, la douloureuse réaction instinctive se répercutera probablement dans tous les domaines pour quiconque s’intéresse même de loin à la cryptographie, car le bitcoin vient de plonger à près de 77 000 $ samedi et s’y maintient depuis.
Le prix du plus gros actif numérique n’a pas seulement trébuché ; il a plongé au-delà du plancher de 80 000 dollars, atteignant des niveaux jamais vus depuis les « crises tarifaires » d’avril 2025.
Samedi après-midi, dans un contexte de faible liquidité du week-end, à un peu plus de 77 000 dollars, la valeur marchande du bitcoin avait été de 800 milliards de dollars disparaître depuis son pic d’octobre au-dessus de 126 000 dollars, et environ 2,5 milliards de dollars de positions longues à effet de levier ont été liquidées en 24 heures.
Cet effacement a même poussé le bitcoin hors du top 10 des actifs mondiaux, où il se trouvait depuis longtemps, derrière des poids lourds institutionnels comme Tesla d’Elon Musk et Saudi Aramco.
Dire que cette vente a été douloureuse serait un euphémisme, car les médias sociaux sont en pleine panique et où que vous regardiez, il y a du sang dans la rue. Et cela ne se limite pas au Bitcoin ; cette semaine a été douloureuse pour tous les types d’actifs, des valeurs technologiques aux métaux précieux.
Semaine historique de ralentissements (Max Crypto/X)
Si vous vous demandez pourquoi le récit de « l’or numérique » est soudainement devenu silencieux, voici l’effondrement du monstre à trois têtes qui plonge actuellement le marché dans un état de « peur extrême ».
1. La géopolitique ébranle le commerce de la « sécurité »
L’étincelle immédiate, samedi, a été une véritable explosion. Les informations faisant état d’une potentielle escalade militaire brutale entre les États-Unis et l’Iran ont gelé profondément l’appétit pour le risque. Dans une répétition d’un scénario familier, les traders n’ont pas traité le bitcoin comme un refuge ; ils l’ont traité comme une source de liquidités.
En temps de guerre, les investisseurs s’engagent généralement dans une « fuite vers la sécurité », transférant leurs capitaux vers le dollar américain. Le Bitcoin étant un marché ouvert 24h/24 et 7j/7, il agit souvent comme le « premier intervenant » en cas de panique mondiale. Samedi, il a servi de guichet automatique mondial, vendu pour couvrir les pertes et trouver la sécurité au milieu d’un week-end maigre et de faibles liquidités.
Sans oublier que la liquidité, depuis le krach du 10 octobre (qui a pointé du doigt Binance), ne s’est jamais rétablie, ce qui rend la dynamique du marché encore plus fragile à l’approche de ce week-end.
2. L’or et l’argent font face à une réinitialisation de la « monnaie dure »
Bitcoin n’a pas été la seule victime cette semaine. La « réserve de valeur » commerciale au sens large a été assiégée. L’or a plongé de 9 % en une seule séance de bourse vendredi, à un peu moins de 4 900 $, tandis que l’argent a subi un krach historique de 26 %, à 85,30 $.
Dans une tournure bizarre, les « valeurs refuges » traditionnelles que sont l’or et l’argent sont vendues aux côtés de la cryptographie. Les analystes suggèrent que le rallye massif du dollar américain – déclenché par la nomination de Kevin Warsh à la tête de la Fed – a rendu ces métaux évalués en dollars trop chers pour les acheteurs internationaux, conduisant à une « réduction des risques » massive sur tous les actifs durables.
Au début des échanges de dimanche, l’or et l’argent rebondissent après ce vendredi difficile, en hausse de 1 % et 3 %, respectivement. Actuellement, l’or se négocie à près de 4 730 $ et l’argent à environ 81 $.
3. Le « piège de la liquidation »
Le choc géopolitique a frappé un marché déjà « meurtri » par le paysage politique changeant de Washington. La baisse des prix a déclenché une panne mécanique massive sur les marchés.
Selon les données de Coinglass, plus de 850 millions de dollars de paris haussiers (positions longues) ont été anéantis en quelques heures samedi lorsque les prix ont commencé à s’effondrer, pour finalement atteindre près de 2,5 milliards de dollars. Ces liquidations se produisent lorsque les traders empruntent de l’argent pour parier que le prix va augmenter ; Une fois que le prix atteint une certaine « trappe », les bourses vendent automatiquement leurs avoirs pour rembourser la dette. Cela crée un « effet domino » : les ventes forcées entraînent une baisse des prix, ce qui déclenche encore davantage de liquidations. Dans l’ensemble, près de 200 000 traders ont vu leurs comptes « explosés » samedi.
4. La très mauvaise journée de Michael Saylor
Pour aggraver les choses, le prix du bitcoin a brièvement chuté en dessous du point d’entrée moyen de la stratégie de Michael Saylor (MSTR) d’environ 76 037 $, mettant son énorme pile de bitcoins « sous l’eau ». La panique s’est installée à l’idée qu’il pourrait être contraint de vendre sa réserve, ce qui rendrait la vente encore plus meurtrière.
Cependant, CoinDesk a démystifié cette théorie, expliquant que Saylor ne sera pas obligé de vendre sa réserve de bitcoins, étant donné qu’aucune de ses pièces n’est donnée en garantie. Ce que cela signifie, cependant, c’est que cela entravera sa capacité à lever des capitaux bon marché pour acheter plus de bitcoins sur le marché libre.
Bien que Saylor ait plus tard signalé qu’il « achèterait la baisse, le mal était fait. Le marché s’est rendu compte que si une grande entreprise, telle que Strategy, ne pouvait pas lever plus de capitaux pour acheter du bitcoin sur le marché libre, le marché déjà fragile se retrouverait sans acheteurs, devenant vulnérable aux liquidations forcées et aux prises de bénéfices.
Par conséquent, le sentiment est passé d’un optimisme « lunaire » à une couverture défensive, alors que les investisseurs se précipitent pour acheter une assurance-prix sur le marché des options contre de nouvelles baisses vers 75 000 $.
5. Wall Street à bout de nerfs : les contrats à terme américains passent au rouge
La contagion s’étend déjà à la finance traditionnelle.
Alors que la Bourse de New York est fermée pour le week-end, les contrats à terme sur actions américaines, qui ont ouvert leurs échanges dimanche soir (heure de la côte Est des États-Unis), sont globalement en baisse ; le Nasdaq est en baisse de 1% et le S&P 500 est en baisse de 0,6%.
Préparez-vous pour un lundi potentiellement compliqué !
6. Les baleines contre le monde : l’histoire de deux investisseurs
L’aspect le plus révélateur de ce krach n’est peut-être pas le prix ; ce sont les données du portefeuille.
Selon les données de Glassnode, les petits investisseurs sont en fuite. « Petits Poissons » (détenteurs de moins de 10 $BTC) vendent régulièrement du Bitcoin depuis plus d’un mois. Ils capitulent, effrayés par une baisse de 35 % par rapport au sommet historique de 126 000 $.
Pendant ce temps, les « méga-baleines » (celles qui détiennent plus de 1 000 $BTC) ont tranquillement ajouté à leurs piles. Cette cohorte est désormais de retour à des niveaux jamais vus depuis fin 2024, absorbant efficacement les pièces que les commerçants de détail paniqués jettent. Bien que leurs achats n’aient pas été suffisamment importants pour faire monter le prix.
7. Vue d’ensemble : l’inévitable cupidité humaine
Faisons maintenant un zoom arrière et comparons la vente massive de ce week-end et la dynamique actuelle du marché avec celles qui se sont produites auparavant.
Soyons clairs, ce cycle n’est pas entièrement pessimiste. Des sociétés comme BlackRock et JPMorgan de la finance traditionnelle se sont mises à fond sur la cryptographie via des fonds négociés en bourse et des pièces stables. Des cadres réglementaires sont créés dans le monde entier pour rendre la cryptographie plus accessible et utilisable par le grand public, et de nombreuses sociétés de cryptographie légitimes sont cotées en bourse et font partie des allocations d’actions « incontournables » de nombreux gestionnaires de fonds. Aucun de ces éléments n’était même impensable au cours des cycles précédents.
Mais les parallèles entre les quatre derniers mois et le début de l’hiver crypto fin 2021/début 2022 s’accentuent peut-être, et même si les noms et les méthodes ont pu changer, le comportement humain et la nature en expansion-récession des marchés n’ont pas changé.
Des sociétés comme Three Arrows Capital, Do Kwon et TerraUSD, BlockFi et Sam Bankman-Fried auraient pu être remplacées par les prétendus profits nus de la famille Trump, les achats massifs de Michael Saylor et les promesses d’un taux sans risque de 11 % dans un monde de taux sans risque de 3 %, et des personnalités cryptographiques bien suivies sur Twitter qui se sont associées à des banquiers d’investissement pour gagner rapidement de l’argent dans les sociétés de trésorerie d’actifs numériques..
Tout comme en 2021, ces nouvelles dynamiques ont probablement créé une bulle spéculative qui s’est probablement effondrée en 2026. La seule question désormais est de savoir combien de temps et quelle sera l’ampleur du ralentissement économique.
Bien que personne n’ait de bons souvenirs de l’hiver cryptographique de 2022 – avec le prix du bitcoin en baisse de 80 % – le calendrier a été relativement bref, environ un an entre le sommet et le bas. À partir de là, le prix du bitcoin a rapidement doublé, a augmenté jusqu’en 2023 et a finalement atteint un nouveau record au début de 2024.
En théorie, s’il y avait une autre baisse de 80 % par rapport au sommet de 126 000 $ d’octobre 2025, le bitcoin se situerait à environ 25 000 $. C’est un chiffre effrayant, même à y penser, mais il pourrait être nécessaire d’effacer le pire de ce passé de marché haussier et de préparer le terrain pour une nouvelle hausse soutenue.
Le dénouement du marché baissier de 2022 est intervenu peu de temps après l’effondrement de FTX et l’arrestation de son PDG, Sam Bankman-Fried. Reste à savoir si les bracelets seront nécessaires à l’une des personnalités du marché haussier de ce cycle.
« Ce n’est que lorsque la marée descend que l’on découvre qui nage nu », a déclaré Warren Buffett. La marée n’est peut-être pas encore complètement descendue, mais on a sûrement l’impression qu’elle se dirige dans cette direction.
