La valeur marchande de Bitcoin à la valeur réalisée, ou rapport MVRV, reste l’un des indicateurs de chaîne les plus fiables pour identifier les sommets locaux et macro et les bas sur chaque cycle BTC. En isolant des données dans différentes cohortes des investisseurs et en adaptant des repères historiques aux conditions du marché modernes, nous pouvons générer des informations plus précises sur l’endroit où le bitcoin pourrait être dirigé ensuite.
Le rapport Bitcoin MVRV
Le ratio MVRV compare le prix du marché de Bitcoin à son prix réalisé, essentiellement la base du coût moyen de toutes les pièces du réseau. Au cours de la rédaction, la BTC se négocie environ 105 000 $ tandis que le prix réalisé flotte près de 47 000 $, mettant le MVRV brut à 2,26. La version Z-Score de MVRV standardise ce ratio basé sur la volatilité historique, permettant des comparaisons plus claires entre différents cycles de marché.
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Titulaires à court terme
Les détenteurs à court terme, définis comme ceux qui détiennent le bitcoin pendant 155 jours ou moins, ont actuellement un prix réalisé près de 97 000 $. Cette métrique agit souvent comme un support dynamique sur les marchés des taureaux et la résistance sur les marchés baissiers. Notamment, lorsque le titulaire à court terme MVRV atteint 1,33, des sommets locaux se sont historiquement produits, comme on le voit à plusieurs reprises dans les cycles 2017 et 2021. Jusqu’à présent, dans le cycle actuel, ce seuil a déjà été touché quatre fois, chacun suivi de rétractions modestes.
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Titulaires à long terme
Les détenteurs à long terme, qui ont tenu la BTC pendant plus de 155 jours, ont actuellement une base de coût moyen de seulement 33 500 $, mettant leur MVRV à 3,11. Historiquement, les valeurs de MVRV du titulaire à long terme ont atteint jusqu’à 12 pendant les pics majeurs. Cela dit, nous observons une tendance à diminuer les multiples à chaque cycle.
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Une bande de résistance clé se situe désormais entre 7,5 et 8,5, une zone qui a défini les sommets taureaux et les retracements pré-portant à chaque cycle depuis 2011. Si la croissance actuelle du prix réalisé (40 $ / jour) se poursuit pour 140 à 150 jours supplémentaires, correspondant aux durées de cycle précédent, nous pourrions le voir atteindre quelque part dans la région de 40 000 $. Un MVRV maximal de 8 impliquerait un prix proche de 320 000 $.
Une boussole de marché plus intelligente
Contrairement aux métriques statiques de tous les temps, le MVRV Z-score de 2 ans se révèle à l’évolution de la dynamique du marché. En recalculant les extrêmes moyens sur une fenêtre roulante, il lisse la désintégration naturelle de la volatilité de Bitcoin à mesure qu’il mûrit. Historiquement, cette version a signalé des conditions de surachat lors de l’atteinte des niveaux supérieurs à 3 et des zones d’accumulation de premier ordre lorsqu’ils plongent en dessous de -1. Actuellement assis moins de 1, cette métrique suggère que des restes de hausse substantiels.
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Timing et cibles
Une vue de la croissance du BTC depuis le graphique des bas de cycle montre que le BTC est maintenant environ 925 jours supprimé de son dernier cycle majeur. Les comparaisons historiques avec les marchés de taureaux précédents suggèrent que nous pouvons être à environ 140 à 150 jours d’un sommet potentiel, les pics 2017 et 2021 survenant environ 1 060 à 1 070 jours après leurs bas respectifs. Bien qu’il ne soit pas déterministe, cet alignement renforce l’image plus large de l’endroit où nous sommes dans le cycle. Si les tendances des prix réalisées et les seuils MVRV se poursuivent sur les trajectoires actuelles, la fin du Q3 au début du Q4 2025 peut apporter des mouvements euphoriques finaux.
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Conclusion
Le rapport MVRV et ses dérivés restent des outils essentiels pour analyser le comportement du marché du bitcoin, fournissant des marqueurs clairs pour l’accumulation et la distribution. Que ce soit l’observation des détenteurs à court terme oscillant près des seuils locaux, les détenteurs à long terme près des zones de résistance historiquement significatifs ou des mesures adaptatives comme la signalisation du score Z du MVRV à 2 ans, ces points de données devraient être utilisés dans la confluence.
Aucune métrique unique ne doit être invoquée pour prédire les hauts ou les bas dans l’isolement, mais pris ensemble, ils offrent une lentille puissante à travers laquelle interpréter la tendance macro. À mesure que le marché mûrit et que la volatilité diminue, les mesures adaptatives deviendront encore plus cruciales pour rester en avance sur la courbe.
Ce post cartographier le potentiel de cycle de Bull de Bitcoin est apparu pour la première fois sur le magazine Bitcoin et est écrit par Matt Crosby.
