Dans une interview avec le chercheur coréen de crypto Juhyuk Bak, également connu sous le nom de @juhyukb, le PDG du Capriole Investments, Charles Edwards, a établi une divergence frappante sur les marchés des actifs cryptographiques: tandis que le bitcoin pourrait doubler cette année, les altcoins restent structurellement troublés et loin de toute rotation significative.
Bitcoin pourrait atteindre 200 000 $ cette année
S’exprimant du point de vue d’un opérateur de fonds spéculatifs macro quant, Edwards était sans équivoque sur le bitcoin, déclarant: «Si les données restent dans la tendance actuelle dans laquelle nous sommes, je pense que 150 à 200 000 $ sont certainement possibles cette année.» Le fondateur de Capriole, un fonds connu pour les modèles d’évaluation pionnière sur la chaîne comme les rubans de hachage, la valeur énergétique et l’indice macro, a fondé ces prévisions dans un réseau de signaux techniques, de sentiment et de macroéconomie.
« Nous imprimons de nouveaux sommets de tous les temps à la fermeture quotidienne et hebdomadaire », a noté Edwards. «Tant que nous restons au-dessus de 104 000 $ […] Tant que l’indice macro tendance et que la liquidité américaine continue d’augmenter, cet environnement est très optimiste. »
L’indice macro propriétaire de Capriole – un modèle d’apprentissage automatique agrégeant plus de 100 entrées de la liquidité nourrie aux marchés de liaison et de capitaux propres – est devenu de manière décisive positive. Le rallye de Bitcoin, a souligné Edwards, est encore renforcé par des mesures telles que MVRV Z-score, les taux de croissance Hodler et la valeur de l’énergie, toute salle de signalisation pour l’expansion.
Mais alors que Bitcoin montre de la force sur plusieurs dimensions, les Altcoins racontent une histoire très différente.
La mort de l’ancien cycle Altcoin
Edwards s’est abstenu de nommer des altcoins spécifiques mais a prononcé un verdict de macro clair: la dynamique du flux de capital a changé et les altcoins ne sont plus sur un pied d’égalité avec le bitcoin. «Structurellement, les choses sont un peu différentes ce cycle […] Les plus grandes forces motrices sont les ETF Bitcoin et la politique américaine. Cela crée un effet de centralisation – des capitaux de fabrication directement dans le bitcoin », a-t-il expliqué.
Il a souligné les cycles historiques des rassemblements d’Altcoin dirigés par le détail, suivis des tirages catastrophiques – dépassant souvent 99% des pertes. « Le commerce de détail vient de se faire détruire », a-t-il dit sansté. « Il y a une fatigue dans l’espace altcoin qui n’était pas là il y a quatre ou cinq ans. »
L’héritage des ICO défaillants, des tokenomiques brisés et des événements comme l’effondrement de la FTX ont laissé des cicatrices durables. Pendant ce temps, les institutions évitent les risques et la complexité des actifs numériques à plus petite capitalisation, optant plutôt pour l’exposition réglementée par le bitcoin par le biais des FNB et des allocations de trésorerie d’entreprise. « C’était plus un terrain de jeu niveau. Ce n’est plus le cas », a déclaré Edwards. «L’argent réel se déroule dans le bitcoin – et cela se poursuit probablement pendant un certain temps.»
Quand les Altcoins se réveilleront-ils?
Malgré le ton sinistre, Edwards ne rejette pas complètement les altcoins. Il considère un fort cycle d’altcoin comme conditionnel – pas impossible, mais dépend d’abord de la domination claire du bitcoin.
En utilisant l’indice de spéculation de Capriole et les modèles de largeur de crypto, qui suivent la force relative et le mouvement des prix des altcoins, il a fait une observation clé: «En ce moment, seulement 5% des Altcoins sont supérieurs à leur moyenne mobile de 200 jours. Ce n’est pas optimiste.»
Il a comparé la configuration actuelle à la fin de 2020, lorsque Bitcoin est passé de 10 000 $ à 60 000 $ avant que Altcoins ne commence à surpasser. Cette rotation a obligé le Bitcoin à vioder d’abord les sommets de tous les temps précédents. «Vous voulez que Bitcoin frappe quelque chose comme 140 000 $ tandis que les alts sont toujours sous-performants. Ce serait la configuration idéale […] C’est alors que le capital commence à tourner en aval », a-t-il expliqué.
Inversement, si les altcoins commencent à pomper prématurément, tandis que Bitcoin reste lié à la plage, Edwards considère cela comme un signal supérieur. « C’est généralement la dernière bouffée d’air », a-t-il averti.
Les cycles changent, les risques évoluent
Au-delà de l’action des prix, Edwards a remis en question la pertinence des cycles traditionnels de moitié. Il a fait valoir que l’impact des mineurs – une fois le principal moteur de la dynamique de l’offre de Bitcoin – a diminué de manière significative en raison des ETF, des bons du Trésor des entreprises et des acteurs souverains comme Michael Saylor. « Ce cycle de quatre ans est mort – ou du moins considérablement plus faible.
Cette évolution réduit la probabilité de 80% des retraits et augmente le risque d’effet de levier systémique, en particulier des entreprises bitcoin cotées en bitcoin. Bien qu’il ne s’agisse pas d’une préoccupation immédiate, Edwards voit un potentiel de vulnérabilités à long terme si les principaux acteurs se compensent.
Edwards a également discuté de la diversification dans le portefeuille de Capriole. Alors que Bitcoin reste l’allocation principale de l’entreprise, il a révélé une exposition à des actions informatiques quantiques comme IonQ (IonQ), Rigetti (RGTI), D-Wave (QBTS) et QuBT. « Je pense que Quantum est comme Bitcoin en 2015. C’est tôt, c’est volatile, mais le TCAC à long terme pourrait être encore plus élevé que celui de Bitcoin. »
Il a ajouté que l’or joue également un rôle stratégique, non pas en remplacement mais comme une haie. Capriole surveille étroitement le rapport or / capital-investissement, et sa rupture au-dessus de la moyenne mobile de 200 jours est considérée comme un signal historiquement haussier – à la fois pour l’or et le bitcoin.
En terminant, Edwards a exhorté les investisseurs à se déshabiller la majeure partie du cycle d’actualités financières. « Probablement 99% des titres n’ont probablement pas d’importance », a-t-il déclaré. Au lieu de cela, concentrez-vous sur les changements de jeu: les pivots nourris, les extensions de liquidité mondiale et les véritables reconfigurations structurelles du flux de capital. «Nous sommes câblés pour réagir de manière excessive à de mauvaises nouvelles. La clé est de le filtrer à quelques conducteurs macro qui déplacent réellement le marché – et Bitcoin a actuellement ceux qui travaillent en sa faveur.»
Jusqu’à ce que les altcoins montrent une largeur significative et brisent leurs structures de résistance à long terme, le message d’Edwards est clair: le bitcoin montera. Altcoins ne le fera pas – du moins pas encore.
Au moment de la presse, la BTC s’est négociée à 105 557 $.
Image en vedette créée avec Dall.E, graphique de TradingView.com
