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Bitcoin suit les mouvements de ses cycles de prix passés : Glassnode

Bitcoin suit les mouvements de ses cycles de prix passés : Glassnode

Le cycle de prix actuel du Bitcoin (BTC) rime avec les trois derniers cas, selon un rapport publié aujourd’hui par la société d’analyse en chaîne Glassnode. Les trois derniers cycles ont montré une similitude frappante dans leurs tendances de performance, même si le cycle actuel parvient à rester légèrement en avance sur les périodes 2016-17 et 2019-20.

Une analyse plus approfondie du comportement du marché révèle un niveau robuste de résilience dans le cycle actuel. Les corrections par rapport aux sommets locaux ont été relativement modérées, la baisse la plus importante étant enregistrée à -20,1 % en août 2023. Cette résilience est encore mise en évidence lorsque l’on compare la proportion de jours avec des corrections plus profondes au cours de différents cycles, mettant en évidence une tendance à la baisse de la volatilité du marché au fil du temps. .

Pourtant, ces dernières semaines ont été marquées par une tendance à la baisse de la dynamique des prix, influencée par l’ajustement du marché à l’introduction des fonds négociés en bourse (ETF) au comptant aux États-Unis. La base du coût de détention à court terme, actuellement à 38 000 $, et le prix moyen réel du marché, à 33 000 $, sont essentiels pour comprendre la position du marché.

Ces mesures offrent respectivement un aperçu du prix d’acquisition moyen de la nouvelle demande et un modèle de base de coût pour les investisseurs actifs, servant d’indicateurs critiques du sentiment du marché et des changements potentiels.

Les nouveaux tests de la base du coût de détention à court terme comme support sont monnaie courante pendant les tendances haussières, mais une rupture significative de ce niveau pourrait déplacer l’attention vers le véritable prix moyen du marché. Ce niveau de prix, souvent considéré comme le centroïde du marché, joue un rôle crucial dans la distinction entre les marchés haussiers et baissiers.

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Alors que Bitcoin navigue dans ces dynamiques de marché, l’interaction de la résilience, du sentiment des investisseurs et des nouvelles structures de marché comme les ETF au comptant dresse un tableau intéressant.

Le « facteur GBTC »

Bien que le cycle réel soit celui avec des corrections plus douces, il présente également le taux de récupération le plus lent des quatre cycles de prix jusqu’à présent, mesuré en analysant la mesure de la capitalisation réalisée. Cet indicateur représente la valeur marchande de tous les Bitcoins au prix auquel ils ont été déplacés pour la dernière fois et constitue un reflet plus précis des entrées et sorties de capitaux du réseau que les mesures traditionnelles de capitalisation boursière, selon Glassnode.

Actuellement, le plafond réalisé de Bitcoin se situe à seulement 5,4 % en dessous de son sommet historique (ATH) de 467 milliards de dollars, ce qui signifie de solides entrées de capitaux et un marché regorgeant d’activité. Cependant, un examen plus approfondi révèle que le rythme de rétablissement des niveaux ATH précédents est nettement plus lent au cours du cycle actuel 2023-24 par rapport à ses prédécesseurs.

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Cette lenteur peut être partiellement attribuée aux vents contraires importants du marché résultant du Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). GBTC, un fonds fiduciaire à capital fixe, est devenu un point focal sur le marché de la cryptographie en amassant un impressionnant 661 700 BTC au début de 2021, alors que les traders cherchaient à exploiter l’opportunité d’arbitrage premium de la valeur liquidative (NAV).

Pendant des années, le GBTC s’est négocié avec une forte décote sur la valeur liquidative, alourdi par des frais de gestion élevés de 2 %. Cela a conduit à un scénario de marché complexe dans lequel la conversion de la fiducie en un ETF au comptant est devenue le catalyseur d’un événement de rééquilibrage important sur le marché.

Depuis cette conversion, plus de 115 000 BTC ont été rachetés de l’ETF GBTC, exerçant une pression considérable sur la dynamique du marché du Bitcoin et influençant la trajectoire de récupération du plafond réalisé.

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