Bitcoin a du mal à maintenir le niveau de 90 000 $ après un net rejet de la zone de résistance de 94 000 $, maintenant le sentiment du marché fortement divisé. Alors que certains analystes affirment que BTC entre dans une phase de correction plus profonde, d’autres estiment que le retrait est une réinitialisation nécessaire avant une nouvelle tentative de hausse. L’évolution actuelle des prix reflète cette incertitude, avec une volatilité croissante alors que les acheteurs et les vendeurs se battent pour le contrôle à court terme.
Selon une analyse partagée par Axel Adler, la structure de risque à court terme du Bitcoin reste fragile. Son tableau des risques à court terme place BTC en dessous de la base de coût du détenteur à court terme (STH), actuellement estimée à près de 100 200 $. Le prix s’échange également en dessous de toutes les principales moyennes mobiles, y compris les SMA de 128 jours, 200 jours et 365 jours, renforçant l’idée selon laquelle la structure plus large est toujours baissière. Aux niveaux actuels autour de 91 000 $, Bitcoin se situe dans une zone de risque modéré, positionnée entre la base de coût STH et la limite baissière de -15 %.
Ce positionnement suggère que les rebonds récents doivent être traités avec prudence. Jusqu’à ce que BTC récupère la base de coût STH, les mouvements à la hausse sont plus susceptibles de représenter des rebonds techniques dans une tendance à la baisse plutôt qu’un renversement confirmé.
À l’inverse, une cassure en dessous de la limite du risque modéré signalerait une augmentation du risque de baisse et pourrait accélérer la pression à la vente. En conséquence, la fourchette de 90 000 $ à 100 000 $ reste un champ de bataille critique pour le prochain mouvement directionnel de Bitcoin.
Les pertes STH continuent de plafonner la hausse de Bitcoin
L’analyse d’Adler met également en évidence un deuxième cadre critique : le graphique qui suit les sommets historiques de Bitcoin aux côtés des zones d’euphorie et l’indicateur de la valeur marchande du détenteur à court terme à la valeur réalisée (STH MVRV). Cette mesure mesure le rapport entre le prix actuel du marché du Bitcoin et le prix moyen réalisé des pièces détenues par les investisseurs à court terme, offrant une vue directe sur la rentabilité (et le comportement) de cette cohorte très réactive.
À l’heure actuelle, STH MVRV se situe près de 0,92, bien en dessous de sa moyenne historique d’environ 1,09 et nettement en dessous du niveau neutre de 1,0. Concrètement, cela implique que le détenteur moyen à court terme détient une perte latente d’environ 8 %.
Historiquement, les périodes pendant lesquelles STH MVRV reste inférieur à 1,0 ont eu tendance à coïncider soit avec des phases de capitulation, soit avec des fourchettes de consolidation étendues, plutôt qu’avec des expansions haussières soutenues. La dernière zone d’euphorie claire sur ce graphique est apparue lors de la mise à jour du plus haut historique en octobre 2025, soulignant à quel point les conditions actuelles sont loin d’un extrême spéculatif.
Tant que STH MVRV reste en dessous du seuil de rentabilité, les détenteurs à court terme sont incités à vendre lors des rallyes à mesure que le prix se rapproche de leur prix de base. Ce comportement crée une offre de frais généraux persistante et renforce la résistance structurelle proche de la base de coût STH, proche du niveau de 100 000 $. Par conséquent, la reconquête de cette zone n’est pas seulement une étape psychologique mais une condition nécessaire à tout changement de régime significatif vers une structure de marché haussière.
La récupération du prix du Bitcoin manque de confirmation
L’évolution des prix du Bitcoin sur le graphique journalier reflète un marché toujours coincé dans une tentative de reprise fragile après un rejet brutal des niveaux plus élevés. Après l’échec de la cassure au-dessus de la zone de 94 000 à 95 000 dollars, BTC a connu une vente décisive qui a poussé le prix vers la zone de 85 000 dollars, où les acheteurs sont intervenus de manière agressive. Cette réaction a marqué un creux à court terme, mais le rebond qui a suivi a jusqu’à présent manqué de solidité structurelle.
À l’heure actuelle, Bitcoin se négocie près de la zone des 90 000 à 91 000 dollars, un ancien support qui est désormais devenu un pivot clé. Le prix reste inférieur aux moyennes mobiles de 200 et 365 jours, toutes deux en baisse et agissant comme une résistance dynamique. La moyenne mobile sur 128 jours a également mis un terme aux récentes tentatives de hausse, renforçant l’idée que la tendance plus large reste corrective plutôt qu’impulsivement haussière.
D’un point de vue structurel, le graphique montre une séquence de plus hauts inférieurs depuis le pic d’octobre, ce qui suggère que les vendeurs continuent de contrôler la tendance macro. Le volume s’est considérablement accru lors de la vente massive de novembre à décembre, tandis que le rebond actuel se déroule sur une participation relativement plus faible. Cette divergence implique que la hausse pourrait être davantage motivée par la couverture des ventes à découvert que soutenue par une forte demande au comptant.
À moins que Bitcoin ne puisse récupérer et se maintenir au-dessus de la zone de résistance de 94 000 à 95 000 $ avec un volume croissant, le risque d’un autre rejet reste élevé. Ne pas le faire pourrait rouvrir la voie vers le support de 85 000 $, où le marché serait une fois de plus contraint de prouver sa force sous-jacente.
Image en vedette de ChatGPT, graphique de TradingView.com
