L’analyste a identifié environ 87 400 $ comme prix que les acheteurs doivent récupérer sur une base de clôture quotidienne ou hebdomadaire. Parallèlement à cette clôture, elle souhaite voir des afflux continus d’ETF et des achats au comptant plus importants avant de considérer l’avancée comme une cassure convaincante.
Zhang a décrit l’obstacle actuel comme étant « la prise de bénéfices et l’offre existante » absorbant la demande institutionnelle. D’après sa lecture, l’incapacité du Bitcoin à maintenir ses échanges au-dessus de 87 000 dollars montre que les flux de fonds positifs n’ont pas encore réussi à surmonter les ventes autour de ses récents sommets.
Ses prochains niveaux de hausse sont de 90 000 $ et 93 000 $, tandis qu’elle place un support à la baisse à 84 000 $ et 82 000 $. L’analyste a lié les objectifs plus élevés à la baisse des rendements et à des données d’inflation favorables plutôt que de les présenter comme une prévision inconditionnelle des prix pour octobre.
La faiblesse de la masse salariale a réduit les attentes en matière de hausse d’octobre
En utilisant les données disponibles au 5 octobre, Zhang a estimé la probabilité CME FedWatch d’une augmentation des taux en octobre à environ 23 %, contre environ 64 % une semaine plus tôt. Elle a lié ce changement à une croissance de la masse salariale de seulement 29 000 en septembre.
« La révision des prix de la Fed a déjà donné un coup de pouce significatif au Bitcoin », a-t-elle déclaré.
Un rapport du 2 octobre sur les chiffres de l’emploi de septembre a détaillé les chiffres de l’emploi derrière cette réévaluation. Citant Reuters, le rapport indique que les économistes s’attendaient à 90 000 emplois supplémentaires, tandis que le chômage est passé de 4,1% à 4,2%.
Selon la même couverture, l’augmentation de la masse salariale du mois d’août a été révisée à 133 000 contre 162 000 initialement annoncés. Bitcoin s’est redressé d’environ 83 000 $ à 86 000 $ autour de la publication du rapport de septembre, ramenant la zone de résistance de 87 000 $ à 87 500 $.
Le rapport du 2 octobre a également enregistré une hausse du rendement du Trésor à 10 ans au-dessus de 5,34 % le 1er octobre avant de baisser vers 5,25 %. Pour Zhang, une nouvelle baisse des rendements soutiendrait son scénario optimiste, à condition que les prochains chiffres de l’inflation renforcent les chiffres plus faibles du marché du travail.
Son évaluation laisse néanmoins l’inflation comme un test à part : des embauches plus faibles ont réduit les attentes d’une augmentation immédiate, mais elle a averti que des données plus solides sur les prix à la consommation ou à la production pourraient raviver ces attentes.
Les afflux d’ETF n’ont pas dépassé la vente de près de 87 000 $
Selon Zhang, les ETF Bitcoin au comptant américains ont attiré environ 2,65 milliards de dollars en septembre et environ 134 millions de dollars au cours des deux premières séances de bourse d’octobre. Elle a décrit les afflux de capitaux comme favorables tout en avertissant que leur taille n’a pas été suffisante pour forcer Bitcoin à résister.
« La demande d’ETF reste favorable, mais elle n’est pas encore assez forte à elle seule pour provoquer une cassure », a-t-elle déclaré.
Une couverture antérieure des entrées et des rendements des ETF, le 29 septembre, avait documenté une combinaison similaire d’achats de fonds et de faiblesse des prix. Le groupe Hilbert a signalé 2,39 milliards de dollars d’entrées hebdomadaires d’ETF cryptographiques, alors même que Bitcoin a chuté de 4,3 % à environ 83 500 $.
Dans ce rapport, Jesse Marre, gestionnaire de portefeuille principal de Hilbert, a déclaré que les rendements du Trésor à 10 ans étaient passés d’environ 4,95 % à 5,20 %. Il a attribué la pression sur le marché obligataire aux préoccupations inflationnistes, à la tendance à la hausse des rendements et aux doutes sur les finances publiques.
La même couverture, citant les données de Farside Investors, estime les entrées d’IBIT de BlackRock à environ 1,16 milliard de dollars entre le 21 et le 25 septembre, suivies par le FBTC de Fidelity à 701,6 millions de dollars et $ARK ARKB de 21Shares à 294,7 millions de dollars.
Au cours de ces cinq sessions, le rapport indique que les entrées quotidiennes d’ETF Bitcoin ont ralenti, passant d’environ 999 millions de dollars lundi à 134,5 millions de dollars vendredi, bien que chaque jour soit resté positif. Les derniers commentaires de Zhang distinguent également les souscriptions continues aux produits d’investissement américains d’une pression d’achat suffisante pour soutenir une cassure des prix.
L’inflation et un nouveau relèvement de la Fed restent des risques baissiers
Parmi les menaces qui pèsent sur ses prévisions, Zhang a cité des chiffres plus élevés que prévu de l’indice des prix à la consommation ou de l’indice des prix à la production, une reprise de l’inflation tirée par le pétrole, des orientations bellicistes de la Fed et une nouvelle augmentation des rendements du Trésor à long terme. N’importe lequel de ces développements pourrait restaurer les attentes en matière de hausse des taux et pousser Bitcoin vers 84 000 $, a-t-elle déclaré, avec 82 000 $ comme prochain support majeur.
Un rapport du 29 septembre sur le risque de hausse des taux en octobre a enregistré un avertissement connexe de la part de Tim Sun, chercheur principal du HashKey Group. Il a ajouté qu’une nouvelle hausse pourrait amener les investisseurs à considérer la décision de septembre comme le début d’un resserrement répété plutôt que comme une simple mesure préventive.
Pour les investisseurs américains détenant du Bitcoin directement ou via des fonds au comptant, Sun a identifié les rendements du Trésor à long terme, les flux d’ETF et l’effet de levier des produits dérivés comme les principaux facteurs à suivre. Il a déclaré que des entrées de fonds soutenues pourraient soutenir le prix, tandis que des emprunts excessifs sur les marchés de produits dérivés pourraient accroître le risque si les conditions changeaient.
Selon ce rapport, la Fed a relevé sa fourchette cible de 25 points de base, pour la porter à 3,75 %-4,00 % le 16 septembre, les 12 membres votants soutenant la décision. Ses projections de septembre plaçaient le taux directeur médian de fin d’année à 4,1 %, contre 3,8 % en juin, tandis que 16 des 18 participants prévoyaient un taux supérieur à la fourchette actuelle.
