Les données sur la chaîne de Bitcoin (BTC) révèlent des préoccupations structurelles concernant la durabilité du rallye actuel, et la défense de la zone de 111 000 $ est fondamentale pour éviter davantage les inconvénients.
Comme l’a rapporté Glassnode le 25 septembre, la retraite de près de 117 000 $ à la suite de la décision de tarif de la Réserve fédérale reflète un modèle de manuel «Achetez la rumeur, vendez la nouvelle».
Le tirage actuel du niveau de tous les temps de Bitcoin de 124 000 $ à 111 012 $ ne représente qu’une baisse de 10,5%, modeste par rapport à la correction précédente de 28% du cycle ou à 60% des baisses observées sur les marchés de taureaux antérieurs.
Cependant, le rapport a noté que cette stabilité au niveau de la surface masque l’épuisement du marché qui garantit une attention particulière.
Les métriques en chaîne brossent une image préoccupante de la dynamique des flux de capitaux. Ce cycle a absorbé 678 milliards de dollars d’entrées nettes grâce à la croissance réalisée du plafond, soit près de 1,8 fois plus grande que le cycle précédent.
Les détenteurs à long terme ont distribué 3,4 millions de BTC en bénéfices, dépassant déjà les cycles précédents et mettant en évidence l’ampleur de la pression de vente des investisseurs chevronnés. La structure du marché révèle un équilibre fragile entre la demande institutionnelle et la distribution des détenteurs à long terme.
Les entrées de FNB Bitcoin Spot négociées aux États-Unis, qui ont auparavant absorbé la vente lourde, se sont effondrées de 2 600 BTC par jour à presque zéro autour de la réunion du FOMC.
Pendant ce temps, la distribution des titulaires à long terme a augmenté à 122 000 BTC par mois, créant un déséquilibre qui a préparé le terrain pour la faiblesse.
Les marchés dérivés ont amplifié la correction par des liquidations forcées et le désendettement. Les intérêts ouverts à terme sont fortement passés de 44,8 milliards de dollars à 42,7 milliards de dollars alors que le bitcoin est en dessous de 113 000 $, avec des clusters de liquidation denses entre 114 000 $ et 112 000 $ pour la vente agressive.
Bien que cette réinitialisation de réinitialisation ait éliminé le levier excédentaire, il a également révélé la vulnérabilité du marché aux oscillations axées sur les liquidités.
Les marchés d’options reflètent des préoccupations accrues à la baisse, avec une pointe de biais de put de 1,5% à 17% après la correction.
Le total des options ouvertes à proximité de tous les temps crée un surplomb gamma qui amplifie la volatilité, en particulier à la baisse, où les concessionnaires sont positionnés gamma courts.
Comme Bitcoin se négocie désormais à 109 466 $, le niveau de 111 800 $ représentait la base du coût des titulaires à court terme et a servi de soutien temporaire lors de la vente récente.
Cette fondation technique devient cruciale à mesure que le marché navigue entre l’accumulation institutionnelle et la réalisation à long terme par les détenteurs.
La capacité de Bitcoin à maintenir le seuil déterminera si cette correction représente une consolidation saine ou marque le début d’une tendance de refroidissement plus profonde.
Sans une demande institutionnelle renouvelée pour compenser la distribution continue des titulaires à long terme, le risque de baisse des prix plus importante augmente considérablement.
