Le prix du Bitcoin entre dans une semaine charnière avec plusieurs modèles en chaîne faisant baisser le plancher du marché au moment même où les investisseurs se préparent à de nouveaux signaux de la Réserve fédérale et du marché du travail américain.
Ce changement a aiguisé un débat qui n’est plus centré uniquement sur la chute de l’actif numérique phare, mais sur la durée du processus de réparation, même si le pire des ventes est sur le point d’être épuisé.
Les données d’Alphractal montrent que les fourchettes de prix réalisées par les détenteurs à court terme de Bitcoin ont fortement chuté au cours des dernières semaines, abaissant un niveau que les traders surveillent pour détecter des signes de capitulation.
Joao Wedson, directeur général de la société, a déclaré que les cycles passés se terminaient souvent par un événement de capitulation lorsque Bitcoin s’approchait de la bande bleue inférieure, créant ainsi une forte opportunité d’achat local. Avec cette bande désormais plus basse, le modèle indique un possible plancher proche de 50 000 $ ou légèrement en dessous.
Pendant ce temps, d’autres signaux en chaîne largement suivis se regroupent dans une fourchette similaire. Willy Woo a déclaré que Bitcoin pourrait atteindre un plancher compris entre 46 000 et 54 000 dollars, tandis que le plancher CVDD se situe à près de 45 500 dollars et continue d’augmenter progressivement.
Ensemble, ces mesures suggèrent que la zone dans laquelle les acheteurs de forte valeur pourraient commencer à intervenir s’est déplacée vers le bas dans un contexte d’intensification de la volatilité et de l’incertitude.
Le soutien se forme, mais le stress continue de croître
Les données de base de Glassnode indiquent que le marché tente toujours d’obtenir un soutien à un niveau plus élevé.
Selon la société, Bitcoin se négocie près de l’extrémité inférieure de la fourchette de 60 000 à 70 000 dollars, où les nouveaux acheteurs ont accumulé l’offre, mais la taille de ce cluster reste plus mince que les bases qui se sont formées avant des reprises plus fortes au cours des cycles précédents.
Cependant, la pression sous la surface est devenue plus difficile à ignorer à mesure que $BTC continue de lutter.
L’indice d’impact Bitcoin de CEX.io montre que plus de 30 % des Bitcoins détenus par les détenteurs à long terme sont désormais dans le rouge, la part la plus élevée depuis 2023.
La société a déclaré que plus de 4,6 millions de Bitcoins détenus par des détenteurs à long terme sont sous l’eau, tandis que 47 % de tous les Bitcoins existants sont désormais perdus, ce qui correspond aux niveaux observés au cours des semaines les plus stressées de février.
Cette détérioration est notable car les détenteurs à long terme n’ont recommencé que récemment à vendre avec profit.
À la fin de la dernière semaine, le SOPR était tombé à 0,724, effaçant six semaines d’amélioration et laissant les détenteurs à long terme vendre à leurs plus fortes pertes en trois ans. Les détenteurs à court terme ont également été sous pression, les profits et pertes réalisés tombant à leur plus bas niveau depuis fin janvier.
Le schéma ressemble aux phases de panne antérieures. CEX.io a comparé la configuration actuelle avec la mi-2018 et la mi-2022, lorsqu’une divergence similaire est apparue entre l’action des prix et la conviction en chaîne avant que Bitcoin ne subisse une nouvelle baisse.
La société a déclaré que la dernière hausse de son indice de stress était la plus forte depuis fin janvier, lorsque Bitcoin a enregistré l’une de ses périodes les plus difficiles de 2026.
Il convient de noter que la liquidité du marché s’est affaiblie dans le même temps. Les flux nets de Stablecoin vers les bourses sont passés d’une moyenne quotidienne fortement positive à une lecture profondément négative, supprimant l’un des principaux supports du marché.
Les données de SosoValue ont montré que les ETF spot Bitcoin ont enregistré 296 millions de dollars de sorties nettes au cours de la semaine jusqu’au 28 mars après quatre semaines consécutives d’entrées, tandis que les ETF spot Ethereum ont perdu 206,58 millions de dollars.
Avec le retrait des flux institutionnels, le fardeau du soutien revient aux acheteurs au comptant, aux détenteurs à long terme et aux couvertures à découvert.
L’économie minière ajoute une autre couche de pression. Entre 15 % et 20 % des mineurs ne sont désormais plus rentables après que le taux de hachage soit tombé à un plus bas de moitié après avoir été réduit de moitié, à environ 28 $ par petahash, par seconde et par jour en février.
Leurs coûts énergétiques élevés ont accru le risque de vente de titres de trésorerie, tandis que les ventes régulières de Bitcoin au Bhoutan ont renforcé le sentiment plus large d’offre excédentaire sur le marché.
L’histoire laisse présager une reprise plus longue
Dans le même temps, les arguments en faveur de la prudence ne se limitent pas aux objectifs de prix. L’écoinométrie, une $BTC plateforme d’analyse, a déclaré que toute reprise brutale du Bitcoin se produit rarement de manière isolée et nécessite généralement un changement plus large du contexte macro, incluant souvent un changement de politique monétaire.
Ce contexte n’est pas encore suffisamment favorable pour justifier les attentes d’un rebond rapide.
L’analyse du retrait de l’entreprise aide à expliquer pourquoi. En examinant les cycles du Bitcoin depuis 2014, Ecoinometrics a découvert une relation cohérente entre l’ampleur d’une vente massive et le temps nécessaire au marché pour se rétablir complètement.
Pour chaque tranche supplémentaire de 10 % de profondeur de rabattement, la durée totale a eu tendance à s’allonger d’environ 80 jours. Sur cette base, la baisse actuelle implique une période de reprise d’environ 300 jours, le marché n’étant qu’à mi-parcours.
Cela n’exclut pas les rassemblements. Bitcoin peut rebondir, se consolider et retracer plusieurs fois avant qu’une reprise complète ne prenne forme.
Mais la tendance historique plaide contre un retour en ligne droite vers les sommets antérieurs. Même si le marché se dirige vers une zone plancher crédible, la sortie de cette zone peut être plus lente et plus inégale que ne le souhaiteraient les traders haussiers.
C’est là que les modèles inférieurs et la thèse de la réparation plus lente commencent à se croiser. Un jeton peut être proche d’une fourchette de délavage sans être prêt pour une nouvelle tendance haussière soutenue.
Pour que cela se produise, le soutien des prix doit s’accompagner d’une demande plus forte, de flux institutionnels plus stables et d’un contexte macroéconomique qui ne resserre plus les conditions financières.
Le calendrier macro prend le relais
Le calendrier de la reprise, déjà mesuré en mois plutôt qu’en semaines par plusieurs analystes, dépend désormais d’une série dense de données économiques américaines qui débutent lundi avec la comparution du président de la Fed, Jerome Powell, à l’université de Harvard.
Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, devrait participer à une discussion modérée à l’université de Harvard le 30 mars, et le Bureau of Labor Statistics devrait publier le rapport sur l’emploi de mars le 3 avril.
Entre ces événements, les investisseurs surveillent également les données sur la confiance des consommateurs et les chiffres du marché du travail pour savoir si les pressions inflationnistes liées à la hausse des coûts de l’énergie commencent à entrer en collision avec une croissance plus faible.
Ici, le marché tenterait de juger si les décideurs politiques sont confrontés à un choc temporaire ou à une combinaison qui maintient les taux restrictifs plus longtemps.
Le lien entre Bitcoin et ce débat est devenu plus direct. L’actif numérique phare se négocie près de l’extrémité inférieure de la fourchette de prix de base des nouveaux acheteurs, tandis que le pétrole, les rendements et les attentes du marché du travail continuent de stimuler l’appétit pour le risque sur plusieurs actifs.
Un ralentissement du marché du travail combiné à une réduction du stress énergétique pourrait aider à stabiliser les conditions financières et donner à Bitcoin une marge de manœuvre pour maintenir son soutien. Cependant, un chiffre plus élevé de l’emploi et des attentes d’inflation fermes pointeraient dans la direction opposée, maintenant la pression macroéconomique en place et laissant le marché vulnérable à une nouvelle baisse.
Pour l’instant, le marché du Bitcoin est pris entre un marché qui commence à paraître statistiquement bon marché et un environnement macro qui n’est pas encore devenu résolument favorable. Les modèles pointant entre 45 000 et 54 000 dollars ne garantissent pas que le prix s’y négociera.
Au lieu de cela, ils suggèrent que l’estimation de la capitulation par le marché a diminué et que toute reprise durable dépendra probablement autant du prochain tournant du cycle macroéconomique que de la prochaine offre de crypto elle-même.
