Le marché de la cryptographie suit de plus en plus les conditions macroéconomiques américaines, tombant souvent aux côtés des actions pendant les périodes de resserrement des liquidités. Cette relation est désormais confrontée à un autre test : le rendement du Trésor américain à 30 ans.
Le rendement a atteint 5,16%, suscitant des inquiétudes quant aux coûts d’emprunt et aux rendements que les investisseurs exigent des actifs à risque.
Pourquoi le rendement à 30 ans est-il important ?
Le rendement du Trésor américain à 30 ans a franchi la barre des 5 % le 7 juillet et est resté au-dessus pendant 16 jours. Selon la Lettre de Kobeissi, il s’agit de la plus longue période soutenue au-dessus de 5 % depuis 2007.
Les rendements à long terme reflètent plusieurs forces, notamment les anticipations d’inflation, l’offre du Trésor, les préoccupations budgétaires et la demande de dette publique. Leur hausse actuelle suggère que les investisseurs s’attendent à ce que les taux d’intérêt et les coûts d’emprunt restent élevés.
Des rendements du Trésor plus élevés peuvent faire pression sur la cryptographie en rendant les actifs à faible risque plus attractifs et en augmentant le rendement attendu des investissements spéculatifs.
Cependant, le rendement ne prouve pas que les investisseurs passent directement de la cryptographie à la dette publique.
Bitcoin [BTC] avait déjà répondu positivement après l’indice des prix à la consommation [CPI] est venu en deçà des attentes. Un mouvement soutenu au-dessus de 5 % pourrait affaiblir cette reprise en ravivant les inquiétudes concernant l’inflation et le resserrement des conditions financières.
La crise d’Ormuz stimule-t-elle les rendements ?
Les perturbations pétrolières dues au conflit au Moyen-Orient ont ajouté aux préoccupations inflationnistes, en particulier autour du détroit d’Ormuz. L’Iran a déclaré qu’il avait fermé la voie navigable, tandis que les États-Unis poursuivaient leurs efforts pour protéger le transit commercial.
Cette perturbation a fait monter les prix de l’énergie, renforçant les craintes selon lesquelles la hausse des prix du carburant pourrait ralentir le déclin de l’inflation.
L’analyste crypto DarkFost a déclaré :
Toutefois, la désescalade demeure une attente des analystes plutôt qu’un résultat politique confirmé.
Malgré l’avertissement du Trésor, les fonds négociés en bourse crypto américains ont continué d’attirer des capitaux. Les données de SoSoValue ont montré 667,32 millions de dollars d’entrées nettes sur les ETF crypto suivis au cours de la semaine en cours.
Il s’agit du total le plus élevé depuis la semaine du 8 mai, lorsque les entrées ont atteint environ 771,2 millions de dollars.
La divergence suggère que la demande institutionnelle de cryptographie est restée résiliente malgré la pression des rendements à long terme.
Une désescalade autour du détroit d’Ormuz pourrait réduire les inquiétudes en matière d’approvisionnement en pétrole et atténuer une partie de la pression inflationniste.
La baisse des prix de l’énergie pourrait soutenir l’appétit pour le risque, en particulier si les rendements du Trésor reculent parallèlement aux attentes d’inflation.
La M2 américaine a atteint 23 050 milliards de dollars en mai, selon les données de la Réserve fédérale.
Cependant, cette masse monétaire ne peut pas être traitée comme un capital attendant d’entrer dans la cryptographie. Pour l’instant, les flux entrants d’ETF font preuve de résilience, tandis que le rendement à 30 ans reste un avertissement contre une orientation totale vers le risque.
Résumé final
