Des phrases comme «Bitcoin sont le taux d’obstacles» et «Bitcoin est le nouveau taux d’obstacle» se réocrutte fréquemment dans les communautés Bitcoin, souvent sans contexte. En bref, cette devise signifie que le bitcoin est la meilleure référence pour l’investissement: éviter d’investir dans tout ce qui donne des rendements inférieurs à celui du bitcoin. Approfondissons le sens de cette phrase et explorons ce que ce credo défie et pourquoi certains le trouvent controversé.
Quel est le taux d’obstacle?
Le taux d’obstacle indique le rendement minimum qui rend un investissement ou un projet viable. Le taux d’obstacles est utilisé tout en décidant de démarrer un projet commercial ou de faire un investissement. S’il est trop élevé, le projet ou un investissement peut être rejeté.
Pour déterminer un taux d’obstacle, on considère les coûts, l’inflation, les taux d’intérêt et les risques potentiels. Certaines entreprises utilisent leur coût moyen pondéré du capital (WACC) comme référence pour le taux d’obstacle. Cependant, certains ajoutent la prime de risque à WACC pour obtenir un taux d’obstacle plus sûr. Il est entendu que le taux de rendement du taux d’investissement devrait être supérieur au taux d’obstacle afin que l’investissement soit viable.
Le rendement actuel sur les factures du Trésor américain à 10 ans est souvent utilisé comme référence lors du calcul du taux d’obstacle, car il sert de taux sans risque, car d’autres investissements sont généralement plus risqués. Certains modèles utilisent plutôt des factures de trésorerie de 3 mois. Et c’est ce que Bitcoin Maxis est difficile quand ils disent que le bitcoin est le taux d’obstacle.
Comment Bitcoin est-il le taux d’obstacle?
Il y a au moins deux messages attachés à la devise «Bitcoin est le taux d’obstacle». Tout d’abord, les Bitcoins soulignent les mauvaises performances des factures du Trésor américain par rapport aux performances de Bitcoin.
La deuxième signification du bitcoin comme taux d’obstacle est que parfois vous devriez simplement acheter du bitcoin au lieu d’essayer de trouver un investissement mieux performant.
Expliquant comment Bitcoin est meilleur que les billets en T, les amateurs de Bitcoin mettent généralement l’accent sur la prévisibilité de Bitcoin, citant le plafond d’offre dur de près de 21 millions d’unités, la publication pré-programmée de nouveaux bitcoins, les dates prédéterminées des halvages, les effectifs. De plus, Bitcoin présente une forte appréciation des prix à long terme. Dans le passé, il n’y a eu aucun rendement négatif dans une période de 5 ans. L’accumulation constante de valeur à long terme est citée comme l’une des principales raisons de l’inclusion du bitcoin dans diverses réserves étatiques ou d’entreprise.
Rien de tout cela n’est le cas pour les factures du Trésor américain, ni pour l’or, qui est un actif le plus fréquemment par rapport au bitcoin. Bien que les factures du Trésor américain soient généralement choisies comme référence pour le taux d’obstacle car elles sont considérées comme un actif sans risque, beaucoup admettent que les risques sont là.
Si vous regardez le graphique, vous remarquerez peut-être que le rendement est soumis à une grave volatilité. En 2008, le taux de rendement a chuté en dessous de 1% et a été aussi faible jusqu’en 2015. La pandémie Covid-19 a réussi à écraser le taux de rendement en 2020. Dans le même temps, les crypto-monnaies ont commencé à croître après l’accident de marché de mars 2020. À cette époque, de nombreux observateurs ont admis que Bitcoin s’est avéré comme un actif de refuge.
La dernière baisse du rendement en T-bill a eu lieu en 2024. Les taux de rendement du projet de loi du Trésor américain dépendent de divers facteurs, notamment les actions de la Réserve fédérale, de manière centralisée, et non réfléchissables pour Bitcoin. Le POTUS sortant, Donald Trump, appelle la Fed à réduire les taux, ce qu’il, en tant qu’agence indépendante, refuse de faire, citant la menace de l’inflation comme raison. Une fois que la Fed se conforme et a réduit les tarifs, le rendement sur les factures de trésorerie baissera. Certains s’attendent à ce que l’inflation accrue propulse le prix de Bitcoin en hausse.
En savoir plus: L’inflation est en hausse mais en dessous des attentes. La Fed réduira-t-elle les taux et qu’est-ce que cela signifie pour le marché de la cryptographie?
Malgré le fait que les autres actifs traditionnels sont considérés comme encore plus risqués, les Bitcoins soutiennent que les factures du Trésor américain ne sont pas un atout de référence sans risque et que Bitcoin est un meilleur ajustement. La reconnaissance de Bitcoin par les gouvernements, les institutions financières, les sociétés et les experts financiers de haut niveau (y compris les anciens sceptiques de Bitcoin) peut consolider la réputation de Bitcoin en tant que référence.
Les sociétés de trésorerie Bitcoin, comme la stratégie, le métaplanet ou le nakamoto, soulignent que le rendement bitcoin surpasse le rendement des autres actifs, de sorte que l’accumulation de bitcoin et la libération des actions qui exposent les acheteurs à une «propriété» indirecte de Bitcoin sont présentées comme une stratégie viable. Jusqu’à présent, MSTR (Strategy’s Stock) a connu des rendements plus élevés que les rendements de Bitcoin lui-même. Jusqu’à ce que la bulle des trésors de Bitcoin éclate, le bitcoin a peut-être été considéré comme le taux d’obstacle pour les sociétés de trésorerie: si vous ne pouvez pas surpasser le bitcoin, vous devriez le posséder.
Cependant, les amateurs de Bitcoin dure-noyaux avertissent que la tenue de l’auto-cuir de Bitcoin est plus sûre que l’externalisation de la propriété de la BTC à un tiers centralisé, qu’il s’agisse d’un échange de crypto, d’une société de trésorerie ou de toute autre chose.
Pourquoi contester cette affirmation?
Certains des puristes de Bitcoin ridiculisent l’idée que le bitcoin est le nouveau taux d’obstacles – notamment ceux qui sont critiques envers les sociétés de trésorerie de Bitcoin en soi.
La logique est claire: comme les fronts des sociétés de Bitcoin Treasury ont armé le concept du taux d’obstacle, il peut être considéré comme un gadget pour promouvoir les actions de ces sociétés comme fonctionnant aussi bien ou même mieux que le bitcoin. Ils discutent souvent du bitcoin tout en vendant des actions traditionnelles à leurs clients.
Ainsi, en général, «Bitcoin est le taux d’obstacle» peut servir d’observation économique, un slogan pour les sociétés de trésorerie, ou du moins un mème Twitter crypto.
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