Stefan Jespers, un éminent influenceur de crypto connu sous le nom de Whalepanda, s’est rendu à X pour soulever des doutes sur la qualification de Bitcoin en tant que réserve de valeur. Bien qu’une telle opinion soit à peine populaire dans la communauté cryptographique, elle a sa juste part. Décomposons-le.
Résumé
- Un investisseur et influenceur de Bitcoin, Whalepanda, souligne l’affaiblissement des performances de Bitcoin en 2025, contestant que nous sommes sur un marché haussier en ce moment.
- Il dit que l’or et les gros stocks sont un meilleur magasin de valeur que Bitcoin, qui n’a augmenté que de 500% en huit ans.
- Tout en n’appréciant pas les performances à long terme de Bitcoin, WhalePanda met en évidence le rôle important de Bitcoin en tant que moyen d’échange nonnsorable.
Table des matières
Bitcoin comme magasin de valeur
Bitcoin a une capacité de réseau tristement faible avec ses cinq à sept transactions par seconde (à titre de comparaison, Visa compte environ 24 000 transactions par seconde). Plusieurs développeurs sont impliqués dans le travail sur ce problème.
Cependant, de nombreux amateurs de Bitcoin rejettent simplement l’idée d’utiliser Bitcoin comme moyen de paiement. Au lieu de cela, disent-ils, Bitcoin est une réserve de valeur. Notamment, Michael Saylor, dont la stratégie de l’entreprise est le plus grand propriétaire d’entreprise de Bitcoin, affirme que Bitcoin n’est pas une monnaie mais plutôt une capitale semblable à l’or. Selon Saylor, Bitcoin est meilleur que l’or, car sa forme numérique le rend plus mobile et gérable.
Tout le monde n’est pas d’accord que nous devons surmonter le fait que Bitcoin est une réserve de valeur et non un moyen de paiement. Par exemple, le co-fondateur de Twitter et PDG de Block Inc., Jack Dorsey (et un créateur de Bitcoin, selon Matthew Sigel de Vaneck) a déclaré que Bitcoin doit être utilisé pour les paiements afin d’être pertinent.
Les réservations avec l’utilisation du bitcoin comme moyen de paiement, cependant, ne sont pas limitées par la faible capacité du réseau mais aussi par la peur d’une perte d’opportunité potentielle: «Personne ne veut être un gars de pizza», comme l’a dit un jour Jameson Lopp, CTO chez Crypto Custodian Casa. Il faisait référence au tout premier achat effectué via Bitcoin lorsque Laszlo Hanyecz a dépensé 10 000 BTC pour acheter deux pizzas en 2010.
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L’utilisation du bitcoin en tant que réserve de valeur est devenue si populaire que de nombreux pays (ou des juridictions plus petites) et des sociétés envisagent ou créent déjà des réserves de Bitcoin. Néanmoins, Bitcoin OG Whalepanda a décrit ses réserves sur Bitcoin en tant que réserve d’actifs de valeur.
Les considérations de Whalepanda
WhalePanda a publié une série de tweets expliquant comment Bitcoin n’est pas le meilleur atout pour être une réserve de valeur. Tout d’abord, il a souligné qu’il pensait que 124 000 $ (actuellement un prix de pointe du Bitcoin, atteignant le 14 août 2025) n’était pas le sommet de cette course de Bull. Dans un article de suivi, il a précisé que «octobre a toujours été un bon mois», donc probablement en octobre, le prix de la BTC dépassera 124 000 $.
Plus que cela, Whalepanda a expliqué qu’une fois que l’inflation est prise en compte, nous ne pouvons pas appeler 124 000 $ un sommet de tous les temps, car la valeur USD a baissé de 10% en 2025. Le niveau réel de tous les temps, selon WhalePanda, était en décembre 2024, lorsque Bitcoin a dépassé 106 000 $.
Plus tôt, le 14 août, Whalepanda a déjà contesté l’idée que Bitcoin est actuellement dans la phase du marché haussier, citant que si le prix de 124 000 $ atteint par la BTC ce jour-là était officiellement le sommet record, « il n’a pas fait un nouveau High vs Euro ». Plus que cela, il a souligné que les autres grands actifs fonctionnent mieux que Bitcoin: « Les actions de capitalisation boursière plus élevées ont 5 à 10% des jours et que Bitcoin ne peut pas », a écrit Whalepanda, ajoutant que le seul actif à perception pire que Bitcoin est la stratégie.
Si 124 000 $ était en fait le sommet de ce cycle, Whalepanda a déclaré: «Il n’y a aucune raison de tenir BTC comme [a] magasin de valeur. » Il a ajouté qu’il est inutile de tenir un actif qui perd 80% de sa valeur (c’est ce qui est arrivé à Bitcoin en novembre 2018, alors qu’il n’était que 20% de son prix de pointe atteint en décembre de l’année précédente).
Plus important encore, Whalepanda a offert une évaluation alternative des gains de quatre ans de Bitcoin. Au lieu de spéculer sur le bitcoin qui passe de 16 000 $ à 124 000 $ en quatre ans (du point le plus bas au plus haut point au cours des quatre dernières années), il a comparé deux valeurs de pointe que Bitcoin avait en quatre ans, de 69 000 $ à 124 000 $, ce qui est un gain beaucoup moins impressionnant.
Une telle évaluation est totalement logique, car pour ceux qui ont acheté Bitcoin à 69 000 $, le pic d’août 2025 à 124 000 $ est inférieur à 50% en quatre ans. Whalepanda affirme que l’or a une meilleure performance. Alors qu’en quatre ans, le prix de l’or a augmenté de moins de 50%, il était assez stable avec un fort potentiel d’appréciation à long terme.
Alternatives au bitcoin
Whalepanda a mentionné que ces derniers temps, l’or et les gros stocks ont mieux performé que Bitcoin. De la même manière, le compte Twitter pseudonyme utilisant le manche Tyler Durden a noté qu’il a fallu huit ans au bitcoin pour passer de 20 000 $ à 124 000 $, ce qui représente une croissance de 500% en huit ans.
Y a-t-il des actions ou d’autres actifs qui ont fait mieux? L’or n’a pas fait 500% en huit ans. Cependant, si nous regardons, par exemple, au titre NVIDIA (NVDA), nous découvrirons qu’en huit ans, il est passé d’environ 4 $ à environ 180 $. Dans la même période, les actions Sterling Infrastructure, Inc. (STRL) sont passées de 13 $ à 295 $. L’action Advanced Micro Devices (AMD) est passée de 14 $ à 166 $. La liste continue. Tous ces actions et diverses autres actions affichent une forte appréciation des prix à long terme tout en étant généralement moins volatile que le bitcoin.
Pour en revenir aux messages de Whalepanda, cela vaut la peine de dire qu’il n’est pas bitcoin. Bien que ne considérez pas Bitcoin comme le meilleur magasin de valeur possible, il souligne cependant que le rôle de Bitcoin en tant que «moyen d’échange non censurable» est ce qui compte vraiment pour lui. En ce sens, l’or, les stocks et d’autres actifs traditionnels ne peuvent pas remplacer le bitcoin.
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