L’indice dit Fear & Greed est utilisé pour avoir une idée du sentiment sur le marché du Bitcoin.
Il est souvent utilisé pour comprendre quelle est l’attitude des investisseurs particuliers à l’égard du marché de la cryptographie à un moment donné, mais il fournit parfois des données contradictoires.
Le moment actuel semble être l’un de ces moments où les données de l’indice Fear & Greed semblent être en contradiction avec la réalité.
Les deux indices de peur et de cupidité
Tout d’abord, il faut dire qu’il existe au moins deux indices de peur et de cupidité pour Bitcoin.
En fait, il en existe également un beaucoup plus « ancien », créé en 2012 par ce qui s’appelait alors CNNMoney (aujourd’hui CNN Business), qui servait à surveiller le sentiment du marché boursier.
Dans ce cas, cependant, nous analyserons spécifiquement uniquement l’indice de peur et de cupidité du marché Bitcoin, qui est également utilisé comme une sorte de thermomètre pour l’ensemble du marché de la cryptographie.
L’indice Fear & Greed original sur Bitcoin est celui d’Alternative, créé en 2018, en plein marché baissier des crypto-monnaies.
Il s’agit d’un indice historique qui a tendance à être particulièrement volatil. Il est vrai que le sentiment des particuliers sur le marché du Bitcoin est volatil, mais comme les investisseurs particuliers ne sont plus les principaux acteurs de ce marché, une telle volatilité peut parfois être trompeuse.
En 2023, un autre similaire a été créé par CoinMarketCap. Ce dernier s’avère un peu moins volatil, et donc peut-être légèrement plus utile pour l’analyse.
Des données contradictoires
L’indice Fear & Greed est un chiffre quotidien calculé après la clôture de la journée. Ainsi, le chiffre publié aujourd’hui se réfère en réalité à hier, alors que le chiffre d’aujourd’hui ne sera publié que demain.
Sur Alternative, le chiffre est aujourd’hui de 47, alors qu’hier il était de 46.
Mais sur CMC, il est aujourd’hui à 50, comme hier.
La principale différence, cependant, réside dans les données de lundi (se référant à dimanche), où sur Alternative c’était 40, tandis que sur CMC c’était 47.
Le fait est que ces chiffres d’Alternative mesurent un sentiment légèrement négatif, presque au début de la zone de peur, tandis que ceux de CMC mesurent un sentiment absolument neutre.
Qui a raison ?
En analysant l’évolution des prix, il semblerait que CMC ait raison, car depuis plusieurs jours, il n’y a plus de crainte sur le marché du Bitcoin.
En fait, selon l’indice Fear & Greed du CMC, la peur a disparu du marché du Bitcoin peu avant la mi-avril, alors que selon l’indice Alternative, la peur était toujours présente le 30 avril.
Cet écart est probablement dû au fait que l’indice calculé par Alternative utilise un algorithme moins sophistiqué, et donc plus volatil, tandis que celui de CMC utilise un algorithme plus complexe qui atténue les extrêmes.
Le véritable sentiment du marché
En réalité, en observant à la fois l’évolution des prix du Bitcoin et, par exemple, celle de l’Ethereum, on perçoit un sentiment positif généralisé, quoique faiblement.
Le problème est qu’il faut distinguer le sentiment des particuliers de celui des baleines, car les investisseurs particuliers sont certes majoritaires, et finissent donc inévitablement par peser lourd dans le calcul de cet indice, mais ces marchés sont désormais principalement tirés par les capitaux déplacés par les baleines.
Les baleines institutionnelles n’utilisent pas non plus le sentiment pour développer leurs stratégies d’investissement ou de trading, de sorte que l’indice Bitcoin Fear & Greed est désormais un chiffre qui doit être pris avec des pincettes.
Dans des moments comme celui-ci, où très peu d’investisseurs particuliers opèrent sur le marché de la cryptographie et disposent d’un capital important, analyser leur sentiment sur le marché n’est pas particulièrement intéressant.
D’un autre côté, les baleines institutionnelles, qui dominent actuellement ce marché, n’ont pas de véritable sentiment et ne pensent pas de cette façon.
L’utilité de l’écart
Il peut toutefois s’avérer utile d’analyser de tels écarts.
En particulier, lorsque le marché dominé par les baleines institutionnelles semble avoir un sentiment différent de celui des investisseurs particuliers, peut-être que quelque chose se prépare.
Le fait est que les baleines institutionnelles achètent principalement lorsqu’il y a de la peur, car cela signifie que les prix sont bas. Les investisseurs particuliers, en revanche, ont tendance à vendre lorsqu’ils ont peur, et c’est exactement ce dont les baleines ont besoin pour acheter à bas prix.
À l’inverse, en cas d’euphorie (ou d’avidité), les investisseurs particuliers se mettent à acheter, les baleines en profitant pour vendre à des prix élevés.
Par conséquent, si à un moment donné le sentiment des détaillants est négatif mais que les baleines achètent, cela pourrait signifier que les prix sont suffisamment bas pour être intéressants pour les achats, tandis qu’à l’inverse, lorsque le sentiment des détaillants est positif, si les baleines vendent, cela pourrait signifier que les prix sont suffisamment élevés pour être intéressants pour tirer profit des achats antérieurs.
Par exemple, le fait que le sentiment actuel des investisseurs particuliers soit neutre, voire légèrement négatif, pourrait s’avérer utile si l’on découvrait que les baleines achètent.
